ARCELORMITTAL : c'est pas comme si elle etait....

M6324643

23 mai 2014 •19:17

Une bonne raison de ne pas l'abandonner ?

Noctis86

25 mai 2014 •13:31

une raison :
c'est une valeur cyclique et on est en bas de cyclique. c'est le pire moment dans le cas ou tu veux vendre. quand on sera en haut de cycle, elle aura doublé

Noctis86

25 mai 2014 •13:41

en haut de cycle elle avait un price to book de 2. là on a un price to book de 0,5 !

Noctis86

25 mai 2014 •13:44

dans le cas ou y'a un probleme sur le secteur ou au niveau des marchés. elle peut retourner à 8 ou 9 euros. par contre dans le cas le secteur se reprend on peut viser un price to book de au moins 1, soit 20 ou 22 euros. donc potentiel plus important que risque de perte

Noctis86

25 mai 2014 •13:46

tu veux d'autres éléments :
le pdg est un cost killer qui a plus de 40 d'xp dans ce domaine. sa spécialité : le redressement des entreprises en difficulté. il a ses billes dedans.

Noctis86

25 mai 2014 •13:47

+ de 40 années d'xp*

Noctis86

25 mai 2014 •13:52

d'autres points positifs :
- leader mondial
- a ce que je sache, on a encore besoin d'acier de nos jours

Noctis86

25 mai 2014 •13:53

fondamentalement, si tu fais une analyse financiére, les résultats s'améliorent par rapport à N-1 et N-2

mrousche

26 mai 2014 •09:22

Autre point positif, Goldman Sachs est passé à vendre sur le titre.... juste de quoi leur permettre de charger à bon compte! UP UP maintenant

M3689602

26 mai 2014 •11:37

oui d'accord, la "reco" de GS est un gros signal d'achat vu leur probité usuelle...

albanrr

26 mai 2014 •12:06

Noctis: sur un price to book de 2 en haut de cycle et une book value qui montera forcement d'ici la, on quadruplera au moins par rapport a maintenant :)

Noctis86

26 mai 2014 •19:28

A Albanrr : C'est possible. Après dans mes analyses, j'aime bien adopter une approche frileuse. C'est pour cela que je vise un Price to book de 1. Je pense qu'il ne faut pas être trop greedy, ni trop peureux non plus. 2 éléments importants en bourse. Bref, C'est dommage que ça remonte, j'aurais voulu qu'elle aille à 9 euros pour renforcer et mettre plus de levier. J'aime bien avoir des PRU bas (marge de sécurité :p).Par contre, Je suis un investisseur long terme et je fais de l'investissement value et également de l'investissement growth et je suis pret à rester sur une valeur pendant plusieurs années s'il le faut. Je suis encore jeune donc j'ai tout mon temps haha.
Du coup, pour ceux qui font du trading court terme, mes arguments ou raisonnements sont d'aucune utilité.

AMF : J'ai 1500 titres à 11,47 euros

Noctis86

26 mai 2014 •19:34

Depuis 2008, Lakshmi Mittal fait partie du conseil d'administration de la banque d'investissement américaine Goldman Sachs.

Noctis86

26 mai 2014 •19:37

Homme le plus riche de Grande Bretagne, sixième plus grosse fortune au monde selon le classement Forbes 2011, le magnat de l'acier Lakshmi Mittal, CEO de Arcelor-Mittal, affiche une réussite éclatante bâtie grâce à un flair qui a permis de transformer en 30 ans la petite aciérie indienne héritée de son père, en numéro 1 mondial de l'acier.

Diplômé de l'école de commerce de Calcutta en 1969, Lakshmi Niwas fait ses armes chez Ispat Industries, une aciérie dont son père est associé. Lorsqu'en 1976, sa famille crée ses propres aciéries, il est en charge du développement international.

Soucieux de prouver ses qualités de manager à son père, il crée sa propre société et rachète des entreprises publiques affaiblies ou en faillite. Mais c'est à la fin des années quatre-vingts que "l'homme de fer de Calcutta" a l'occasion de montrer son savoir faire en sauvant de la faillite une usine sidérurgique de Trinidad et Tobago. En quelques années, Lakshmi Mittal multiplie ses acquisitions en achetant un réseau de producteurs en acier dans d'anciens pays communistes comprenant le Kazakhstan, la Roumanie et l'Ukraine.

