La sélection du Revenu sur cinq valeurs à mettre dans votre portefeuille. (© Adobestock)
La menace de récession a fortement pénalisé des actions réputées sensibles à la conjoncture. Mais des opportunités apparaissent.
Des titres décotés («value») sont pénalisés par des anticipations de ralentissement économique alimentées par le volontarisme des banques centrales pour juguler une inflation trop élevée.
Des valeurs affichent une faible valorisation apparente le plus souvent pour de bonnes raisons. Le manque de visibilité, des profits incertains et un mauvais management peuvent justifier une forte décote.
Mais une amélioration du flux de nouvelles dans une entreprise peu valorisée peut provoquer une rapide appréciation du cours.
Un FCF Yield supérieur à 8%Pour identifier les valeurs les moins chères de la cote, nous avons classé les sociétés qui composent l’indice All Tradable à partir du flux de trésorerie après investissements rapporté à la capitalisation boursière. Le «free cash flow yield» doit être supérieur à 8 % pour figurer dans notre sélection ci-dessous.
Nous avons également rapporté la capitalisation boursière aux fonds propres, en ne conservant que les sociétés dont le «price-to-book» est égal ou inférieur à 1.
Nous avons ensuite éliminé les sociétés dont la valeur d’entreprise (capitalisation plus dette nette) est supérieure à 6 fois l’Ebitda estimé en 2022, celles dont la capitalisation dépasse 8 fois le flux de trésorerie attendu l’an prochain («price to cash flow») et celles dont la dette nette est supérieure à deux
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