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* Musk a cité Terafab, l'usine de puces d'IA, comme un domaine où les activités de Tesla et de SpaceX se recoupent de plus en plus
* Musk a déclaré que la conférence téléphonique sur les résultats n'était pas le lieu approprié pour discuter de fusions
* Les analystes soulignent les avantages potentiels pour l'ensemble de l'empire commercial de Musk, mais aussi les défis à relever
par Akash Sriram et Chris Kirkham
Elon Musk , directeur général de Tesla TSLA.O , a laissé mercredi la porte ouverte à une fusion entre le constructeur de véhicules électriques et son autre entreprise, SpaceX SPCX.O , dont la valorisation dépasse le billion de dollars, refusant d’écarter cette possibilité et invoquant les recoupements croissants entre les deux sociétés. « Comme vous pouvez le constater au vu des nombreuses collaborations menées sur tant de fronts avec SpaceX, les recoupements sont de plus en plus nombreux », a déclaré M. Musk lors de la conférence téléphonique sur les résultats de Tesla . « Nous ne pouvons pas parler, vous savez, de fusion d’entreprises et de ce genre de choses lors d’une conférence sur les résultats », a-t-il ajouté. « Cela doit se faire selon la procédure appropriée. » Les investisseurs et les analystes spéculent depuis longtemps sur la possibilité d’une fusion entre les entreprises de véhicules électriques et spatiales de Musk, et les discussions se sont intensifiées lors du processus d’introduction en bourse record de SpaceX, évaluée à 75 milliards de dollars.
Après ses commentaires, Musk a donné la parole au directeur juridique de Tesla, Brandon Ehrhart, qui s’en est tenu à un discours standard, qualifiant SpaceX de « formidable partenaire » à l’origine de « nombreuses transactions bénéfiques ». Gene Munster, associé gérant chez Deepwater Asset Management, un investisseur de Tesla, a déclaré que cet appel l’avait conforté dans l’idée que les deux entreprises étaient destinées à fusionner au cours des prochaines années. « Je dirais aujourd’hui que les chances que ces deux entreprises fusionnent sont de 90 % », a-t-il déclaré dans une vidéo publiée sur les réseaux sociaux. « Si vous m’aviez posé la question hier, j’aurais répondu 80 %. » Tesla fournit déjà des batteries et des technologies de fabrication pour certains projets de SpaceX, tandis que les deux entreprises développent conjointement Terafab, une usine de fabrication de semi-conducteurs destinée à produire des puces d’intelligence artificielle.
Les partisans de cette fusion font valoir que la fusion des deux entreprises pourrait simplifier l’empire commercial de Musk et créer une société plus intégrée couvrant l’intelligence artificielle, la robotique, la fabrication, l’énergie et les infrastructures spatiales. Les analystes de JPMorgan ont déclaré ce mois-ci que « l’intégration opérationnelle entre les deux entités est déjà profonde », citant les compétences techniques communes, l’infrastructure d’IA, Terafab et le leadership de Musk comme des facteurs qui « faciliteraient une fusion éventuelle ».
Les analystes de Stifel se sont montrés encore plus optimistes, écrivant que « de nombreux investisseurs considèrent comme inévitable que Musk décide de fusionner SpaceX et Tesla — pour eux, la question n’est pas de savoir si cela se produira, mais quand ». La présidente et directrice des opérations de SpaceX, Gwynne Shotwell, a également reconnu les avantages potentiels de cette fusion, déclarant à CNBC en juin que le regroupement des deux entreprises « pourrait faciliter un peu la vie d’Elon » en rationalisant la gestion de l’ensemble de ses activités. D’autres, cependant, mettent en garde contre les obstacles redoutables auxquels toute transaction pourrait se heurter. Dans la même note de recherche, JPMorgan a souligné le « goulot d’étranglement pratique » que représente l’obtention des autorisations réglementaires pour les deux entreprises, en particulier en Chine, où les préoccupations en matière de sécurité nationale liées aux liens de SpaceX avec le gouvernement américain pourraient poser problème.
Les analystes notent également que Musk détient une part de vote bien plus importante chez SpaceX que chez Tesla, ce qui complique les considérations de gouvernance pour les actionnaires publics de Tesla.
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