[JOUR 4] L’Avent de l’Investissement : Qu’est-ce qu’un ETF, pour mieux en parler au réveillon ?

information fournie par BlackRock •04/12/2023 à 14:10

(Crédits photo : Adobe Photos Stock - Fokussiert )

Quoi de mieux pour commencer la semaine qu'une explication sur les ETF ? Maintenant que l'on sait ce qu'est une action et ce qu'est une obligation, comprendre les ETF ne devrait pas être beaucoup plus difficile. Et qui sait, peut-être que vous pourrez ensuite briller lors du réveillon (vous parlez investissements au réveillon, vous ?).

ETF veut dire « exchange-traded fund » en anglais. Il s'agit d'un fonds indiciel coté en bourse.

D'abord, qu'est-ce qu'un fonds ?

Un fonds, c'est un panier de plusieurs dizaines voire centaines de titres, que ce soient des actions ou des obligations par exemple. Pourquoi c'est intéressant ? Parce qu'avec une seule transaction, vous êtes exposés à plusieurs titres. Et ça, c'est bon pour une diversification sans prises de tête. Même si la diversification ne neutralise jamais intégralement le risque, une plus grande répartition du montant investi sur plusieurs titres différents permet de le réduire sensiblement.

Il existe plusieurs types de fonds. Certains ne sont échangeables (vendus/achetés) seulement en fin de journée, et d'autres, comme les ETF, sont échangeables à tout moment durant les heures d'ouverture de la bourse. Certains différent par le type de stratégies pour choisir les titres : gestion active et gestion indicielle par exemple.

La gestion traditionnelle

La gestion active est une façon « traditionnelle » de gérer un portefeuille : il s'agit, pour un fonds en actions par exemple, de sélectionner des actions de sociétés dont on attend les meilleures performances en bourse. Cette méthode est également connue sous le nom de "gestion de conviction".

Dans une approche active, le gestionnaire du fonds choisit les actions à inclure dans le portefeuille sur la base d'une analyse fondamentale et de ses convictions. Il examine régulièrement son portefeuille pour décider des actions à acheter et à vendre et pour augmenter ou diminuer son exposition. Cela implique un suivi quotidien des marchés et entraîne des coûts de transaction qui peuvent être élevés lorsque le gestionnaire apporte des modifications au portefeuille.

Exemple : Considérons un fonds actif dont la stratégie consiste à investir dans les grandes entreprises européennes. Le gestionnaire et son équipe d'analystes vont analyser les grandes entreprises européennes de manière qualitative et quantitative. Ils vont passer en revue les différentes données comptables, les données ESG, analyser les perspectives de croissance, parler aux dirigeants, aux fournisseurs et aux concurrents.... Leur objectif ? Anticiper le potentiel de croissance d'une entreprise.
Une fois l'analyse fondamentale de l'entreprise effectuée, le gestionnaire peut décider d'investir ou non dans celle-ci. Il peut également tenir compte de l'environnement macroéconomique, de la dynamique du secteur ou du pays dans lequel l'entreprise opère avant de prendre position.

Si les convictions du gestionnaire sont bonnes, le fonds peut obtenir de bons résultats, souvent meilleurs que ceux d'un indice de référence. En revanche, même si l'investisseur fait face à des professionnels compétents, il existe un risque que le gestionnaire commette des erreurs et des mauvais choix, ce qui aura un impact sur la performance du fonds, jusqu'à obtenir un rendement peut être moindre que celle de l'indice de référence.

Les ETF : une gestion indicielle

•    Un indice s'apparente à un panier de titres qui doit représenter l'évolution d'un certain marché ou segment de marché. L'EURO STOXX 50, par exemple, regroupe les 50 principales entreprises de la zone euro (attention, il est impossible d'investir directement dans un indice). Comme un baromètre, il reflète l'évolution des positions incluses au sein de l'indice au fil du temps et sert ainsi d'outil de comparaison pour les investisseurs et les gestionnaires de fonds.

Également connue sous le nom de gestion passive, cette méthode ne s'appuie pas sur les fondamentaux des entreprises mais utilise des algorithmes pour reproduire la performance d'indices tels que le MSCI France ou le S&P 500 (attention, il est impossible d'investir directement dans un indice).

