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Le suisse Landis+Gyr, propriété de Toshiba, envisage une IPO
information fournie par Reuters 03/07/2017 à 11:14

    * Une IPO pourrait avoir lieu d'ici la fin du 3e trimestre 
    * Une vente n'est pas exclue 
    * Toshiba cherche à céder des actifs 
 
 (Actualisé avec déclarations du directeur général sur la piste 
alternative d'un rachat, précisions) 
    par John Miller 
    ZURICH, 3 juillet (Reuters) - Le fabricant suisse 
d'appareils de mesure Landis+Gyr envisage de s'introduire en 
Bourse d'ici la fin du troisième trimestre alors que son 
propriétaire actuel, le conglomérat japonais Toshiba  6502.T , 
est à la recherche de fonds pour couvrir les pertes de sa 
filiale nucléaire aux Etats-Unis, Westinghouse. 
    Dans le cadre d'une IPO, Toshiba et le fonds adossé à l'Etat 
japonais, Innovation Corporation Network of Japan (ICNJ), 
vendraient l'intégralité de leur participation dans l'entreprise 
suisse, a annoncé cette dernière dans un communiqué, en 
précisant qu'elle serait cotée à Zurich. 
    Son directeur général, Richard Mora, a toutefois déclaré que 
la piste alternative d'un rachat par une autre société n'était 
pas écartée. 
    Reuters a rapporté en juin que la liste des acquéreurs 
potentiels pour Landis+Gyr avait été réduite à deux noms, la 
branche de capital-investissement de Goldman Sachs  GS.N  et le 
canadien Onex  ONEX.TO . 
    Toshiba avait auparavant repoussé une approche de près de 2 
milliards de dollars (1,75 milliard d'euros) pour Landis+Gyr de 
la part de CVC Capital Partners et Hitachi  6501.T , a rapporté 
Reuters en mai. 
    "Aucune décision n'a été prise en ce qui concerne soit une 
IPO soit une vente (...)", a dit Richard Mora lors d'une 
conférence téléphonique, en refusant d'estimer le montant qu'une 
IPO permettrait de lever. 
     
    PERTE MULTIPLIÉE PAR CINQ 
    Une source proche du dossier a dit à Reuters qu'une 
introduction en Bourse était "le scénario le plus probable". 
    Itron  ITRI.O , concurrent américain de Landis+Gyr réalisant 
un bénéfice brut (Ebitda) d'un peu plus de 200 millions de 
dollars à peu près identique à celui de l'entreprise suisse, 
présente une capitalisation boursière de 2,6 milliards de 
dollars. 
    Landis+Gyr a vu sa perte nette multipliée par cinq sur le 
dernier exercice, à 62,1 millions de dollars. Il cherche à 
attirer les investisseurs avec une politique de dividende qu'il 
qualifie lui-même d'"attractive" en promettant de reverser au 
moins 70 millions de dollars à ses actionnaires en 2018 et 60% 
de sa génération de trésorerie ensuite. 
    "Nous pensons que notre politique post-IPO de retour aux 
actionnaires est attractive et viable", a dit Richard Mora. 
    Les appareils de mesure permettent aux particuliers et aux 
groupes de service aux collectivités ("utilities") de surveiller 
et de gérer la consommation d'électricité, de gaz et d'eau. 
    Le secteur a connu une vague de consolidation depuis deux 
ans avec notamment le rachat de Sensus par Xylem  XYL.N  pour 
1,7 milliard de dollars et l'acquisition d'Elster, une filiale 
de Melrose Industrie, par Honeywell  HON.N  en 2016. 
    La diffusion des appareils de mesure a été entravée ces 
dernières années par un manque de normes, par l'incertitude 
autour du futur cadre législatif relatif à leur utilisation et 
par la méfiance des consommateurs. 
    Toshiba, de son côté, s'efforce de céder des actifs, en 
particulier sa lucrative division de puces mémoire, dont il 
espère tirer 2.000 milliards de yens (15,57 milliards d'euros), 
pour surmonter ses difficultés financières liées à Westinghouse 
et à un scandale comptable.   
 
 (Avec Joshua Franklin; Bertrand Boucey pour le service 
français)

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