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Casino fait mieux qu'attendu en France et affiche sa confiance
information fournie par Reuters17/07/2018 à 12:11

    * La croissance organique s'accélère à 5,2% au T2
    * Les tendances du T2 devraient se poursuivre au T3-DirFin
    * Rebond du titre en Bourse   

 (Actualisé avec conférence téléphonique, commentaires, cours)
    par Pascale Denis
    PARIS, 17 juillet (Reuters) - Casino  CASP.PA  a nettement
accéléré la cadence au deuxième trimestre et a fait mieux
qu'attendu en France, où ses solides performances ont été
saluées par un rebond du titre en Bourse.
    Le distributeur, qui récolte les fruits des programmes de
transformation de ses enseignes françaises, s'est montré
confiant pour ses résultats semestriels sans pour autant donner
d'indication sur le niveau à attendre pour le résultat
opérationnel courant (ROC) des six premiers mois comme de
l'ensemble de l'exercice.
    Malgré les questions répétées des analystes, liées aux
effets de changes très négatifs du real brésilien sur ce
résultat, le directeur financier Antoine Giscard d'Estaing s'est
refusé à tout commentaire sur le consensus des prévisions.
    Casino a toutefois confirmé ses objectifs réitéré en juin, à
savoir une croissance de plus de 10% du ROC hors plus-values
immobilières en France en 2018 et, pour le groupe, une hausse de
plus de 10% également, incluant cette fois les plus-values
immobilières mais excluant changes et crédits fiscaux.
    Antoine Giscard d'Estaing a dit tabler sur un troisième
trimestre "en ligne" avec le deuxième et s'est également dit
"confiant" dans le bon déroulement du nouveau plan de cession
d'actifs de 1,5 milliard d'euros annoncé en juin pour
désendetter le groupe, sans plus de précision.  
    Le distributeur, qui avait annoncé en juin qu'il ferait
mieux au deuxième trimestre qu'au premier, a vu ses ventes
totaliser 8,9 milliards d'euros sur la période, en recul de 3,0%
en données publiées pour cause de baisse du real brésilien.
    Mais à taux de change constants, hors essence et effets
calendaires, la croissance s'est accélérée à 5,2%, après une
hausse de 3,1% au trimestre précédent, et a atteint 3,2% à 
magasins comparables après une progression de 1,8%.
    
    "LES INVESTISSEURS SE FOCALISENT SUR LE DÉSENDETTEMENT"
    Ces résultats ont été bien accueillis par le marché. Le
titre Casino reprenait quelques couleurs et gagnait 3,1% à 34,95
euros à 12h10, après un plongeon de 33% depuis le début de
l'année, alors que le SBF 120  .SBF120  est quasiment stable
(-0,09%).
    Ce rebond profite aussi à Carrefour  CARR.PA  qui avance
de1,54%.
    "Les chiffres sont solides, mais l'attention des 
investisseurs se focalise surtout sur le désendettement",
soulignent les analystes de Raymond James dans une note.    
    Surveillées à la loupe, les ventes de Casino en France ont
fait mieux qu'attendu au deuxième trimestre dans toutes les
grandes enseignes, notamment les hypermarchés Géant qui ont
signé une hausse de 2,8% en données comparables.
    Cette performance s'explique, selon Antoine Giscard
d'Estaing, par un retour de l'inflation sur les prix
alimentaires, par un "très bon positionnement de prix" toujours
derrière le leader Leclerc, par le repositionnement de l'offre
de produits frais et l'accélération dans le bio. 
    Les hypers profitent aussi d'un important trafic généré par
l'installation de corners Cdiscount, qui devraient être déployés
 dans tout le parc de magasins d'ici la fin 2018.
    Les ventes ont également été positives (+1,4%) chez
Monoprix, l'enseigne la plus rentable du groupe, dans les
supermarchés (+1,5%) et chez Franprix (+1,3%), avec des
performances "excellentes" sur le marché parisien.
    Au Brésil, malgré la déflation des produits alimentaires,
les ventes de la filiale GPA  PCAR4.SA  ont progressé de 4,7% en
comparable grâce notamment à des promotions plus ciblées dans
les hypermarchés.
    Depuis le début de l'année, le titre Casino a été plombé en
Bourse par des ventes 2017 décevantes, un avertissement sur ses
résultats en France et des résultats annuels jugés peu lisibles
et ne permettant pas de desserrer une contrainte financière
toujours prégnante.
    Dans le même temps, le groupe a été mis sous pression par de
nouvelles craintes liées à ses flux de trésorerie et à la dette
de Rallye  GENC.PA , sa maison-mère, dont les CDS ("credit
default swaps", instruments de couverture sur le risque de
défaut) se sont envolés.  
      
    Le communiqué: http://bit.ly/2NnkXlH

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Le communiqué:    http://bit.ly/2NnkXlH
BOURSE-Casino souffre, Barclays s'interroge sur le cash-flow et
la dette     
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 (Pascale Denis, édité par Jean-Michel Bélot)
 

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