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Taux: le 'CPI' dope les T-Bonds US, Bund et OAT peu impactés
information fournie par Zonebourse 11/06/2025 à 18:10

(CercleFinance.com) - C'était le chiffre le plus attendu de la semaine: la publication du 'CPI' (légèrement mieux qu'attendu) ne suscite qu'un timide 'coup de chapeau', une légère détente des taux longs US, mais rien de décisif (la lourdeur des T-Bonds persiste en tendance de fond).

Le rendement des Treasuries à 10 ans reflue de -4,5Pts de 4,475% vers 4,43%, le '30 ans' de -2Pts vers 4,918%, le '2 ans' s'impose comme le mieux disposé avec -5Pt vers 3,961%.

La détente qui n'allait pas de soi ce mercredi matin (le '10 ans' gravitait autour de 4,50%) s'est enclenché dès 14H31 avec les derniers chiffres très attendus des prix à la consommation (CPI) aux Etats-Unis.

Heureusement, ils n'ont pas déçu, avec une inflation globale de +2,4% et 'core' (hors variables volatiles) de +2,8% : c'est 0,1% au-dessus d'avril mais c'est -0,1% de moins que prévu.

L'autre 'fait du jour' demeure l'annonce triomphaliste de Donald Trump évoquant un très bon accord commercial sino-américain mardi soir à Londres.
Mais cela suscite beaucoup d'incrédulité : 55% de droits de douane imposés aux produits chinois, 10% de la part de Pékin sur les imports US (avec rétablissement des exports de terres rares vers les US)... est-ce bien crédible ?

Même si les 2 parties annoncent s'être mises d'accord, en principe, sur le cadre général concernant la mise en oeuvre du consensus qui avait été trouvé le mois dernier lors des pourparlers à Genève, les négociations peuvent se poursuivre jusqu'au 9 juillet.

Si Trump se montre très enthousiaste, les investisseurs gardent en mémoire la physionomie des précédents cycles de négociations commerciales des années 2018-2019, qui aboutissaient souvent à des déceptions.

L'issue globalement favorable de la réunion de Londres, qui portait principalement sur les exportations de terres rares chinoises et les embargos sur les produits technologiques américains, a cependant été saluée par un regain général d'appétit pour le risque en Asie.

Sur le compartiment obligataire, européen, le Bund allemand s'améliore imperceptiblement avec -0,7Pt de base à 2,53% et l'OAT également efface -0,2Pt de base 3,2250% (c'est de l'épaisseur du trait).

Outre-Manche, les 'Gilts' se détendent également à la marge avec -0,3Pt vers 4,5500%.

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