Aller au contenu principal
Fermer
  2. Aide
  2. Aide

Le secteur de la défense allemand pris dans les remous des frégates F126
information fournie par AOF 25/06/2026 à 13:43

(Zonebourse.com) - Alors que Berlin compte renoncer au programme de frégates F126, qui devait en toute logique revenir à Rheinmetall, c'est finalement toute la confiance dans les marchés publics de défense allemands qui s'érode. Ce matin, Renk abandonne 3% (après -7% hier) et Rheinmetall lâche 3% (après -18% hier).

"Le marché a été ébranlé par l'annulation du programme", constate ce matin Chloé Lemarie, qui suit le secteur de la défense chez Jefferies. Si l'analyste reste à l'achat sur Rheinmetall, l'objectif de cours du titre a été considérablement revu à la baisse, passant de 1 890 EUR à 1 300 EUR.

L'annulation du programme F126 conduit en effet l'analyste à revoir les perspectives de l'activité navale. Les prévisions de chiffre d'affaires à horizon 2030 sont réduites à un niveau environ 20% inférieur aux objectifs du groupe. Le broker réduit également son estimation de marge de cette division à 12%, contre 15% précédemment.

La note souligne que le marché a sanctionné le titre bien au-delà de la valeur économique du contrat perdu, reflétant une perte de confiance dans les perspectives du groupe. Jefferies estime que cette confiance pourra être restaurée via des objectifs intermédiaires plus crédibles et une meilleure visibilité sur les moteurs de croissance.

Contacté hier par Zonebourse, Rheinmetall a indiqué ne vouloir faire "aucun commentaire à ce stade".

La chute du géant de la défense allemande a impacté les autres spécialistes de la défense, qui étaient aussi bien positionnés pour profiter du contrat de frégates.

Néanmoins, Chloé Lemarie estime que l'annulation du programme F126 pourrait avoir "un effet neutre à légèrement positif" sur Renk. L'explication ? L'Allemagne devrait se tourner vers les frégates Meko A-200, également équipées de la boîte de vitesses de Renk, ce qui pourrait permettre une comptabilisation plus rapide des revenus.

"Si une commande des Meko était passée cette année, elle pourrait également soutenir les prises de commandes de la division Marine & Industry (M&I), même si aucun calendrier n'a été confirmé à ce stade", indique-t-elle.

Chez mwb research, les analystes ont même relevé leur note de "conserver" à "acheter" sur Renk, évoquant "une opportunité supplémentaire de 31 à 40 MEUR".

En revanche, l'addition pourrait s'avérer plus salée pour Hensoldt. Les frégates F126 devaient être équipées de son radar TRS-4D, une commande évaluée à 200 millions d'euros lors de son attribution. "Le contrat initial ayant été signé en 2024 et couvrant toute la durée du programme, nous estimons qu'il est raisonnable de retenir l'hypothèse d'un impact négatif de l'ordre de la quinzaine de pourcents sur le chiffre d'affaires de cette année", indique Chloé Lemarie.

Le marché ne s'y trompe pas : le titre recule de 6% aujourd'hui après avoir déjà lâché 3% hier.

Copyright (c) 2026 Zonebourse.com - All rights reserved.

Valeurs associées

HENSOLDT
64,340 EUR XETRA -6,70%
Copyright 2026 Agence Option Finance (AOF) - Tous droits de reproduction réservés par AOF. AOF collecte ses données auprès des sources qu'elle considère les plus sûres. Toutefois, le lecteur reste seul responsable de leur interprétation et de l'utilisation des informations mises à sa disposition. Ainsi le lecteur devra tenir AOF et ses contributeurs indemnes de toute réclamation résultant de cette utilisation. Agence Option Finance (AOF) est une marque du groupe Option Finance.

Cette analyse a été élaborée par AOF et diffusée par BOURSORAMA le 25/06/2026 à 13:43:00.

Agissant exclusivement en qualité de canal de diffusion, BOURSORAMA n'a participé en aucune manière à son élaboration ni exercé aucun pouvoir discrétionnaire quant à sa sélection. Les informations contenues dans cette analyse ont été retranscrites « en l'état », sans déclaration ni garantie d'aucune sorte. Les opinions ou estimations qui y sont exprimées sont celles de ses auteurs et ne sauraient refléter le point de vue de BOURSORAMA. Sous réserves des lois applicables, ni l'information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne sauraient engager la responsabilité BOURSORAMA. Le contenu de l'analyse mis à disposition par BOURSORAMA est fourni uniquement à titre d'information et n'a pas de valeur contractuelle. Il constitue ainsi une simple aide à la décision dont l'utilisateur conserve l'absolue maîtrise.

BOURSORAMA est un établissement de crédit de droit français agréé par l'Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (« ACPR ») et par l'Autorité des Marchés Financiers (« AMF ») en qualité de Prestataire de services d'investissement et sous la surveillance prudentielle de la Banque Centrale Européenne (« BCE »).

Conformément à la réglementation en vigueur, BOURSORAMA établit et maintient opérationnelle une politique de gestion des conflits d'intérêts et met en place des mesures administratives et organisationnelles afin de prévenir, identifier et gérer les situations de conflits d'intérêts eu égard aux recommandations d'investissement diffusées. Ces règles contiennent notamment des dispositions relatives aux opérations financières personnelles afin de s'assurer que les collaborateurs de BOURSORAMA ne sont pas dans une situation de conflits d'intérêts lorsque Boursorama diffuse des recommandations d'investissement.

Le lecteur est informé que BOURSORAMA n'a aucun conflit d'intérêt pouvant affecter l'objectivité des analyses diffusées. A ce titre, le lecteur est informé qu'il n'existe pas de lien direct entre les analyses diffusées et les rémunérations variables des collaborateurs de BOURSORAMA. De même, il n'existe pas de liens financiers ou capitalistiques entre BOURSORAMA et les émetteurs concernés, en dehors des engagements contractuels pouvant régir la fourniture du service de diffusion.

Il est rappelé que les entités du groupe Société Générale, auquel appartient BOURSORAMA, peuvent procéder à des transactions sur les instruments financiers mentionnés dans cette analyse, détenir des participations dans les sociétés émettrices de ces instruments financiers, agir en tant que teneur de marché, conseiller, courtier, ou banquier de ces instruments, ou être représentées au conseil d'administration de ces sociétés. Ces circonstances ne peuvent en aucune manière affecter l'objectivité des analyses diffusées par BOURSORAMA.

0 commentaire

Signaler le commentaire

Fermer

A lire aussi

Mes listes

valeur

dernier

var.
Pétrole Brent
74,94 +0,13%
Or
4 014,62 -0,32%
CAC 40
8 431,61 +0,55%
2CRSI
25,48 -4,21%
TOTALENERGIES
69,27 -0,35%
Chargement...

Pages les plus populaires

L'offre BoursoBank