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Publication de CA T3 très solide (Chargeurs)
information fournie par AlphaValue 15/11/2016 à 17:32

PUBLICATION RES./CA

ACTUALITÉ

Comparé à celui des précédents trimestres, le CA publié par Chargeurs est solide, en hausse de 7,5% en organique. La progression de 6,7% en publié tient compte de la cession de Yak pour Fashion Technologies et de l’acquisition de MainTape aux États-Unis dans les Protective Films. La réputation de Chargeurs se renforce rapidement, le groupe étant parvenu à conclure un nouveau placement obligataire à 7 ans pour 15m€ à 2,45%. L’utilisation prévue des fonds n’a pas été précisée.

La direction confirme un EBIT sous-jacent supérieur à 35m€, mais toutefois inférieur à nos attentes (36,9m€).

ANALYSE

La croissance des ventes est aussi régulière qu’une montre suisse. Le temps où les publications de Chargeurs étaient limitée au nécessaire est révolu. Il fait place à une machine à cash-flows concentrée sur des niches profitables et une expression active des profits

P. Nous sommes impressionnés par la croissance publiée pour le S1 dans l’activité Fashion Technologies, nouveau nom de Interlining. Le recentrage rapide des activités vers la mode éphémère/traditionnelle semble porteur. Si les ventes du T3 se sont repliées de 1,8%, il convient de noter que le T2 avait bénéficié de ventes anticipées.

P. Les performances de la machine à générer de la trésorerie, l’activité Protective Film, sont impressionnantes et régulières avec une croissance atteignant 7,9% grâce à la progression des volumes et à un effet mix positif. Chargeurs reste plutôt avare de détails au sujet de sa dernière acquisition aux Etats-Unis, MainTape, présentée comme s’inscrivant parfaitement dans la dynamique du groupe.

P. La croissance de la nouvelle activité Technical Substrates semble très bien orientée, portée par la mise à disposition de capacités de grande taille adaptée à la demande du marché pour ces formats.

Enfin, la croissance de la division négoce de laine, moins intensive en capital, accélère également.

P. Au-delà de ces bons chiffres de croissance, une question émerge: que va faire Chargeurs de ses nouvelles marges de manœuvre financières?

IMPACT

Nous étions plutôt optimistes sur les résultats et avions donc pris de l’avance. De ce fait, nous ne relevons pas nos prévisions. Celles ci pourraient être revues du fait d’opérations de croissance externe … à venir.

Valeurs associées

COMPAGNIE CHARGEURS INVEST
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Copyright © 2025 AlphaValue

Cette analyse a été élaborée par AlphaValue et diffusée par BOURSORAMA le 15/11/2016 à 17:32:46.

Agissant exclusivement en qualité de canal de diffusion, BOURSORAMA n'a participé en aucune manière à son élaboration ni exercé aucun pouvoir discrétionnaire quant à sa sélection. Les informations contenues dans cette analyse ont été retranscrites « en l'état », sans déclaration ni garantie d'aucune sorte. Les opinions ou estimations qui y sont exprimées sont celles de ses auteurs et ne sauraient refléter le point de vue de BOURSORAMA. Sous réserves des lois applicables, ni l'information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne sauraient engager la responsabilité BOURSORAMA. Le contenu de l'analyse mis à disposition par BOURSORAMA est fourni uniquement à titre d'information et n'a pas de valeur contractuelle. Il constitue ainsi une simple aide à la décision dont l'utilisateur conserve l'absolue maîtrise.

BOURSORAMA est un établissement de crédit de droit français agréé par l'Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (« ACPR ») et par l'Autorité des Marchés Financiers (« AMF ») en qualité de Prestataire de services d'investissement et sous la surveillance prudentielle de la Banque Centrale Européenne (« BCE »).

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