Rémy Cointreau maintient le cap en Chine malgré les craintes

information fournie par Reuters •22/01/2019 à 12:03

    * La croissance organique atteint 15,6% pour le cognac au T3
    * Les ventes anticipées du nouvel an chinois ont joué 
    * Le groupe confiant dans sa capacité à maintenir le cap en
Chine
Toutes les régions en hausse à 2 chiffres pour Rémy Martin

 (Actualisé avec détails, conférence téléphonique, cours)
    par Pascale Denis
    PARIS, 21 janvier (Reuters) - Rémy Cointreau  RCOP.PA  a
accéléré le pas au troisième trimestre de son exercice décalé
grâce à des ventes de cognac toujours très robustes en Chine où
il pense maintenir la cadence malgré les craintes liées au
ralentissement de la croissance dans le pays.
    Le cognac Rémy Martin, principal centre de profits du
groupe, a vu sa croissance organique encore décoller de 15,6%
entre octobre et décembre 2018, après une hausse de 12,2% au
cours des trois mois précédents, dépassant largement les 13,3%
anticipés par les analystes.
    Avec un nouvel an chinois plus précoce qu'en 2018, des
livraisons ont été anticipées et ont eu un impact favorable
d'environ deux points sur la croissance trimestrielle du cognac,
a précisé le groupe mardi dans un communiqué.   
    Alors que le ralentissement de l'économie chinoise, la
baisse de la Bourse de Shanghai et la guerre commerciale
sino-américaine font craindre un moindre appétit des classes
moyennes-supérieures chinoises pour les produits de luxe, Rémy
Cointreau a maintenu la cadence et s'est voulu rassurant.
    Ses ventes de cognac grimpent de 20% dans le pays et son
directeur financier, Luca Marotta, s'est dit "confiant dans la
capacité du groupe à maintenir cette tendance".
    Pressé de questions sur l'évolution de la demande des
clients chinois, il s'est dit très "zen" et indiqué que la
tendance des ventes des distributeurs aux clients finaux -
indicateur clé de l'évolution du marché - était restée 
inchangée, "en forte hausse à deux chiffres".
    Il a aussi assuré que le groupe était mieux armé qu'en 2013
- date de l'effondrement des ventes en Chine liées aux mesures
anti-corruption de Pékin - pour affronter une éventuelle crise,
grâce notamment à un meilleur équilibre géographique, les
Etats-Unis étant devenus le premier marché du groupe.  
    Le cognac signe une croissance à deux chiffres dans toutes
les autres zones géographiques, avec une progression de 7% des
volumes et un effet "mix" et prix de 6%, a-t-il souligné.  
    
    MESSAGE JUGE "RASSURANT"
    Luca Marotta a également dit rester "en phase" avec le
consensus d'une hausse de 13,5% du résultat opérationnel courant
2018-2019 à taux de changes constants.  
    "Les chiffres du T3 montrent effectivement que la Chine ne
semble pas avoir ralenti en décembre et que les attentes pour le
nouvel an chinois sont effectivement toujours fortes",
commentent les analystes de Kepler Cheuvreux.
    Malgré un message perçu comme "rassurant", le titre  Rémy
Cointreau, jugé bien valorisé, recule de -1,5489% à 12h01 à la
Bourse de Paris.  A 27,7 fois les bénéfices estimés pour
2020-21, ses multiples de valorisation sont plus proches de ceux
du luxe que des vins et spiritueux (20,3 fois pour Diageo
 DGE.L , leader mondial du secteur).     
    Rémy Cointreau, engagé depuis trois ans dans un recentrage
sur les spiritueux haut de gamme, entend réaliser plus de 60% de
ses ventes grâce à des bouteilles à plus de 50 dollars à
l'horizon 2019-2020, contre 51% aujourd'hui et 45% en 2015.
    Au total, la croissance organique du groupe également
propriétaire de Cointreau ou Mount Gay a été de 8,7% sur le
trimestre (+8,2% attendus), l'arrêt de contrats de distribution
de certaines marques comme le Campari en République tchèque ou
la vodka Russian Standard dans le "travel retail" s'étant
traduit par une baisse de 26,8% des ventes liées à ces contrats.
    Les ventes ont atteint 348 millions d'euros en publié sur
trois mois (+9,5%) et 919,4 millions sur neuf mois (+6,7%).
    Les chiffres de Hennessy, numéro un mondial du cognac détenu
par LVMH  LVMH.PA , sont attendus le 29 janvier et ceux de
Martell (Pernod Ricard  PERP.PA ), leader en Chine, le 7
février.    
    
    Le communiqué: https://bit.ly/2CDcirg 

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Le communiqué    https://bit.ly/2CDcirg
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 (Edité par Matthieu Protard)