La société mère du fabricant chinois de puces de mémoire flash YMTC vise une introduction en Bourse de 4,9 milliards de dollars à Shanghai

information fournie par Reuters •21/08/2026 à 16:53

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* CCSH Corporation prévoit une introduction en Bourse de 4,9 milliards de dollars sur le STAR Market de Shanghai

* La demande en centres de données dédiés à l’IA et la pénurie de puces NAND ont permis le redressement de YMTC

* Le bénéfice a bondi à 33,38 milliards de yuans au cours du trimestre, soit plus du double du résultat annuel de 2025

* Les fonds levés serviront à financer la modernisation des installations de production et la R&D sur la prochaine génération de puces NAND

(Des informations supplémentaires sur YMTC, les détails du prospectus et les concurrents sont fournies à partir du paragraphe 4) par Eduardo Baptista

CCSH Corporation, la société mère du fabricant chinois de puces mémoire flash Yangtze Memory Technologies Co, a franchi une étape majeure vers une cotation à la Bourse de Shanghai qui permettrait de lever 33 milliards de yuans (4,9 milliards de dollars), alors qu’un boom alimenté par l’IA redore le blason des champions chinois des puces mémoire, autrefois déficitaires.

La Bourse de Shanghai a accepté la demande de CCSH visant à s’introduire sur le STAR Market, ce marché de type Nasdaq créé en 2019 pour canaliser les capitaux vers les entreprises chinoises spécialisées dans les technologies stratégiques et émergentes.

Cette introduction en Bourse fait suite aux récentes cotations très remarquées du fabricant de puces mémoire DRAM ChangXin Memory Technologies (CXMT) 688825.SS et du développeur de robots humanoïdes Unitree 688836.SS , soulignant l’intérêt des investisseurs pour les entreprises considérées comme essentielles à la stratégie de Pékin visant l’autonomie technologique.

Cette introduction en Bourse serait la troisième plus importante du STAR Market, après celles de CXMT et de la plus grande fonderie chinoise, Semiconductor Manufacturing International Corporation (SMIC).

CCSH prévoit d’émettre entre 1,98 milliard et 2,43 milliards de nouvelles actions, ce qui implique une valorisation après cotation comprise entre environ 275 milliards et 330 milliards de yuans (soit entre 41 et 49 milliards de dollars).

CCSH est la société de référence, tandis que sa filiale à 100 %, Yangtze Memory Technologies Co (YMTC), constitue la principale activité opérationnelle du groupe, représentant plus de 90 % de son chiffre d’affaires.

YMTC fabrique des puces flash NAND, qui stockent des données dans des produits allant des smartphones et des disques SSD aux centres de données et serveurs d'entreprise.

La société et CXMT se sont imposées comme les deux principaux fabricants chinois de puces mémoire après des années de soutien de l’État et d’expansion nécessitant d’importants investissements.

Sur le marché des puces flash NAND, YMTC est en concurrence avec les sud-coréens Samsung Electronics 005930.KS et SK Hynix

000660.KS , l’américain Micron Technology MU.O , ainsi que les japonais Kioxia 285A.T et SanDisk SNDK.O . CXMT fabrique des puces DRAM, c’est-à-dire la mémoire vive utilisée dans les ordinateurs, les smartphones et les serveurs.

Reuters a rapporté le mois dernier, en citant des sources, que YMTC et CXMT avaient acquis un pouvoir de fixation des prix dans un contexte de pénurie mondiale, facturant dans certains cas aux clients chinois des prix supérieurs à ceux pratiqués par leurs concurrents sud-coréens de plus grande envergure.

UN REDRESSEMENT ALIMENTÉ PAR L'IA Le prospectus souligne la rapidité du redressement de YMTC. Le chiffre d’affaires a atteint 47 milliards de yuans au cours des trois premiers mois de 2026, soit près de cinq fois le niveau enregistré un an plus tôt.

Le bénéfice net, part du groupe, a atteint 33,38 milliards de yuans au cours de ce trimestre, soit plus du double des 14,21 milliards de yuans enregistrés sur l’ensemble de l’année 2025.

Ces résultats reflètent la demande croissante des fournisseurs de services cloud qui construisent des centres de données dédiés à l’IA. Ces entreprises ont besoin d’importants volumes de stockage rapide pour les données d’entraînement, les mises à jour de modèles, les sauvegardes et les informations traitées par les services d’IA, ce qui accroît la demande en disques SSD haute capacité et en puces NAND qu’ils contiennent.

Les usines d’YMTC fonctionnaient presque à pleine capacité, ce qui lui a permis de vendre davantage de puces sur un marché où l’offre s’était resserrée. Les prix de vente moyens des puces NAND au premier trimestre étaient supérieurs de 173 % à la moyenne de 2025, tandis que la marge brute est passée de 35,3 % en 2025 à 76,8 %, selon le prospectus.

CCSH a indiqué que YMTC se classait troisième au niveau mondial et premier en Chine parmi les fournisseurs de NAND en termes de chiffre d’affaires et de volume d’expéditions au premier trimestre, citant le cabinet de conseil TrendForce.

Le groupe prévoit d’utiliser 20,8 milliards de yuans provenant du produit de l’introduction en Bourse prévue pour moderniser ses lignes de production et 12,2 milliards de yuans pour la recherche et le développement, notamment pour les nouvelles générations de puces NAND et les produits de stockage plus rapides.

RISQUES GÉOPOLITIQUES CCSH a mis en garde contre les tensions géopolitiques, les contrôles à l'exportation et les perturbations de la chaîne d'approvisionnement, mais son prospectus ne semblait pas aborder spécifiquement la désignation de YMTC par le Pentagone américain comme entreprise militaire chinoise au titre de la section 1260H.

La liste du Pentagone cite YMTC, et non CCSH, en invoquant sa participation indirecte par l’autorité chinoise de régulation des actifs d’État et ses liens avec des agences gouvernementales.

YMTC a également été ajoutée à la liste des entités (Entity List) du département américain du Commerce en 2022, ce qui limite son accès aux équipements et technologies de fabrication de puces d’origine américaine.

YMTC a cherché à réduire son exposition à ces restrictions en recourant davantage à des équipements nationaux et en développant des techniques de fabrication utilisant des outils moins sophistiqués, comme l’avait précédemment rapporté Reuters.