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Reworld Media: "Un semestre cohérent"
information fournie par EuroLand Corporate 22/09/2022 à 08:25
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Publication des résultats semestriels 2022

Reworld Media publie des résultats plutôt solides au titre de son premier semestre 2022, avec un chiffre d’affaires en croissance de +6,3%, à 241,5 M€, et un EBITDA (retraité des charges liées aux plans d’AGA) en croissance de +5,1%, à 31,2 M€, soit une marge de 12,9% (-10bps). Le RNpg est stable en valeur absolue, à 17,1 M€. Les deux segments du groupe connaissent des tendances de croissance et de rentabilité presque opposées: si dans un environnement hautement inflationniste, le BtoC affiche un retrait maitrisé, le pôle BtoB enregistre quant à lui une remarquable performance commerciale et opérationnelle.

Perspectives

Si les perspectives du groupe à moyen et long terme restent excellentes, et les leviers de monétisation aussi bien identifiés que conséquents (pricing power, content to commerce, podcasts, M&A, finalisation du deal avec Unify…), la croissance du S2 devrait être globalement en ligne avec celle du S1. Nous ajustons notre prévision de CA 2022e à 493 M€ (vs 495 M€) et d’EBITDA (comptable) 2022e à 67,5 M€, pour une marge de 13,7% (vs 13,9% précédemment), avec une marge BtoC de 11,3% et une marge BtoB de 16,2%. Nous restons évidemment confiants dans le potentiel et la dynamique du groupe, et saluons le travail entrepris pour atténuer les impacts à court-terme d’un environnement inédit.

Recommandation

Après la mise à jour de notre modèle de valorisation, notre objectif de cours ressort toujours à 9,80 € et notre recommandation reste à Achat.

Valeurs associées

UNIFY GROUP
1,8380 EUR Euronext Paris -1,29%
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Cette analyse a été élaborée par EuroLand Corporate et diffusée par BOURSORAMA le 22/09/2022 à 08:25:54.

Agissant exclusivement en qualité de canal de diffusion, BOURSORAMA n'a participé en aucune manière à son élaboration ni exercé aucun pouvoir discrétionnaire quant à sa sélection. Les informations contenues dans cette analyse ont été retranscrites « en l'état », sans déclaration ni garantie d'aucune sorte. Les opinions ou estimations qui y sont exprimées sont celles de ses auteurs et ne sauraient refléter le point de vue de BOURSORAMA. Sous réserves des lois applicables, ni l'information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne sauraient engager la responsabilité BOURSORAMA. Le contenu de l'analyse mis à disposition par BOURSORAMA est fourni uniquement à titre d'information et n'a pas de valeur contractuelle. Il constitue ainsi une simple aide à la décision dont l'utilisateur conserve l'absolue maîtrise.

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