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Euronext : prises de profits après un bon début d'année
information fournie par AOF 15/05/2025 à 16:26

(AOF) - Euronext (-2,63% à 144,40 euros) fait l’objet de prises de bénéfices au lendemain de la présentation de résultats légèrement supérieurs aux attentes. Le titre de la Bourse paneuropéenne gagne plus de 30% depuis le début de l’année. Grâce à la volatilité élevée sur les marchés, le bénéfice net a progressé de 17,9% à 164,8 millions d'euros au premier trimestre.

" Au premier trimestre 2025, nous avons atteint un bénéfice par action ajusté (de base) record de 1,80 euro par action. Notre bénéfice par action rapporté (de base) a connu une croissance impressionnante de 20,0% par rapport au premier trimestre 2024, pour atteindre 1,62 euro par action " s'est félicité le PDG, Stéphane Boujnah.

L'Ebitda ajusté a augmenté de 17% à 294,10 millions d'euros, faisant ressortir une marge de 64,1%, en amélioration de 1,9 point en données comparables. L'Ebitda ajusté était attendu à 284 millions d'euros.

Les coûts ajustés ont atteint 164,5 millions d'euros, en hausse de 7,2% en données comparables.

Le chiffre d'affaires consolidé d'Euronext a augmenté de 14,1% pour atteindre le niveau record de 458,5 millions d'euros. En données comparables, il a progressé de 12,9%. Deutsche Bank que la Bourse paneuropéenne enregistre son septième trimestre consécutif de croissance à deux chiffres.

En raison d'une bonne dynamique (probablement d'autres relèvements du consensus sur la base des résultats du premier trimestre et niveau activité depuis le début du deuxième trimestre) et se négociant à 16x le BPA 2027E, l'analyste reste acheteur.

AOF - EN SAVOIR PLUS

Les points forts de la valeur

- Première place financière européenne créée en 2000, présente dans 18 états, regroupant les marchés régulés d’Amsterdam, Bruxelles, Dublin, Lisbonne, Milan, Oslo et Paris, ainsi que plusieurs plateformes ;

- Revenus de 1,5 Md€, répartis entre les transactions pour 33 %, la conservation & règlement-livraison pour 17 %… les services de cotation pour 15 %, les services de données avancées pour 15 %, les solutions technologiques pour 8 % et le clearing pour 8 %… ;

- Modèle d’affaires : construction du n° 1 européen des infrastructures de marché financier, configuration de marchés de capitaux répondant aux enjeux futures, renforcement de la place de n° 1 européen dans les transactions boursières, connexion des économies européennes ;

- Capital ouvert dont 23,81 % détenu par 6 actionnaires de référence : Caisse des dépôts (7,32 %), Cassa Depositi e Prestiti (7,32 %), Euroclear (4 %), Federale participatie (3,17 %), Intesa San Paolo (1,5 %) et ABN Amro (0,50 %) ;

- Société de droit néerlandais, Piero Novelli présidant le conseil de 7 administrateurs, Stéphane Boujnah étant directeur général ;

Enjeux

- Agilité du modèle d’affaires :

- fortes capacités d’intégration : migration des centres de données à Bergame puis celle du cash & dérivés vers la plateforme Optiq trading, expansion de l’offre de solutions de clearing à tous les marchés européens d’Euronext d’ici la fin de l’année,

- présence sur toute la chaîne de valeurs : des marchés primaires et secondaires aux services de clearing, avec diversification dans les services aux sociétés cotées et aux investisseurs, les offres de services liées à la data,

- avantages compétitifs tirés de l’innovation et de la digitalisation : plateforme unique de transactions sur marchés régulés, plateforme de trading Optiq et centre de data Green Core…, d’où une marge opérationnelle supérieure à celle des concurrents européens ;

- Stratégie environnementale sur 2 piliers -réduction de l’empreinte carbone, validée par le SBTi et aux objectifs relevés puis transition vers une finance durable :

- réduction de l’empreinte carbone directe de 75 % en 2030 (vs 2020) et de 72 % en 2027 pour les fournisseurs,

- élargissement de l’offre d’indices ESG ;

- renforcement de la place de n° 1 européen de l’offre de véhicules d’investissement ESG–ETF, fonds d’investissements, obligations « vertes », dérivés...;

- accompagnement des émetteurs dans leur transition ESG ;

- Maintien de la solidité financière après l’achat de Borsa Italia, avec un effet de levier ramené à 1,9, des capitaux propres de près de 4 Mds€ et des disponibilités de 2 Mds€.

Défis

- Poids et volatilité de la régulation européenne et expansion freinée par la diversité des réglementations nationales ;

- Opportunités de croissance externe limitées en Europe ;

- Capacité à retenir les entreprises européennes tentées par la cotation sur les marchés américains ;

- Poursuite du succès de la branche « Technology solutions » et du marché Euro Growth ;

- Après une hausse de 11,7 du bénéfice net au 1er trimestre, objectifs 2024 : croissance annuelle de 3-4 % du chiffre d’affaires et de 5-6 % du résultat d’exploitation ;

- Dividende 2023 de 2,48 €.

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Cette analyse a été élaborée par AOF et diffusée par BOURSORAMA le 15/05/2025 à 16:26:00.

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