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PCAS : OPA au rabais
information fournie par Le Revenu 14/09/2023 à 15:07

Seqens, qui détient déjà 76,7% du capital de PCAS, a déposé un projet d’OPA simplifiée auprès de l’AMF. (© PCAS)

Seqens, qui détient déjà 76,7% du capital de PCAS, a déposé un projet d’OPA simplifiée auprès de l’AMF. (© PCAS)

L’actionnaire majoritaire souhaite sortir sa filiale de la Bourse à un moment opportun, mais pas pour les actionnaires minoritaires.

Son actualité : Seqens, filiale du fonds américain SK Capital Partners, qui détient déjà 76,7% du capital de PCAS, a déposé un projet d’OPA simplifiée auprès de l’AMF.

Le prix de 8 euros fait ressortir une prime limitée à 7,4% sur le dernier cours coté avant l’annonce de l’opération et à 8,9% par rapport à la moyenne des 60 dernières séances.

Ce qui valorise ce spécialiste de la chimie fine et des produits pour l’industrie pharmaceutique à 120 millions d’euros, l’équivalent du chiffre d’affaires du premier semestre. Si les conditions requises sont remplies, un retrait obligatoire sera mis en œuvre.

Notre analyse

Cette OPA intervient au moment où PCAS retrouve la voie des bénéfices (25,4 millions d’euros au premier semestre 2023 contre une perte de 32,2 millions un an plus tôt).

Certes, le résultat est gonflé par le produit de cession de la filiale canadienne, mais l’Ebitda est redevenu positif (4,7 millions d’euros).

Afin de réduire l’endettement, il est prévu de lancer également une augmentation de capital de 200 millions d’euros au prix de l’offre, avec maintien du droit préférentiel de souscription.

Dans ces conditions, nous attendons le rapport de l’expert indépendant avant de nous prononcer.

Conservez. [PCA] Objectif : 12 euros. Profil :

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OPA

Cette analyse a été élaborée par Le Revenu et diffusée par BOURSORAMA le 14/09/2023 à 15:07:01.

Agissant exclusivement en qualité de canal de diffusion, BOURSORAMA n'a participé en aucune manière à son élaboration ni exercé aucun pouvoir discrétionnaire quant à sa sélection. Les informations contenues dans cette analyse ont été retranscrites « en l'état », sans déclaration ni garantie d'aucune sorte. Les opinions ou estimations qui y sont exprimées sont celles de ses auteurs et ne sauraient refléter le point de vue de BOURSORAMA. Sous réserves des lois applicables, ni l'information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne sauraient engager la responsabilité BOURSORAMA. Le contenu de l'analyse mis à disposition par BOURSORAMA est fourni uniquement à titre d'information et n'a pas de valeur contractuelle. Il constitue ainsi une simple aide à la décision dont l'utilisateur conserve l'absolue maîtrise.

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1 commentaire

  • 14 septembre 15:33

    Et pour Albioma (repris par kkr), il me semble que certains commentateurs trouvaient le prix correct. Pourtant, là aussi, il y avait à redire.

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