Le Delaware a-t-il "verrouillé les portes" pour empêcher les entreprises de partir, comme le prétend Musk ?

information fournie par Reuters •14/02/2024 à 12:00

((Traduction automatisée par Reuters, veuillez consulter la clause de non-responsabilité https://bit.ly/rtrsauto)) par Jody Godoy

Elon Musk a affirmé que le Delaware, qui abrite une grande partie de l'Amérique des affaires, tente d'empêcher les entreprises de répondre à son appel à quitter l'État, où un tribunal a invalidé son plan de rémunération de 56 milliards de dollars pour Tesla .

Depuis que la Cour de chancellerie du Delaware a décidé d'annuler Musk le 31 janvier, le directeur général de Tesla TSLA.O a publié sur les médias sociaux des messages sur la réincorporation du fabricant de véhicules électriques au Texas, où se trouve son siège social, et a encouragé d'autres entreprises à suivre son exemple.

il encourage les autres à suivre son exemple. "Sortez votre entreprise du Delaware avant qu'ils ne verrouillent les portes, comme ils viennent de le faire avec Tripadvisor", a tweeté M. Musk lundi.

Voici les faits qui sous-tendent l'affirmation du milliardaire.

QUE SE PASSE-T-IL AVEC TESLA?

Le 1er février, M. Musk a déclaré sur la plateforme de médias sociaux X que Tesla allait "procéder immédiatement à un vote des actionnaires" pour réincorporer l'entreprise au Texas.

Il n'est pas certain que le conseil d'administration de Tesla recommandera un tel vote, ni qu'il obtiendra le soutien nécessaire des actionnaires. Nombre d'entre eux sont des investisseurs individuels qui, selon les études, ne votent généralement pas pour leurs actions.

LE DELAWARE EMPÊCHE-T-IL LES ENTREPRISES DE PARTIR?

La grande majorité des grandes sociétés cotées en bourse se constituent en société dans le Delaware, même si elles n'ont pas de présence physique dans cet État, en partie en raison de la prévisibilité du système judiciaire, qui comprend des juges spécialisés et des procès sans jury.

Le Delaware a en fait facilité la réincorporation des sociétés dans d'autres États. La législation de l'État exigeait l'approbation unanime des actionnaires. Depuis un changement intervenu en 2022, les entreprises peuvent quitter le Delaware avec l'approbation de la majorité des actionnaires.

Toutefois, la Cour de chancellerie du Delaware étudie actuellement dans quelle mesure il convient d'examiner de près les opérations dont on peut penser qu'elles profitent à un actionnaire de contrôle.

QUEL EST LE RAPPORT AVEC TRIPADVISOR?

Une action en justice intentée par des actionnaires contre le conseil d'administration de TripAdvisor TRIP.O vise à bloquer la réincorporation prévue de la société de guides de voyage en ligne dans le Nevada.

Les actionnaires affirment que cette démarche a été conçue pour permettre à Gregory Maffei, directeur de la société mère de TripAdvisor, d'éviter de rendre des comptes sur d'éventuelles opérations intéressées. Le Nevada fixe une barre moins élevée pour ce type de transactions, affirment-ils.

Lors d'une audience tenue en novembre devant le tribunal de la chancellerie du Delaware, le vice-chancelier Travis Laster a semblé disposé à examiner si la transaction était équitable pour les actionnaires minoritaires. Mais il s'est dit "mal à l'aise" à l'idée de la bloquer.

"L'idée que le Delaware va empêcher les gens de partir me semble assez tendue", a déclaré le juge, selon la transcription d'une audience de l'affaire.

Un avocat des actionnaires de TripAdvisor a déclaré au juge que seul un "petit sous-ensemble" d'entreprises du Delaware pouvait être concerné par la scruntinisation - celles dont les actionnaires majoritaires se rendent dans un État où les actionnaires minoritaires bénéficient de moins de protections juridiques.

Dans une société non contrôlée, "le vote des actionnaires l'emporterait", a déclaré l'avocat Andrew Blumberg.

L'AFFAIRE POURRAIT-ELLE AFFECTER TESLA?

M. Musk ne détient pas de participation majoritaire dans Tesla, même s'il a été jugé qu'il avait contrôlé le processus qui a abouti à sa rémunération de 2018.

Les actionnaires qui ont voté en faveur de cette rémunération n'ont pas été informés du processus, a déclaré le juge dans cette affaire.

Le Texas ne protège pas les dirigeants d'entreprise de la même manière que le Nevada, ce qui signifie qu'il pourrait être plus difficile pour les actionnaires de Tesla de faire valoir qu'un déménagement dans ce pays a pour but de permettre à M. Musk d'échapper à toute responsabilité.

Néanmoins, la décision attendue ce mois-ci dans l'affaire TripAdvisor pourrait avoir des conséquences, car elle montrera avec quelle attention les juges du Delaware examineront les opérations effectuées en dehors de l'État pour déterminer si elles sont équitables pour les actionnaires minoritaires.