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VAZIVA (ALVAZ) - Des investissements qui pèsent temporairement / Opinion: Achat / Objectif: 47,89 € / Potentiel +108%
information fournie par GreenSome Finance 07/10/2026 à 10:08

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Actualité

Comme l'on pouvait l'anticiper à la lecture les derniers communiqués, Vaziva publie pour le S1 2026 des résultats en repli : l'EBITDA ressort à 1,94 M€ en baisse de -9,7%,le Rex à 1,65 M€ en recul de -14,8% (4,5% du CA, -1 point) et le RN à 1,24 M€, -32,7% (3,4% du CA, -1,8 points).

Cette baisse des résultats est à mettre en relation avec la volonté de la société de consacrer l'exercice 2026 au renforcement de son organisation, à l'accélération de ses investissements technologiques et commerciaux ainsi qu'à l'enrichissement de son offre. L'objectif est de préparer une nouvelle phase de développement et de réaccélérer la croissance à compter de 2027.

Ainsi, dans ce contexte les couts progressent plus vite que le CA avec des achats et autres charges externes en augmentation de +3,1% et des frais de personnels de +23%.

Le RN est lui pénalisé par un taux d'IS désormais normatif (25%) alors qu'il était encore réduit au S1 2025 (5%).

Le bilan demeure solide avec des capitaux propres de 22 M€, un endettement brut de 0,53 M€ et une trésorerie disponible de 3,56 M€ (hors actions propres et autres titres).

La consommation de trésorerie au cours des douze derniers mois s'explique par une réduction significative du passif d'exploitation, le financement de l'acquisition de Pronis Loisirs et les investissements dans sa plateforme technologique.

Perspectives

Concernant la seconde partie de l'exercice, les effets ayant pénalisé la croissance au S1 (modification des modalités de reconnaissance du CA) devraient s'estomper progressivement d'autant que la saisonnalité de l'activité est en principe concentrée sur la fin de l'année .
Nous conservons ainsi notre attente d'un CA 2026 de 70,4 M€, +8,7% soit+16% au S2. Ce retour des volumes devrait favoriser un net rebond des résultats. Nous tablons toujours pour 2026 sur un Rex de 4,35 M€ et un RN de 3,06 M€.

Valeurs associées

VAZIVA
23,000 EUR Euronext Paris 0,00%

Cette analyse a été élaborée par GreenSome Finance et diffusée par BOURSORAMA le 07/10/2026 à 10:08:22.

Agissant exclusivement en qualité de canal de diffusion, BOURSORAMA n'a participé en aucune manière à son élaboration ni exercé aucun pouvoir discrétionnaire quant à sa sélection. Les informations contenues dans cette analyse ont été retranscrites « en l'état », sans déclaration ni garantie d'aucune sorte. Les opinions ou estimations qui y sont exprimées sont celles de ses auteurs et ne sauraient refléter le point de vue de BOURSORAMA. Sous réserves des lois applicables, ni l'information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne sauraient engager la responsabilité BOURSORAMA. Le contenu de l'analyse mis à disposition par BOURSORAMA est fourni uniquement à titre d'information et n'a pas de valeur contractuelle. Il constitue ainsi une simple aide à la décision dont l'utilisateur conserve l'absolue maîtrise.

BOURSORAMA est un établissement de crédit de droit français agréé par l'Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (« ACPR ») et par l'Autorité des Marchés Financiers (« AMF ») en qualité de Prestataire de services d'investissement et sous la surveillance prudentielle de la Banque Centrale Européenne (« BCE »).

Conformément à la réglementation en vigueur, BOURSORAMA établit et maintient opérationnelle une politique de gestion des conflits d'intérêts et met en place des mesures administratives et organisationnelles afin de prévenir, identifier et gérer les situations de conflits d'intérêts eu égard aux recommandations d'investissement diffusées. Ces règles contiennent notamment des dispositions relatives aux opérations financières personnelles afin de s'assurer que les collaborateurs de BOURSORAMA ne sont pas dans une situation de conflits d'intérêts lorsque Boursorama diffuse des recommandations d'investissement.

Le lecteur est informé que BOURSORAMA n'a aucun conflit d'intérêt pouvant affecter l'objectivité des analyses diffusées. A ce titre, le lecteur est informé qu'il n'existe pas de lien direct entre les analyses diffusées et les rémunérations variables des collaborateurs de BOURSORAMA. De même, il n'existe pas de liens financiers ou capitalistiques entre BOURSORAMA et les émetteurs concernés, en dehors des engagements contractuels pouvant régir la fourniture du service de diffusion.

Il est rappelé que les entités du groupe Société Générale, auquel appartient BOURSORAMA, peuvent procéder à des transactions sur les instruments financiers mentionnés dans cette analyse, détenir des participations dans les sociétés émettrices de ces instruments financiers, agir en tant que teneur de marché, conseiller, courtier, ou banquier de ces instruments, ou être représentées au conseil d'administration de ces sociétés. Ces circonstances ne peuvent en aucune manière affecter l'objectivité des analyses diffusées par BOURSORAMA.

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