L'action d'Intel s'effondre de 28 % alors que les difficultés de redressement s'aggravent

information fournie par Reuters •02/08/2024 à 19:38

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(Corrige le titre pour supprimer la référence à l'effondrement record. Dans le premier paragraphe, la correction indique que l'action est en passe de connaître sa pire journée depuis 1974, et non la pire journée de tous les temps)

Les actions d'Intel INTC.O ont chuté de près de 28 % vendredi et étaient en passe de connaître leur pire journée depuis 1974, après que la société a suspendu son dividende et réduit ses effectifs pour financer un redressement coûteux de son activité de fabrication de puces.

La société devrait perdre environ 35 milliards de dollars en valeur de marché, car ses prévisions décevantes et les réductions d'emploi de 15 % prévues ont suscité des inquiétudes quant à sa capacité à rattraper TSMC 2330.TW de Taïwan et d'autres fabricants de puces.

"Les problèmes d'Intel s'approchent maintenant de l'existentiel selon nous", a déclaré Stacy Rasgon, analyste chez Bernstein.

Il a déclaré qu'il y aurait des discussions sur la continuité de l'exploitation dans d'autres circonstances, mais qu'Intel pourrait ajouter 40 milliards de dollars de liquidités à son bilan d'ici la fin de 2025 grâce à ces mouvements, ainsi qu'à des subventions et des contributions de partenaires.

"Intel survivra à (sous une forme ou une autre) pour poursuivre le combat", a déclaré M. Rasgon.

Les actions d'autres fabricants de puces ont également chuté, avec Arm ARM.O , Micron Technology MU.O , GlobalFoundries

GFS.O et les actions cotées en bourse de TSMC TSM.N en baisse de 2,8 % à 6,7 %.

Nvidia NVDA.O , chouchou de Wall Street, a baissé de 2 % après un rapport sur une enquête menée par le ministère américain de la justice.

lE "CAVALIER OUBLIÉ

La société Intel, basée à Santa Clara, était autrefois le premier fabricant mondial de puces, le logo "Intel Inside" étant un élément de marketing précieux sur les ordinateurs personnels dans les années 1980 et 1990.

Faisant partie des "quatre cavaliers" de l'ère Internet - avec Cisco Systems CSCO.O , Microsoft MSFT.O et Dell DELL.N - la valeur boursière d'Intel a culminé à près de 500 milliards de dollars en 2000, avant de s'effondrer cette année-là et de ne jamais se redresser complètement.

Elle a continué à dominer le marché des puces pour PC, mais a été prise de court par le lancement de l'iPhone d'Apple AAPL.O en 2007 et d'autres appareils mobiles qui exigeaient des processeurs moins puissants et moins coûteux.

Si les pertes de vendredi se confirment, la valeur de marché d'Intel tomberait à environ 90 milliards de dollars, soit moins de 5 % de celle de Nvidia et environ 40 % de celle d'Advanced Micro Devices AMD.O , les deux fabricants de puces pour PC qu'Intel a largement dominés pendant des décennies jusqu'à une date récente.

"La suppression du dividende pourrait peser sur le cours de l'action, car elle exclura Intel de tous les ETF, indices et stratégies de fonds qui n'incluent que les entreprises qui versent des dividendes", a déclaré Michael Schulman, directeur des investissements de Running Point Capital.

"Intel a été l'un des cavaliers oubliés de la technologie au cours des deux dernières décennies. Elle n'a jamais dépassé ses sommets de l'an 2000 et s'efforce de ramener ses bénéfices au niveau où ils étaient avant la révolution de l'intelligence artificielle

Son activité de puces pour serveurs a pris du plomb dans l'aile depuis plusieurs années, les entreprises privilégiant les dépenses en puces d'IA, où il est à la traîne de son rival Nvidia, qui est devenu l'une des entreprises les plus précieuses au monde grâce à l'essor de la demande pour ses processeurs.

Pour retrouver son avantage en matière de fabrication, Intel prévoit de dépenser 100 milliards de dollars dans quatre États américains pour construire et agrandir des usines, après avoir obtenu 19,5 milliards de dollars de subventions et de prêts fédéraux.

La société a déclaré jeudi aux investisseurs qu'elle restait "à l'aise" avec ces plans du programme CHIPS.

Le plan de redressement de l'entreprise repose sur la persuasion d'entreprises extérieures d'utiliser ses services de fabrication. Mais les analystes estiment que la dynamisation de l'activité pourrait prendre des années. Pour l'instant, cela augmente les coûts d'Intel et pèse sur les marges bénéficiaires.

L'obligation non garantie d'Intel, qui offre un coupon de 5,15 % et arrive à échéance en 2024, s'échangeait vendredi à 20 points de base de plus, bien au-dessus des obligations d'autres entreprises, selon les investisseurs. Ses obligations non garanties à 5,6 % échéant en 2054 se sont également élargies de 17 points de base.

Le volume d'échange plus élevé que celui des autres obligations s'explique par le récent rapport sur les bénéfices d'Intel, selon les participants au marché obligataire.

"Cela pèse sur les transactions obligataires", a déclaré Dave Novosel, analyste d'investissement senior chez Gimme Credit, une société de recherche sur les obligations d'entreprise. "Ils voient qu'ils pourraient avoir besoin de revenir sur le marché pour un montant modeste de dette

Au moins 14 analystes ont revu à la baisse leur objectif de prix pour l'action Intel, faisant chuter le prix médian à 28 dollars, alors que l'action s'échangeait à 20,6 dollars, son plus bas niveau depuis plus de 11 ans, vendredi.

Le ratio cours/bénéfice à 12 mois est de 18,62, contre 32,15 pour Nvidia et 29,42 pour AMD.