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* Baisse du taux directeur de 25 points de base à 3,25 %, son plus bas niveau depuis fin 2022
* La majorité des analystes s'attendaient à ce que les taux restent inchangés
* Le vice-gouverneur indique que d'autres baisses sont possibles si l'inflation reste faible
(Ajout de détails, de commentaires du vice-gouverneur et des analystes, ainsi que de la réaction des marchés)
par Steven Scheer
La Banque d’Israël a abaissé ses taux d’intérêt pour la troisième séance consécutive mardi, ramenant le coût de l’emprunt à son plus bas niveau depuis près de quatre ans, et a laissé entendre que d’autres mesures d’assouplissement pourraient suivre si l’inflation restait modérée.
S'écartant de la tendance mondiale générale au resserrement de la politique monétaire, la banque centrale a abaissé son taux directeur ILINR=ECI , de 25 points de base, à 3,25 %, son plus bas niveau depuis fin 2022.
Elle avait déjà abaissé ses taux en novembre et en janvier, puis marqué une pause en raison du conflit avec l’Iran et des inquiétudes liées à une inflation tirée par l’offre, avant de reprendre son assouplissement en mai et en juillet.
« Nous avons constaté ces derniers mois que l’inflation était en baisse », a déclaré le vice-gouverneur Andrew Abir à Reuters après la décision. « Nous n’avons pas vraiment vu de raison impérieuse de ne pas poursuivre le processus de réduction des taux d’intérêt. »
La décision de mardi allait à l'encontre de l'opinion majoritaire exprimée dans un sondage Reuters. Huit économistes sur 14 s'attendaient à ce que les taux restent inchangés, tandis que six prévoyaient une baisse de 25 points de base.
L’inflation annuelle s’est établie à 1,5 % en juillet, bien dans la fourchette cible de 1 % à 3 % fixée par la banque et en dessous du niveau de 2 % qu’elle privilégie.
« Avons-nous besoin de taux d’intérêt à 3,5 % pour maintenir l’inflation au milieu de notre fourchette? Non », a déclaré M. Abir.
Cette baisse des taux a été saluée par les industriels, tandis que le ministre des Finances, Bezalel Smotrich, a estimé que les coûts d’emprunt devraient encore baisser.
Les marchés s’attendent largement à au moins une nouvelle baisse des taux, et les économistes de la Banque d’Israël prévoient des taux à 3 % d’ici mi-2027. M. Abir a précisé que les perspectives dépendraient de l’inflation, des développements géopolitiques et de la manière dont les marchés financiers et l’économie réagiraient à cette dernière mesure.
« Si l’inflation se stabilise en quelque sorte puis remonte légèrement, nous pourrions marquer une pause à ces niveaux; en revanche, si le shekel continue de s’apprécier, nous pourrions poursuivre la réduction des taux », a déclaré M. Abir.
« Cela dépendra en grande partie des données que nous observerons à l’avenir. »
ÉLECTIONS
La banque centrale a noté que, bien que l’économie israélienne ait rebondi au deuxième trimestre, avec une croissance annualisée de 15,4 %, « une fois déduite la production à l’étranger des entreprises israéliennes, le PIB du deuxième trimestre n’était (que) supérieur de 3,8 % à celui du quatrième trimestre 2025 en termes annuels ».
Jonathan Katz, économiste en chef chez Leader Capital Markets, a déclaré qu’il estimait que cette baisse avait été une décision difficile à prendre pour les décideurs politiques et que la prochaine réduction interviendrait probablement en novembre plutôt qu’à la réunion du 21 octobre, moins d’une semaine avant les élections israéliennes.
« Un résultat électoral positif devrait soutenir l’appréciation du shekel et donc une éventuelle baisse supplémentaire des taux d’ici la fin de l’année — à condition qu’il n’y ait pas de chiffres d’inflation alarmants », a déclaré M. Katz. « Mais nous approchons du pic de taux de dépôt de 3,0 %. »
Le shekel ILS= s’est affaibli de 1,1 % face au dollar, à 3,022, après cette décision. Il reste toutefois en hausse d’environ 5 % depuis le début de l’année 2026. Les actions de Tel-Aviv ont progressé jusqu’à 0,7 %.
Georgi Deyanov, de Morgan Stanley, a déclaré s’attendre à une dernière baisse des taux en novembre, ceux-ci devant se maintenir à 3 % jusqu’en 2027. Des dépenses budgétaires plus élevées que prévu pourraient retarder ou empêcher un nouvel assouplissement, même si « une désescalade durable des tensions géopolitiques ouvrirait la voie à des baisses de taux supplémentaires et plus anticipées que dans notre scénario de base », a-t-il ajouté.
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