par David French
L'accord de 59,5 milliards de dollars conclu par Exxon Mobil XOM.N pour acquérir le producteur de pétrole et de gaz Pioneer Natural Resources
PXD.N était peut-être plus important que l'accord de 53 milliards de dollars conclu par Chevron CVX.N pour acheter Hess HES.N , mais c'est Chevron qui paie le prix le plus élevé.
Pioneer génère deux fois plus de liquidités annuelles que Hess, mais les transactions toutes actions confondues valorisent Pioneer à seulement 6,35 fois son flux de trésorerie sur 12 mois, contre 11,65 fois pour Hess.
Cela signifie que Chevron paie près du double du prix pour chaque dollar de flux de trésorerie acquis par rapport à Exxon.
Cet écart montre que Chevron accorde plus d'importance aux perspectives de production de Hess qu'Exxon à celles de Pioneer.
Pioneer tire l'ensemble de ses revenus des États-Unis, et plus précisément du plus grand gisement pétrolier du pays, le bassin de schiste permien dans l'ouest du Texas et l'est du Nouveau-Mexique, qui possède actuellement les terrains les plus lucratifs, mais dont les réserves s'amenuisent peu à peu.
Hess, pour sa part, tire près d'un quart de ses revenus du point chaud pétrolier qu'est la Guyane , où la production offshore à bas prix de son bloc Stabroek continue d'augmenter.
Chevron n'est pas présent en Guyane et souhaitait s'y implanter pour rattraper Exxon, qui est déjà le premier producteur dans ce pays d'Amérique du Sud.
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