(Ajout d'une référence aux commentaires antérieurs de Schwab au paragraphe 7) par Matt Tracy
23 août (Reuters) - Les investisseurs ont ignoré l'effondrement des actions de Charles Schwab SCHW.N pour s'emparer de l'offre d'obligations de la société mardi, dans un signe de confiance renouvelée dans les fondamentaux de crédit d'au moins quelques banques régionales après la crise bancaire du mois de mars.
Schwab a levé 2,35 milliards de dollars en vendant deux tranches d'obligations mardi, un jour après avoir annoncé des plans pour licencier du personnel et fermer ou réduire la taille de certains bureaux afin d'économiser environ 500 millions de dollars. L'annonce a entraîné une chute de 5 % des actions de Schwab mardi, mais n'a pas entamé l'appétit des investisseurs pour ses nouvelles obligations.
La vente par Schwab de 1 milliard de dollars d'obligations à trois ans et de 1,35 milliard de dollars d'obligations à 11 ans - remboursables après 10 ans - a attiré des ordres d'investisseurs d'une valeur trois fois supérieure au montant recherché par la société.
"La forte réponse montre que les investisseurs obligataires, au moins à court terme, ont surmonté leurs inquiétudes concernant les fondamentaux de crédit des banques régionales de premier plan après la crise bancaire de mars", a déclaré Richard Wolff, responsable du syndicat américain chez Société Générale
SOGN.PA .
Dan Krieter, stratège en crédit chez BMO Capital, a déclaré que Schwab pourrait être plus à l'abri du risque d'une fuite importante des dépôts car "leur situation en matière de dépôts n'est pas semblable à celle des banques traditionnelles"
Schwab a perdu des dépôts bon marché - des liquidités inutilisées sur des comptes de courtage - car les clients ont transféré leur argent vers d'autres banques ou vers des produits offrant des taux d'intérêt plus élevés.
La société a déjà déclaré publiquement cette année que si les dépôts des clients pouvaient être déplacés, ils ne quittaient pas l'entreprise.
La situation de la société n'est "pas très rose, mais elle n'est pas aussi mauvaise que celle de certains de ses pairs", a déclaré Brian Mulberry, gestionnaire de portefeuille de clients chez Zacks Investment Management.
"Ils ont perdu des dépôts au début de l'année - qui semblent s'être stabilisés maintenant qu'ils sont devenus plus compétitifs - et nous ne voyons pas de crise de liquidité chez eux pour le moment", a-t-il déclaré.
Schwab a dû recourir à des sources de financement plus coûteuses pour compléter sa trésorerie, telles que les certificats de dépôt (CD) ou les emprunts auprès de la Federal Home Loan Bank. Cette situation a nui à la rentabilité de l'entreprise.
La direction de Schwab s'attend à une augmentation des dépôts d'ici la fin de l'année et a déclaré que la société avait déjà atteint le pic d'utilisation des sources de financement à coût élevé.
L'amélioration des perspectives a probablement contribué à susciter l'intérêt des investisseurs en titres à revenu fixe, selon David Del Vecchio, co-responsable des obligations d'entreprises américaines de qualité chez PGIM Fixed Income.
L'opération obligataire de Schwab a également attiré l'attention car l'offre de nouvelles obligations "investment grade" ce mois-ci a été jusqu'à présent inférieure aux prévisions.
"Le calendrier a été très, très léger ces dernières semaines", a déclaré Natalie Trevithick, responsable du crédit de qualité chez le gestionnaire d'actifs Payden & Rygel à Los Angeles.
En comptant les 2,35 milliards de dollars d'obligations de Schwab, le volume d'obligations de qualité ne s'élève qu'à 3,45 milliards de dollars pour la semaine et à 67,1 milliards de dollars depuis le début du mois d'août, selon les données d'Informa Global Markets. Ce chiffre est bien inférieur à l'offre totale de 95 milliards de dollars attendue ce mois-ci.
Schwab n'a pas souhaité faire de commentaires.
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