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+ fortes hausses et baisses SBF 120

Opinion change, from Buy to Add (Drone Volt)
information fournie par AlphaValue 05/04/2023 à 09:06

OPINION CHANGE

CHANGEMENT D’OPINION

Add vs Buy

CHANGEMENT D’EPS

2022 : € -0,05 vs -0,01 ns

2023 : € 0,00 vs -0,01 ns

La révision à la baisse de notre BPA 2022 résulte de l’effondrement de l’activité comme de l’amortissement par Aquiline de toutes ses créances et de 66% des actions Aquiline Drone (1,7m€), conduisant à un résultat net de -26m€ largement inférieur à nos attentes (-3,4m€). A l’horizon des prochaines années, nos prévisions de BPA tablent sur un Ebit à l’équilibre à compter de 2024.

CHANGEMENT DE NAV

€ 0,07 vs 0,12 -39,9 %

La forte baisse de la valorisation par l’ANR découle principalement de la dépréciation de 8,5m€ à zéro de la participation de 10% dans Aquiline. Nous supposons également que la valorisation des 50% dans Aerialtronics devrait valoir moitié moins que lors de la cession des 50% à Aquiline. A 21m€, la valorisation du segment de la distribution a été revue à la hausse.

CHANGEMENT DE DCF

€ 0,03 vs 0,03 -22,3 %

Le FCF a été pénalisé par le report confirmé en 2022 du contrat signé avec Aquiline en vue (espérons-le) d’être remplacé par un accord commercial moins ambitieux. Néanmoins, les plus de 20m€ de commandes imprévues enregistrées par le segment de la distribution devraient soutenir les performances de 2023. La distribution pourrait devenir l’un moteur des moteur de la croissance à l’horizon des prochaines années, ainsi que la nouvelle activité Drone as a Service aux marges record (80?).

Valeurs associées

DRONE VOLT
0,8040 EUR Euronext Paris -0,62%
Copyright © 2025 AlphaValue

Cette analyse a été élaborée par AlphaValue et diffusée par BOURSORAMA le 05/04/2023 à 09:06:01.

Agissant exclusivement en qualité de canal de diffusion, BOURSORAMA n'a participé en aucune manière à son élaboration ni exercé aucun pouvoir discrétionnaire quant à sa sélection. Les informations contenues dans cette analyse ont été retranscrites « en l'état », sans déclaration ni garantie d'aucune sorte. Les opinions ou estimations qui y sont exprimées sont celles de ses auteurs et ne sauraient refléter le point de vue de BOURSORAMA. Sous réserves des lois applicables, ni l'information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne sauraient engager la responsabilité BOURSORAMA. Le contenu de l'analyse mis à disposition par BOURSORAMA est fourni uniquement à titre d'information et n'a pas de valeur contractuelle. Il constitue ainsi une simple aide à la décision dont l'utilisateur conserve l'absolue maîtrise.

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