Publication du chiffre d’affaires du troisième trimestre 2023
Reworld Media publie un chiffre d’affaires trimestriel de 129,2 M€, en hausse de +9,0% (-1,0% en organique) dans le cadre de son T3 2023. Sur les 9 premiers mois de l’exercice, le CA du groupe ressort à 395,6 M€, soit une progression de +9,9% (-0,7% en organique). Dans l’ensemble, le groupe continue de faire preuve de résilience dans un marché de la communication en ralentissement.
Perspectives
Reworld Media va poursuivre l’intégration d’Unify et des autres actifs (Grazia, Icon) acquis au cours de l’année 2023. Le groupe évolue toujours dans un environnement compliqué pour le secteur de la communication mais devrait faire preuve de résilience sur la fin de l’exercice grâce notamment à la polyvalence de son offre BtoB. Reworld dispose aussi de bonnes perspectives à l’international, qui représente 28% du CA sur les 9 premiers mois de l’année.
Nous ajustons nos prévisions de chiffre d’affaires 2023e à 550,5 M€ (vs 554,6 M€) impliquant une croissance annuelle de +8,8%. Cette révision fait suite à un léger manque de visibilité sur la fin de l’exercice au sein d’un marché difficile. Notre EBE se trouve donc mécaniquement impacté et nous visons désormais une marge 2023e de 11,1% (61,2 M€) contre 11,3% (62,8 M€) auparavant.
Recommandations
Sur la base des éléments ci-dessus, nous maintenons notre recommandation à Achat. Nous ajustons légèrement notre objectif de cours à 8,50 € (vs 9,00 €). Le titre offre toujours un potentiel d’upside substantiel (>100%) du fait du décrochage du titre en YTD (-35%).
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