Dans les années quatre-vingts dix, il traque sans relâche les opportunités dans le monde entier avec une stratégie invariable : acquérir des affaires à faible valeur et les développer. Obsédé par la rationalisation des dépenses, Mittal s'affirme comme un manager sans concessions, employé à réduire les couts là où ils peuvent l'être.

La fusion du groupe Mittal avec l'américain ISG (International Steel Group) en octobre 2004 fait du nouveau groupe Mittal Steel le premier producteur mondial d'acier. Le 27 janvier 2006 Mittal lance une OPA hostile sur Arcelor. Après avoir revalorisé son offre, Mittal conclut la fusion et Lakshmi prend la tête du nouveau géant de l'acier.

Au cours des cinq dernières années, Lakshmi Mittal, a procédé à plus de vingt opérations de rachat, souvent des entreprises en difficulté qu'il a restructurés. Sa fortune est estimée par le magazine Forbes à 45 milliards de dollars.

Noctis86

26 mai 2014 •19:38

L'Indien Lakshmi Mittal, 55 ans, cinquième fortune mondiale, qui a pris les rênes d'Arcelor Mittal de manière inattendue lundi, a réussi à bâtir en quelques années seulement le premier groupe sidérurgique mondial.

Parti de presque rien dans son pays natal, ce prédateur discret et élégant, mais très opportuniste, vient d'être nommé PDG d'Arcelor Mittal, numéro un mondial de l'acier, alors qu'il avait assuré ne pas vouloir assurer de rôle exécutif dans ce groupe issu de la fusion de Mittal Steel et Arcelor.

L'annonce intervient seulement quatre mois après l'épilogue d'une âpre bataille avec la direction de l'européen Arcelor, initialement hostile à sa proposition de mariage. Pour convaincre le numéro un européen de la sidérurgie de fusionner, Mittal avait alors mené d'intenses tractations pendant cinq longs mois début 2006 et relevé son offre jusqu'à 26 milliards d'euros.

Le père de Lakshmi Mittal, Mohan, 80 ans, lui avait donné le prénom de la déesse hindoue de la richesse. Sa progéniture est restée fidèle à cette divine lignée.

C'est dans le désert du Rajasthan (nord-ouest de l'Inde) qu'il débute sa carrière, dans la petite aciérie de son père. En 1976, il persuade son père de ne pas vendre une rizière en Indonésie mais d'y construire une aciérie.

Cette usine deviendra l'assise d'un empire qui, fusionné avec Arcelor, emploiera 320.000 personnes pour produire quelque 116 millions de tonnes d'acier par an, soit trois fois plus que son principal concurrent, le japonais Nippon Steel.

Son secret: une course frénétique à la taille et un savoir-faire éprouvé dans le redressement d'entreprises en taillant dans les effectifs. Sa faiblesse: des usines pas toujours très performantes et une spécialisation dans les aciers bas de gamme.

Son premier succès retentissant intervient à la fin des années 1980: en un an, il redresse une usine de Trinidad et Tobago qui perdait un million de dollars par jour.

Celui que le Wall Street Journal compare à Andrew Carnegie, icône de l'essor industriel américain au XIXe siècle, s'implante par la suite au Mexique, au Canada, en Irlande, en Allemagne, au Kazakhstan, en Roumanie, mais aussi aux Etats-Unis, où il rachète des usines à Chicago, ce qui lui vaut le titre de "producteur d'acier de l'année" en 1996.

Son coup de maître advient en 2005: il crée à la surprise générale le leader mondial de la sidérurgie en volume, Mittal Steel, via la fusion de sa société Ispat International avec l'américain ISG.

Résultat: l'homme d'affaires installé à Londres apparaît au cinquième rang des fortunes mondiales dans la dernière liste du magazine Forbes, avec 23,5 milliards de dollars. Le Sunday Times évalue quant à lui sa richesse à 26,5 milliards de dollars -- presque le PIB du Luxembourg -- et il serait, selon le journal, le résident britannique le plus riche de tous les temps.

Cet adepte du yoga, végétarien, mène aussi grand train. Il a acheté la résidence la plus vaste et la plus chère de Londres. Son implication en 2002 dans un scandale lié au financement du Parti travailliste lui vaut aussi une réputation parfois sulfureuse.

