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ENQUÊTE-L'or devrait profiter du ralentissement économique mondial
Reuters29/01/2019 à 15:10

    29 janvier (Reuters) - La perspective d'un ralentissement de
la croissance mondiale et celle d'une pause dans la remontée des
taux d'intérêt aux Etats-Unis devraient permettre aux cours de
l'or de monter en 2019, sans pour autant retrouver les plus
hauts des dernières années, montre mardi une enquête de Reuters.
    La médiane des estimations des 36 analystes et traders
spécialisés donne le cours de l'once d'or à 1.305 dollars en
moyenne cette année, en hausse d'environ 3% par rapport à sa
moyenne de 2018 et légèrement au-dessus de la prévision médiane
de l'enquête précédente, il y a trois mois. 
    En 2020, le prix de l'once de métal jaune devrait atteindre
1.350 dollars en moyenne, un peu en dessous du pic de 2016
(1.374,91 dollars) et de celui de l'an dernier (1.366,07
dollars).
    
    
    En 2018, l'or a subi sa première baisse en trois ans,
conséquence de la concurrence des actions, de la hausse des taux
américains et de l'appréciation du dollar, qui le rend plus
coûteux pour les investisseurs non-américains.
    Il s'est orienté à la hausse depuis le début de cette année,
atteignant des plus hauts de sept mois au-delà du seuil
technique des 1.300 dollars.
    "Un ralentissement des hausses de taux d'intérêt de la Fed,
un dollar peut-être plus faible et en tout cas pas plus fort,
une poursuite de la correction sur les actions américaines et la
poursuite de l'instabilité géopolitique aboutissent à former les
conditions idéales (en faveur de l'or)", résume Frederic
Panizzutti, de MKS.
    Autre élément porteur: les fonds indiciels (ETF) sur l'or
ont augmenté leurs avoirs de quelque quatre millions d'onces,
soit de 7,6% de leurs actifs sous gestion, depuis le début du
mois d'octobre.
    Les spéculateurs sont eux aussi positifs: les positions à
l'achat sur le marché Comex dépassaient mi-décembre les
positions à la vente. Aucune donnée plus récente n'est
disponible en raison du blocage ("shutdown") pendant plus d'un
mois d'une partie des administrations fédérales américaines.
    "Nous considérons que l'or est engagé dans un mouvement de
reprise de long terme. La première phase, motivée par la
normalisation du sentiment sur les marchés à terme, semble
achevée et une consolidation à court terme semble probable", dit
Carsten Menke, analyste de Julius Baer.
    "La deuxième phase, caractérisée par la baisse du dollar
américain, devrait débuter autour du milieu de l'année, avant
une troisième phase de retour de la demande d'actifs refuges
lorsque les craintes sur la croissance et l'inflation auront
saisi les marchés financiers, au début de la prochaine
décennie."
    L'or sert régulièrement de protection contre l'inflation,
qui érode la valeur des autres catégories d'actifs. 
    Concernant l'argent  XAG= , les analystes et traders
interrogés prévoient un cours moyen de 16 dollars l'once cette
année après 15,68 l'an dernier, donc inférieur à celui de 16,40
qu'ils attendaient il y a trois mois. 
    La médiane des prévisions avait déjà reculé dans les trois
enquêtes précédentes.
    En 2020, le prix de l'once d'argent devrait atteindre 17,20
dollars en moyenne. 
       
    Le ratio or/argent diminuerait donc après avoir atteint l'an
dernier son plus haut niveau depuis près de 25 ans.
    "Nous sommes prudemment optimistes sur les cours de l'argent
au vu de la situation fondamentalement saine de l'offre et de la
demande sur le marché physique", dit Robin Bhar, analyste de
Société générale. 
    "L'argent est sous-évalué par rapport à l'or et un
rattrapage est probable", ajoute-t-il.
    

    <^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^
Gold versus silver forecasts    https://tmsnrt.rs/2B01l32
Gold and silver prices    https://tmsnrt.rs/2HDRq9d
    ^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^>
 (Arpan Varghese et Arijit Bose à Bangalore, avec Peter Hobson à
Londres; Marc Angrand pour le service français, édité par Marc
Joanny)
 

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