La date butoir de vendredi
fixée par le président américain Donald Trump pour l'application
des droits de douane n'a guère apporté de répit aux marchés, les
valeurs technologiques de Corée du Sud et de Taïwan ayant été
durement touchées, les investisseurs s'interrogeant sur le coût
de la perturbation des chaînes d'approvisionnement mondiales et
sur l'issue des négociations avec la Chine.
Pour les opérateurs habitués aux menaces répétées de M.
Trump, la mise en œuvre de droits de douane généralisés pour des
dizaines de pays pourrait être un signal d'alarme, car la
date limite pour conclure des accords commerciaux avec les
États-Unis a expiré et les nouveaux droits sont arrivés
en Asie juste au bon moment.
Bien que les nouveaux droits à l'exportation soient
inférieurs aux droits de douane du "Jour de la libération"
dévoilés le 2 avril, ils alimentent l'incertitude, car plusieurs
pays sont toujours en pourparlers avec les États-Unis.
Les investisseurs se demandent également si les États-Unis
et la Chine parviendront à conclure un accord pour éviter des
droits de douane de 55 % avant la fin de leur trêve commerciale,
le 12 août.
"Il n'y a pas de véritables gagnants ici", a déclaré Charu
Chanana, stratégiste en chef chez Saxo à Singapour.
"L'administration américaine peut se prévaloir d'une
victoire politique, puisqu'elle a mis ses menaces à exécution,
mais sur le plan économique, l'impact se fera sentir sous la
forme d'une hausse des prix, d'une perturbation des chaînes
d'approvisionnement et d'un ralentissement de la croissance",
a-t-elle ajouté.
"Même les pays qui s'en sont tirés avec des droits de douane
de 10 % ne se réjouissent pas
Cette décision rappelle qu'un président américain qui n'a
cessé de prôner des politiques protectionnistes pendant des
décennies a désormais le pouvoir d'imposer des coûts plus élevés
aux entreprises à travers des chaînes d'approvisionnement
mondiales complexes qui ont mis tout autant de temps à se mettre
en place.
À moins que les gouvernements étrangers ne soient prêts à
accepter des accords qui donnent la priorité aux intérêts
américains.
Les actions se sont considérablement redressées par rapport
aux niveaux les plus bas atteints après la première menace de
droits de douane, Trump ayant offert un sursis temporaire et des
pays tels que la Grande-Bretagne, le Japon et la Corée du Sud
ayant conclu des accords commerciaux.
L'indice MSCI All Country World .MIWD00000PUS est en
hausse de 28,4 % depuis le creux atteint le 7 avril. Mais
l'indice a chuté au cours des quatre dernières séances
consécutives.
Le taux tarifaire moyen passe d'environ 2,5 % à 15,3 %, a
déclaré Prashant Bhayani, directeur des investissements pour
l'Asie chez BNP Paribas Wealth Management.
"C'est un changement radical", a-t-il déclaré. "Mais si tout
le monde est soumis à des droits de douane, il s'agit davantage
du niveau relatif (), car cela affecte le montant que vous
obtenez, et peut-être par rapport à vos concurrents
L'inquiétude des investisseurs a été renforcée par les
commentaires du secrétaire américain au Trésor, Scott Bessent,
qui a déclaré jeudi à CNBC que l'accord commercial avec la Chine
n'était "pas conclu à 100 %", ajoutant qu'il
s'entretiendrait avec le président Trump plus tard dans la
journée.
"Tant que l'accord avec la Chine n'est pas publié, on ne sait
pas vraiment quel pays a un avantage comparatif", a déclaré Gary
Tan, gestionnaire de portefeuille chez Allspring Global
Investments à Singapour.
"Il y a peu de moyens de juger si un taux de droits de
douane pour ces économies de marché émergentes d'Asie en
développement est un bon ou un mauvais taux
CHOC TECHNOLOGIQUE
Les actions des plus grands fabricants de matériel
technologique de la région Asie-Pacifique ont subi le plus gros
des ventes, l'indice sud-coréen Kospi .KS11 ayant chuté de 3,7
% et l'indice de référence taïwanais .TWII ayant perdu jusqu'à
1,6 % avant de se redresser.
Vendredi, M. Trump a imposé à Taïwan des droits de douane de
20 %, plus élevés que les 15 % convenus entre les États-Unis et
le Japon et la Corée du Sud, bien que le gouvernement ait
déclaré à l'adresse qu'il continuerait à négocier une
réduction des droits de douane.
Taïwan et la Corée du Sud sont des maillons essentiels de la
chaîne d'approvisionnement des puces logiques avancées et des
puces mémoire respectivement.
Taiwan Semiconductor Manufacturing Company 2330.TW a perdu
1,7%, alors que les actions de son fournisseur Tokyo Electron
8035.T ont plongé de 18% après avoir réduit d'un cinquième ses
prévisions de bénéfices.
SK Hynix a chuté de 5,5 % dans le contexte d'une déroute
générale des actions sud-coréennes, le gouvernement ayant
annoncé qu'il augmenterait les impôts sur les revenus des
entreprises et les investissements en actions.
Les baisses ont également secoué les marchés des devises, le
won sud-coréen KRW=KFTC s'affaiblissant au-delà de 1 400 pour
un dollar pour la première fois depuis le 19 mai et le dollar
taïwanais TWD=TP s'affaiblissant au-delà de 30 par rapport au
billet vert pour la première fois depuis le 4 juin.
Le secteur a ignoré les résultats meilleurs que prévu
d'Apple AAPL.O et s'est plutôt concentré sur l'avertissement
du directeur général Tim Cook selon lequel les droits de
douane américains augmenteraient les coûts de 1,1 milliard de
dollars au cours de la période.
Les résultats plus faibles que prévu de l'unité
d'informatique en nuage d'Amazon.com AMZN.O ont ajouté
à la morosité.
Cependant, même après la date limite d'application des
tarifs, certains acteurs du marché ont déclaré qu'ils
s'attendaient à ce que les accords restent fluctuants.
"Je m'attends à ce que les taux continuent d'être modifiés
d'ici à maintenant et peut-être même jusqu'à l'année prochaine",
a déclaré Jeff Ng, responsable de la stratégie macroéconomique
pour l'Asie chez SMBC à Singapour. "Trump va continuer à
apporter des changements aux tarifs douaniers"
Les investisseurs voient peu de gagnants dans la tempête tarifaire qui s'abat sur les marchés mondiaux
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