Le mariage de sa fille de 25 ans, Vanisha, a défrayé la chronique l'an dernier: des noces sompteuses pendant cinq jours à Paris, avec spectacle de la star australienne Kylie Minogue et dîner au château de Versailles.

Chez les Mittal, tout reste en famille. Son fils Aditya, a été propulsé directeur financier du groupe. Sa fille Vanisha occupe aussi une fonction clé, comme la plupart des membres importants de la famille.

Noctis86

26 mai 2014 •19:39

? Indien : Lakshmi Mittal est né le 19 juin 1950 à Sadulpur, un village indien situé près de Calcutta. Son père, Mohanlal Mittal, y possédait une petite aciérie.

? Fortuné : Selon le classement 2012 du magazine américain Forbes, le PDG d'ArcelorMittal est la 21e personne la plus riche du monde. Sa fortune est estimée à 45 milliards de dollars. Dans l'hindouisme, Lakshmi est la déesse de la Fortune et de l'abondance, comme si ses parents avaient voulu l'y prédestiner.

? Audacieux : Il a monté son empire de l'acier en procédant à des acquisitions successives de sites non rentables, les a développés, redressés. Le premier dans ce cas fut une usine de Trinité et Tobago, qu'il réussit à redresser en à peine une année à la fin des années 1980. "C'est très simple, j'ai remplacé les managers européens par des Indiens", racontera-t-il plus tard pour expliquer son succès. Il convainc ensuite les autorités du Mexique de lui laisser prendre le contrôle de deux usines sidérurgiques de Sicarsta. En deux ans, elles redeviennent rentables, le niveau de leur production explose. Les prises de contrôle s'enchaînent ensuite ailleurs, en Europe notamment, ainsi qu'au Canada, aux Etats-Unis, en Afrique du Sud... En octobre 2004, il procède à la fusion de Mittal avec ISG (International Steel Group) puis lance une OPA hostile sur Arcelor deux ans plus tard. Depuis, le ryhtme des reprises ne s'est pas tari.

? Influent : En 2007, l'hebdomadaire américain Time le classait parmi les 100 personnes les plus influentes au monde. Outre le fait qu'il soit à la tête du numéro 1 mondial de l'acier, il siège également aux Conseils de surveillance des groupes Goldman Sachs , EADS et ICICI Bank, la deuxième plus grande banque d'Inde.

? Redouté : "Mittal est un prédateur, je pèse mes mots; il détruit des usines et des emplois dans le monde entier. Il n'a jamais caché qu'il tirerait un trait sur Florange", considère un délégué CFDT lorrain, Edouard Martin (CFDT).

? Voyageur : Bien qu'il possède une somptueuse villa dans un quartier chic de Londres, ce manager de 260.000 personnes à travers le monde dont 20.000 en France ne reste jamais très longtemps dans la capitale anglaise, et voyage régulièrement de continent en continent pour gérer ses intérêts. Des observateurs ont même calculé qu'il parcourt plus de dix fois le tour de la terre chaque année à bord de son jet privé.

? Manager : Il a une stratégie de gestionnaire plus qu'un profil de technicien. Formé au commerce à l'université de Calcutta, il considère que "quand les personnes savent dans quelle direction vont leurs leaders, elles sont plus faciles à motiver".

Noctis86

26 mai 2014 •19:46

Bref, les gens ont beau à le critiquer, à ne pas l'aimer car il est perçu comme un capitaliste sans coeur. Mais pour nous, actionnaires, un capitaine comme lui est plutôt bon signe. Il connait son domaine et a une forte personalité. C'est un requin ! Rien à voir avec certains de nos politiciens dont je ne citerai pas de nom qui ruine notre pays.

