Après trois séances consécutives de repli, le titre AkzoNobel bouge peu malgré la publication de résultats globalement en hausse pour le compte du deuxième trimestre.
Sur la période d'avril à juin, le spécialiste des revêtements (peinture notamment) a vu ses revenus atteindre 2,589 milliards d'euros, en baisse de 1%, ou en hausse de 2% en organique.
Le résultat opérationnel s'est quant à lui apprécié de 17% à 251 millions d'euros et l'Ebitda ajusté s'est élevé à 398 millions d'euros, en très légère progression de 1%, avec une marge d'Ebitda ajusté de 15,4%, contre 15% un an plus tôt.
Sur l'ensemble du premier semestre, le chiffre d'affaires est en baisse de 5% en raison d'effets de change défavorables, tandis que l'Ebitda ajusté a augmenté de 39 millions d'euros en organique, tiré par les prix, avec une marge d'Ebitda ajusté de 14,9%, contre 14,3% un an plus tôt.
Le groupe en a profité pour confirmer ses objectifs financiers annuels. L'Ebitda ajusté de l'exercice 2026 est attendu égal ou supérieur à 1,47 milliard d'euros, sur la base des taux de change de la fin d'année 2025 et ajusté de la cession des activités en Inde. A moyen terme, AkzoNobel ambitionne d'accroître sa rentabilité pour atteindre une marge d'Ebitda ajusté supérieure à 16%, et un retour sur investissement compris entre 16 et 19%.
La réaction des analystes
La plupart des brokers estiment que le groupe néerlandais a légèrement dépassé les attentes au deuxième trimestre 2026.
KBC Securities rappelle que le groupe a récemment rejeté une offre indicative en numéraire de Nippon Paint et Sherwin-Williams, ainsi qu'une proposition distincte de Nippon Paint sur l'activité de peintures décoratives. Les analystes indiquent également qu'il est difficile d'ignorer le parcours plutôt décevant du groupe ces dernières années, marqué par une forte volatilité des résultats et une faible croissance structurelle. Ils ajoutent que la fusion avec Axalta et les 600 millions de dollars de synergies de coûts issus de cette opération vont prendre du temps. Partant, leur recommandation reste à conserver, avec une cible de cours de 63 euros.
De son côté, ING insiste sur les prévisions pour le troisième trimestre pour lequel le groupe vise un Ebitda ajusté d'environ 390 millions d'euros, soit 3% au-dessus du consensus et légèrement supérieur aux estimations de la banque néerlandaise. Les analystes restent également à conserver sur le titre AkzoNobel en visant 64 euros.
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