Le risque de crowdfunding atteint un niveau record alors que les fonds spéculatifs doublent leur mise sur les "7 Magnifiques"

information fournie par Reuters •21/11/2023 à 15:20

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Les contrats à terme sur les indices boursiers américains sont en baisse: Nasdaq 100 en baisse de ~0,5

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L'indice Euro STOXX 600 perd ~0,2 %

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Baisse du dollar et du brut; baisse du bitcoin de ~1,5 %; hausse de l'or >1 %

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Rendement du Trésor américain à 10 ans ~flat à ~4,42%

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LE RISQUE DE CROWDING ATTEINT UN NIVEAU RECORD ALORS QUE LES FONDS SPÉCULATIFS REDOUBLENT D'EFFORTS POUR PARIER SUR LE MAGNIFIQUE 7

Selon un rapport de Goldman Sachs, la concentration élevée et la forte performance des "7 Magnifiques" ont soutenu les rendements des fonds spéculatifs cette année, mais ont fait grimper le risque d'encombrement à un niveau record.

Les valeurs technologiques et de croissance à forte capitalisation représentent 13 % de l'ensemble du portefeuille long des fonds spéculatifs, soit le double de leur poids au début de l'année 2023. Des sociétés comme Microsoft MSFT.O et Amazon.com AMZN.O restent des positions longues très prisées.

Cela a contribué à générer des rendements exceptionnels pour les fonds, la liste GS Hedge Fund VIP des positions longues les plus populaires ayant bondi de 31 % depuis le début de l'année, par rapport à la hausse de 19 % de l'indice de référence S&P 500

.SPX .

Toutefois, cette évolution a également accru le risque de crowding, les positions les plus populaires prenant de l'ampleur.

L'engouement pour les fonds spéculatifs a atteint son niveau le plus élevé au cours des 22 années qui se sont écoulées depuis que Goldman a commencé à suivre l'évolution des fonds.

Un fonds spéculatif moyen détenait 70 % de son portefeuille long dans ses 10 premières positions, selon le rapport de Goldman Sachs analysant les avoirs de 735 fonds spéculatifs avec 2 400 milliards de dollars de positions brutes en actions.

Alors que la frénésie de l'IA a poussé les fonds spéculatifs à se tourner vers les valeurs technologiques, la volatilité créée par les médicaments GLP-1 tels qu'Ozempic a conduit les fonds spéculatifs à orienter leurs portefeuilles vers les soins de santé au cours du troisième trimestre.

Eli Lilly LLY.N est arrivé en tête de la liste de Goldman's pour la plus forte augmentation de la popularité des fonds spéculatifs, bénéficiant de la demande croissante de médicaments pour la perte de poids.

Dans le même temps, le rapport a également montré que l'intérêt pour la vente à découvert d'actions est resté faible, car les fonds spéculatifs utilisent de plus en plus des véhicules tels que les ETF et les contrats à terme plutôt que des ventes à découvert d'actions individuelles pour couvrir leur exposition.

Les 181 milliards de dollars de positions courtes sur les ETF représentaient 80 % de l'exposition brute des fonds spéculatifs aux ETF. En comparaison, les positions courtes sur une seule action ne représentent que 30 % des positions brutes sur une seule action, selon les données de Goldman Sachs.

(Bansari Mayur Kamdar)

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