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Rémy Cointreau promet une accélération après un recul au T1
information fournie par Reuters 18/07/2019 à 12:36

    * Les ventes reculent de 3,0% en comparable au T1 2019-2020
    * Effets de hausses de prix et de fin de contrats de
distribution
    * Le groupe dit attendre une accélération dès le T2
    * Les manifestations de Hong Kong ont pesé 

 (Actualisé avec conférence téléphonique, commentaires, cours)
    par Pascale Denis
    PARIS, 18 juillet (Reuters) - Rémy Cointreau  RCOP.PA , qui
a vu ses ventes reculer en données comparables en début
d'exercice en raison d'éléments techniques, s'est attaché à
rassurer les investisseurs jeudi sur la solidité de sa dynamique
en Chine comme aux Etats-Unis.
    Les ventes du propriétaire du cognac Rémy Martin, de la
liqueur Cointreau ou du rhum Mount Gay ont accusé une baisse de
3,0% à périmètre et taux de change constants au premier
trimestre de son exercice décalé clos le 31 mars 2019.
    Le groupe a été pénalisé par d'importantes hausses de prix
passées en avril, qui ont incité les distributeurs à gonfler
leurs stocks avant cette échéance. 
    Il a aussi pâti de la fin de contrats de distribution en
République Tchèque, en Slovaquie et aux Etats-Unis ainsi que
d'un changement de distributeurs en Italie, en Espagne et en
Allemagne, plus en phase avec son positionnement haut de gamme.
    Rémy Cointreau, qui avait averti en avril que ces éléments
allaient peser sur sa croissance au premier trimestre
 , a affiché sa confiance quant à un retour à une
forte dynamique de croissance dès le deuxième trimestre.
    Il a confirmé s'attendre à ce que ces facteurs techniques
amputent son chiffre d'affaires annuel de 56 millions d'euros et
son résultat opérationnel courant de 5,0 millions.
    "Nous sommes un petit bateau, dont la volatilité est accrue
par notre stratégie (de hausses de prix et de positionnement
haut de gamme), il faut le savoir", a déclaré aux analystes le
directeur financier du groupe, Luca Marotta, mettant en garde
contre l'extrapolation des chiffres du premier trimestre.
    Il s'est dit "absolument calme" concernant la solidité
sous-jacente des ventes et l'accélération de la croissance en
"grande" Chine, confirmant tabler sur une hausse à deux chiffres
dans cette région sur l'ensemble de l'exercice.
    L'accélération se fera sentir dès le deuxième trimestre,
a-t-il ajouté.
    
    HAUSSES DE PRIX DE 7%-10% SUR LOUIS XIII
    Ces précisions, jugées rassurantes par les analystes, ont
permis au titre Rémy Cointreau d'effacer ses pertes en Bourse.
    Après un recul de 1,6% en ouverture, il prenait 0,3% à 12h10
à 129,10 euros, alors que l'indice SBF120  .SBF120  cédait
0,55%. 
    Les ventes du cognac Rémy Martin, principal centre de profit
du groupe, ont vu leur progression limitée à 5,5% entre avril et
juin, après une hausse de 8% trois mois auparavant et de 12% sur
l'ensemble de l'exercice précédent. 
    Si les ventes en Chine continentale sont restées robustes,
elles ont pâti à Hong Kong de la vague de protestations
antigouvernementales qui secoue la ville depuis le début juin.
    Rémy Martin, qui doit piloter le vieillissement de ses
stocks d'eaux-de-vie, a passé d'importantes hausses de prix en
avril face à une demande, notamment chinoise, qui ne faiblit
pas.
    Les hausses ont atteint entre 3% à 6% selon les catégories
et jusqu'à 7%-10% pour Louis XIII, cognac ultra haut de gamme
vendu à près de 3.000 euros la bouteille.
    Les ventes des liqueurs et spiritueux ont quant à elles 
reculé de 2,6%, pénalisées par un changement de distributeurs en
Europe, tandis que celles des marques "partenaires" ont chuté de
66,6% avec la fin de plusieurs contrats de distribution,
concernant notamment la liqueur Jagermeister.
    Le groupe a annoncé début juillet, à la surprise générale,
le départ pour motifs personnels de sa directrice générale
Valérie Chapoulaud-Floquet, à l'origine d'un repositionnement
réussi sur les spiritueux haut de gamme.   
    Au total, les ventes ont atteint 223,2 millions d'euros
entre avril et juin 2019, un chiffre légèrement inférieur aux
225,1 millions attendus par les analystes.
    

 (Pascale Denis, édité par Jean-Michel Bélot)

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