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Publication des résultats S1 20. Un peu tard. (Foncière Paris Nord)
information fournie par AlphaValue24/03/2021 à 09:19

Publication des résultats S1 20. Un peu tard.

PUBLICATION RES./CA

La Société vient juste de publier son rapport semestriel S1 20 clôturant à Juin 2020. Tardivement. La valorisation se situe entre zéro et “quelque chose”.

ACTUALITÉ

  • Les fonds propres de FPN en tant que holding et désormais seule société dans le périmètre de consolidation sont de €-860.000
  • La dette brute pro forma (nette de la cession de PAMIER) est de l’ordre de €1M face à une trésorerie quasi nulle.
  • FIPP financera la société par apport en compte courant d’actionnaire jusque Novembre 2021.
  • A ce jour, les actionnaires minoritaires n’ont semble-t-il encore engagé aucune procédure juridique visant à contester les termes de la cession de Pamier à son actionnaire de référence (FIPP) contrôlant 100% du Conseil d’administration.

ANALYSE

Les comptes S1 20 sont publiés près de neuf mois après la clôture au 30 Juin 2020. Il en avait été de même avec la publication des comptes annuels 2019 et une Assemblée Générale tenue toute fin Décembre 2020.

L’actionnaire de référence, contrôlant 100% du Conseil d’Administration (FIPP) a annoncé qu’il soutiendra FPN jusque Novembre 2021: un dépôt de bilan semble donc improbable à cet horizon. En tant que coquille vide, FPN brulerait approximativement €0.2m par an.

FPN étant une coquille vide, sa valorisation éventuelle réside dans son statut de “SPAC” et dans le résultat des procédures juridiques éventuelles engagées par les minoritaires. Une coquille vide sujette à d’éventuels procès contestant la cession d’un actif majeur ne peut néanmoins avoir de grande valeur. La situation pourrait donc demeurée bloquée très longtemps, à moins que les parties trouvent un compromis honorable.

IMPACT

Il n’y a guère d’information significative additionnelle à ce stade depuis l’acquisition de PAMIER SARL (actif majeur du groupe FPN) par FIPP (famille Duménil) en Octobre 2020.

Nous attendons toujours une réaction de Mr Ott mais pour l’heure aucun communiqué ne semble avoir été publié. Nous attendons de pouvoir juger la nature des actions juridiques engagées, s’il y en a, au pénal comme au civil, afin de pouvoir tenter de donner un ordre de valorisation de FPN.

Nous mettrons à jour nos chiffres au S2 21 sur la base des chiffres annuels 2020. A la lumière des procédures juridiques engagées, notre objectif de cours s’établira entre zéro et “quelque chose”, comme évoqué à notre Latest du 3 Novembre 2020 (” In a surprise move, FIPP has deprived FPN shareholders of control over PAMIER SARL ”).

Valeurs associées

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Cette analyse a été élaborée par AlphaValue et diffusée par BOURSORAMA le 24/03/2021 à 09:19:43.

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