Noctis86

26 mai 2014 •19:49

2005 : book value = 10,43 euros. Price to book = 2,03
2006 : book value = 22. Price to book = 1,17
2007: book value = 28,85. Price to book = 1,55
2008 : Book value = 29,24. Price to book = 1,64
2009 : Book value = 28,3. Price to book = 0,81
2010: book value = 28,94. Price to book = 1,05
2011: book value = 26,2. Price to book = 1,01
2012 : book value = 23,9. Price to book = 0,63
2013: book value = 21,6 euros. Price to book = 0,56

Noctis86

26 mai 2014 •19:57

Societe Generale :
We increase our TP on Arcelor Mittal from 11,5 to 18 euros. Our valuation approach is supported by our assessment of AM's mid cycle valuation which implies a potential of 75% upside to AM'S share price. It's based on a blend of : 1) DCF : 20 euros (30% weighting). 2) Mid cycle price/tangible book value : 22 euros (30% weighting). 3) mid sales EV/sales : 11 euros (20% weighting) and 4) theoretical EV/EBIT : 16 euros (20% weighting). We input a WACC of 9% vs 10%. On a blue sky scenario, AM could be worth 27 euros.

The main risks : AM is exposed to price/cost squeeze risk, refinancing risk, mining risk and geopolitical risks.

Noctis86

26 mai 2014 •20:00

Societe Generale :
Meilleur scenario possible : 27 euros
Scenario normal (leur objectif) : 18 euros
Pire des scenario : 8 euros

Noctis86

26 mai 2014 •20:06

2008 : EV/EBITDA = 5
2009 : EV/EBITDA = 11,8
2010: EV/EBITDA = 9
2011: EV/EBITDA = 6,7
2012 : EV/EBITDA = 7,4
2013: EV/EBITDA = 8
2014: EV/EBITDA = 5,6
2015 : EV/EBITDA = 4,5

Noctis86

26 mai 2014 •20:13

2014 : EV/CA = 0,52
Capitalisation boursière = environ 19 milliard d'euros
CA = environ 58 milliard d'euros
Capi/CA = environ 0,33
Entreprise faiblement valorisée tout de même

yallizi

26 mai 2014 •23:18

j'adhere sur le long terme.

paul.alb

28 mai 2014 •22:18

J"ai bien aimé ton intervention,notis
Bref c'est du long terme,:Shiva,ganesh et compagnie
En tout cas merçi.

M6324643

29 mai 2014 •07:59

Merci pour cette réponse particulièrement détaillée.

albanrr

29 mai 2014 •09:32

Noctis: "Depuis 2008, Lakshmi Mittal fait partie du conseil d'administration de la banque d'investissement américaine Goldman Sachs."

C'est interessant car GS etait "Book runner" dans les 3 dernieres augmentations de capital de MT (2013, 2010 et 2009). Laskshmi Mittal est donc tres proche de GS et aurait un interet a cette publication d'avis negatif sur son action...peut etre pour en ramasser lui meme avant les resultats du 2eme trimestre qui, je pense, seront assez bons etant donne le redressement spectaculaire des indices Bloomberg de profitabilites de l'acier UE, US et Asie.

Noctis86

29 mai 2014 •19:44

de rien :)

M5694443

29 mai 2014 •21:42

Le Capitaine Courage était une légende des océans. Il n'avait, paraît-il, jamais connu la peur.
Un jour, au large des côtes d'Espagne, il avait croisé un navire de pirates et, se préparant à la bataille, il avait réclamé à voix haute à l'un de ses marins : "Qu'on m'apporte ma chemise rouge !".
Devant tout l'équipage, il enfila sa chemise et, quelques heures plus tard, remporta la victoire. Une autre fois, on entendit le veilleur, perché sur son mat, crier : "Alerte, alerte ! Deux navires pirates à bâbord. Nous les croiserons dans 25 minutes !".
Le Capitaine réagit immédiatement : "Qu'on m'apporte ma chemise rouge !".
Et après une lutte sanglante et un abordage brutal, il célébra une nouvelle victoire à la tête de ses hommes.
Cette chemise rouge était devenue un mystère. Un jour, le second du navire se hasarda à demander au Capitaine Courage : "Mais pourquoi cette chemise rouge, Capitaine ?" Le fier officier répondit haut et fort : "Si je suis blessé pendant l'assaut, mes hommes ne s'en apercevront pas et donc conserveront leur ardeur au combat..."
Et tout l'équipage applaudit.
Quelques jours plus tard, une flotte de navires pirates est signalée par le veilleur : "Alerte, alerte ! Douze bâtiments ennemis à tribord. Nous les croiserons dans 20 minutes !" Le Capitaine cria aussitôt à l'attention de son second : "Qu'on m'apporte mon pantalon marron !"