CROSSJECT : Pour résumer l'AG, baisse de confiance, tensions des PP

slongue1

03 juin 2026 •00:41

les tensions sous-jacentes et les documents officiels publiés en amont (notamment les réponses écrites de la direction aux questions des actionnaires publiées le 2 juin 2026) permettent de dresser un panorama des sujets brûlants au cœur de cette assemblée.

Voici le résumé des principaux points abordés et de l'ambiance générale :
1. Le dossier ZEPIZURE® et l'EUA (Autorisation d'Urgence aux USA)

C’est le sujet crucial qui cristallise l'attention et l'impatience des actionnaires.

Où en est-on ? Le dossier de demande d'autorisation de mise sur le marché en urgence (EUA) pour le ZEPIZURE® (l'anti-épileptique sans aiguille commandé par la BARDA américaine) n’est toujours pas finalisé ni déposé.

Justification de la direction : Patrick Alexandre (le dirigeant) a insisté sur le fait que la société est entrée dans une phase réglementaire lourde, nécessitant de répondre à de nombreuses exigences techniques de la FDA. Il reste « plusieurs étapes réglementaires » à franchir.

Réaction des actionnaires : Beaucoup expriment une vive frustration, reprochant à la direction un changement de discours. Des déclarations passées laissaient espérer un dépôt imminent (estimé à avril/mai), alors qu'il apparaît désormais que le processus va prendre encore du temps en 2026.

2. Le financement et la dilution (L'augmentation de capital de 15M€)

Le volet financier a été particulièrement débattu à la suite des résolutions proposées.

Une levée de fonds récente : Crossject a sécurisé fin mai 2026 un financement par fonds propres et bons de souscription d'un montant brut de 15 millions d'euros.

Utilisation des fonds : Une part quasi-exclusive de ces 15 millions d'euros va être allouée au financement des prochaines étapes réglementaires de l'EUA.

La pilule a du mal à passer pour les petits porteurs : Les résolutions de l'AG prévoyaient la suppression du Droit Préférentiel de Souscription (DPS) pour certaines opérations. Les actionnaires individuels se sentent mis de côté au profit de financements institutionnels dilutifs, surtout après que les caisses ont été présentées comme « vides » juste avant cette bouée de sauvetage.

3. Les autres projets de la pipette (Pipeline) mis en pause

Face aux impératifs réglementaires et financiers de ZEPIZURE®, la direction a confirmé que les autres développements du pipeline de la technologie ZENEO® sont globalement gelés ou mis au second plan depuis près de deux ans. L'entreprise fait un pari de type "All-in" sur l'approbation américaine de son produit phare pour déclencher les premières livraisons commerciales à la BARDA.

4. Climat général et gouvernance

Les réponses écrites de la direction à la veille de l'AG ont été jugées très (voire trop) prudentes par la communauté des investisseurs. Patrick Alexandre a fréquemment invoqué le secret des affaires, les clauses de confidentialité vis-à-vis des partenaires américains ou la protection face aux concurrents pour ne pas donner de calendrier ultra-précis.

Une partie des actionnaires exprime une baisse de confiance envers le management concernant le respect des délais, tandis que d'autres rappellent que la technologie ZENEO reste unique et que la phase industrielle/réglementaire est intrinsèquement longue et complexe.