La gestion indicielle est plus récente, elle existe depuis environ 30 ans. C'est le mode de gestion sur lequel repose la construction des ETF. On parle de gestion passive car le gestionnaire n'a aucun impact sur la sélection des entreprises ou sur les allocations au sein du fonds. Il choisit plutôt un indice et ajuste ensuite quantitativement son portefeuille afin de répliquer la performance de cet indice.
Il n'y a donc pas d'analyse des sociétés, mais un choix, à la création du fonds, d'une géographie, d'un secteur ou d'un thème particulier, qui est ensuite représenté par l'indice que l'ETF va suivre.
La performance du fonds indiciel sera donc presque identique à celle de l'indice. Il faut toutefois tenir compte des frais de gestion et de quelques autres nuances, comme les dividendes ou les prêts de titres, mais celles-ci ont un impact plutôt marginal sur la différence entre la performance d'un ETF et celle de son indice.

Par construction, on ne peut pas vraiment sous-performer l'indice (encore une fois, modulo notamment les frais de gestion). De plus, comme ce mode de gestion n'implique pas de tâches de gestion active pour le gestionnaire, les frais de gestion sont souvent plus faibles que pour un fonds actif.
Mais on ne peut pas avoir le beurre et l'argent du beurre : en d'autres termes, si d'un côté le fonds indiciel ne peut pas sous-performer son indice, il ne peut pas non plus mécaniquement afficher une performance supérieure. En fait, on ne va pas chercher à « battre le marché » mais plutôt à le suivre.

Demain, on rentre plus en détails sur les avantages et inconvénients des ETF, pour un choix toujours plus informé.

Bonne semaine !

Avertissement en matière de risques

Risque de perte en capital. La valeur des investissements et le revenu en découlant peuvent évoluer à la baisse comme à la hausse et ne sont pas garantis. L'investisseur n'est pas assuré de récupérer son investissement initial.

Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances actuelles ou futures et ne doivent en aucun cas constituer le seul facteur de sélection d'un produit ou d'une stratégie.

Les fluctuations des taux de change entre les devises sont susceptibles d'entraîner une diminution ou une augmentation de la valeur des investissements. Les fluctuations peuvent être particulièrement importantes pour les fonds dont la volatilité est plus élevée et la valeur d'un investissement peut diminuer subitement et de manière substantielle. Les niveaux d'imposition et leur assiette peuvent évoluer à tout moment.

Veuillez noter que certains fonds mentionnés dans ce document sont soumis à un risque de concentration (les indices de référence de ces fonds concentrent l'investissement des actifs sur des marchés nationaux particuliers. Ces fonds sont donc exclusivement exposés à l'évolution desdits marchés nationaux et non à celle du marché dans son ensemble).

Indices

Le EURO STOXX® Banks Index , EURO STOXX® Select Dividend 30 Index  et STOXX® Europe 600 Technology Index ainsi que ses marques sont la propriété intellectuelle de STOXX Limited, Zurich, Suisse et/ou ses concédants (Les «Concédants»), et sont utilisés dans le cadre de licences. STOXX et ses Concédants ne soutiennent, ne garantissent, ne vendent ni ne promeuvent en aucune façon les valeurs basées sur l'indice et déclinent toute responsabilité liée au négoce des produits ou services basés sur l'indice.

Les fonds iShares ne sont ni sponsorisés, ni approuvés, ni promus par MSCI. MSCI décline toute responsabilité concernant les fonds ou leurs compartiments ou tout indice sur lequel ils seraient indexés. Le Prospectus contient des informations plus détaillées portant sur la relation limitée qu'entretient MSCI avec BlackRock Advisors (UK) Limited et tout fonds ou compartiment lié.

« S&P® » et « Standard & Poor's® », sont des marques déposées et  S&P 500 et S&P Global Clean Energy Index sont des marques de Standard & Poor's Financial Services LLC. Leur utilisation à certaines fins par BlackRock Fund Advisors ou ses sociétés affiliées fait l'objet d'une licence. iShares® est une marque déposée de BlackRock Fund Advisors ou de ses sociétés affiliées.Les iShares ETFsn'est pas sponsorisé, recommandé, vendu ni promu par S&P et S&P ne fait aucune déclaration au sujet du caractère opportun d'un investissement dans ce produit.

