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La BCE privilégie un "paquet" de mesures face au ralentissement -minutes
Reuters22/08/2019 à 14:15

    par Balazs Koranyi
    FRANCFORT, 22 août (Reuters) - Les responsables de la Banque
centrale européenne (BCE) ont exprimé lors de leur réunion du
mois dernier la crainte que la croissance soit encore plus
faible que prévu et un "paquet" de mesures pourrait être plus
efficace pour combattre le ralentissement qu'une série de
mesures ponctuelles, montre le compte rendu des débats publié
jeudi. 
    Face à la faiblesse de la croissance et de l'inflation
depuis plusieurs mois, le président de la BCE Mario Draghi a
quasiment promis de nouvelles mesures de stimulation de
l'économie dès le mois de septembre et une série de mauvais
indicateurs de conjoncture depuis la réunion des 24 et 25
juillet n'a fait que renforcer la nécessité d'un tel soutien.
    La banque centrale pourrait aussi apporter un plus grand
soutien au secteur bancaire, chargé de transmettre la politique
d'assouplissement monétaire de la BCE à l'économie réelle, via
un amortissement des effets d'un taux de dépôt négatif.   
    "L'avis a été exprimé que les différentes options devraient
être vues dans leur ensemble, c'est-à-dire une combinaison
d'instruments avec d'importantes complémentarités et synergies,"
écrit la BCE dans les "minutes" de sa réunion.
    "L'expérience a montré qu'un paquet - tel que l'association
de baisses de taux et d'achats d'actifs - était plus efficace
qu'une série de mesures ponctuelles", ajoute-t-elle. 
    Un taux de dépôt modulable pourrait figurer parmi les
mesures les plus controversées à l'étude. 
    Les responsables de la politique monétaire ont également 
exprimé leurs craintes lors de la réunion de fin juillet que les
indicateurs de conjoncture à venir n'obligent à une nouvelle
révision des prévisions de la BCE et les perturbations en dehors
de la zone euro menacent d'affecter l'économie du bloc.        
    L'euro recule légèrement après ce compte rendu et le
rendement du Bund à 10 ans a accru ses gains.  EUR=   DE10YT=RR 
    A l'issue de sa réunion des 24 et 25 juillet, le Conseil des
gouverneurs a maintenu ses taux directeurs inchangés mais a
ouvert la voie à une refonte de son approche et de ses outils de
politique monétaire en vue d'un nouvel assouplissement et a dit
pour la première fois que son objectif d'une inflation
légèrement inférieure à 2% ne constituait pas un plafond.
    Dans son communiqué de fin juillet, la BCE avait ajouté que
ses taux directeurs resteraient à leurs niveaux actuels, ou plus
faibles, au moins pendant le premier semestre 2020, alors
qu'elle s'était engagée en juin à ce qu'il en soit ainsi jusqu'à
la fin juin 2020. Elle a aussi chargé les équipes concernées
d'examiner différentes options d'assouplissement, y compris la
reprise de ses achats nets d'actifs.  

 (Juliette Rouillon pour le service français, édité par Matthieu
Protard)
 

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