Pour les investisseurs en France

BlackRock n'a pas examiné l'adéquation de cet investissement à vos besoins individuels et à votre tolérance au risque. Pour vous assurer que vous comprenez si notre produit est adapté, veuillez lire le document d'informations clés pour l'investisseur. Toute décision d'investissement doit être basée uniquement sur les informations contenues dans le Prospectus de la Société, le Document d'Informations Clés pour l'Investisseur et le dernier rapport semestriel et les comptes non audités et/ou le rapport annuel et les comptes audités. Les investisseurs doivent lire les risques spécifiques au fonds dans le document d'informations clés pour l'investisseur et le prospectus de la société. Nous vous recommandons de demander l'avis d'un professionnel indépendant avant d'investir. Si, après avoir lu les brochures des produits, vous avez des questions ou souhaitez obtenir des informations supplémentaires, veuillez contacter votre conseiller financier.
Le présent document est de nature promotionnelle. Toute souscription d'actions d'un compartiment d'une des sociétés sera effectuée selon les conditions précisées dans le prospectus complet, le document d'information clé pour l'investisseur, l'avenant français et dans les suppléments des sociétés, le cas échéant. Ces documents peuvent être obtenus en contactant l'agent payeur de la Société : BNP Paribas Securities Services, 3 rue d'Antin, 75002 Paris, tél : 00 33 1 42 98 10 00 ou en consultant le site www.blackrock.com/fr et sont disponibles en français et en anglais. Les sociétés sont des organismes de placement collectif en valeurs mobilières (OPCVM) de droit étranger et agréés par le régulateur financier de leur pays d'origine en tant qu'OPCVM conformes à la réglementation européenne. La directive européenne 2009/65/CE du 13 juillet 2009 sur les OPCVM, telle que modifiée, établit des règles communes afin de permettre la commercialisation transfrontalière des OPCVM qui y sont conformes. Ce socle commun n'a pas exclu des méthodes de mise en œuvre différenciée. C'est pourquoi un OPCVM européen peut être commercialisé en France quand bien même son activité n'obéit pas à des règles identiques à celles qui conditionnent en France l'agrément de ce type de produit. Ce compartiment a été autorisé à la commercialisation en France par l'Autorité des Marchés Financiers. Veuillez noter que la distribution d'actions de certains compartiments des fonds n'est pas autorisée en France. Ce document ne constitue ni une offre, ni une sollicitation en lien avec les actions des fonds. BlackRock peut mettre fin à la commercialisation du produit à tout moment. Les investisseurs doivent comprendre toutes les caractéristiques de l'objectif du fonds avant d'investir. Pour plus d'informations sur les droits des investisseurs et sur la manière d'émettre une réclamation, veuillez consulter https://www.blackrock.com/corporate/compliance/investor-right disponible en anglais.

Toute recherche présentée dans ce document a été fournie et est susceptible d'avoir été utilisée par BlackRock à ses propres fins. Les résultats de telles recherches ne sont communiqués qu'à titre accessoire. Les opinions exprimées ne constituent pas un conseil d'investissement ni un conseil de quelque autre nature que ce soit et sont susceptibles de changer. Elles ne reflètent pas nécessairement les opinions d'une société du Groupe BlackRock ou d'une partie de celui-ci et aucune garantie n'est donnée quant à leur exactitude.

iShares® et BlackRock® sont des marques déposées de BlackRock, Inc., ou de ses filiales aux Etats-Unis et dans le reste du monde.© 2022 BlackRock (Netherlands) B.V. N° d'immatriculation 17068311. Tous droits réservés.
© 2023 BlackRock, Inc. Tous droits réservés. BLACKROCK, BLACKROCK SOLUTIONS, iSHARES sont des marques enregistrées ou non de BlackRock Inc. ou de ses filiales aux Etats-Unis et ailleurs. Toutes les autres marques commerciales sont celles de leurs propriétaires respectifs.