Bulletin d'information sur la finance durable - Le dernier cri pour les "plus surpayés"

information fournie par Reuters •15/11/2023 à 18:00

par Ross Kerber

La rémunération des directeur général suscite une inquiétude persistante: les administrateurs d'entreprise ont beau déclarer qu'ils ne veulent récompenser que les performances, les dirigeants font souvent mieux que leurs investisseurs . Cet écart contribue à l'inégalité des revenus et frustre de nombreux actionnaires.

Le rapport annuel du groupe d'actionnaires activistes As You Sow et de ses partenaires constitue l'une des mesures les plus constantes du désalignement des rémunérations. Ils m'ont donné un premier ENQUÊTE de ce qui pourrait être le dernier de leurs rapports largement suivis "100 CEOs Most Overpaid" , dont il est question dans l'article principal de cette semaine ci-dessous.

Voustrouverez également des liens vers d'autres sujets relatifs à la finance durable, notamment la fin de la grève des acteurs d'Hollywood et le "compromis troublant" auquel est confrontée l'administration Biden, qui cherche à réduire les émissions de gaz à effet de serre tout en augmentant les livraisons de carburant à ses alliés.

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L'étude sur les rémunérations des directeur général les plus surpayés se termine en apothéose

Après dix ans de publication de l'influent rapport "Les 100 directeur général les mieux payés", ses auteurs marquent une pause et tirent une leçon fondamentale: les affirmations selon lesquelles les directeur général devraient être très bien rémunérés ne tiennent souvent pas la route.

De nombreux comités de rémunération affirment qu'ils essaient simplement de récompenser les performances des dirigeants. Mais l'étude annuelle de la rémunération des directeur général du S&P 500 réalisée par le groupe d'actionnaires activistes As You Sow et ses partenaires, dont HIP Investor , rappelle régulièrement que les actionnaires n'obtiennent pas toujours ce pour quoi ils paient.

Le rapport classe 100 directeur général comme surpayés sur la base de critères tels que le rendement pour les actionnaires, les votes critiques sur la rémunération des actionnaires et le rapport entre la rémunération des directeur général et celle des travailleurs. Habituellement publié au cours du premier trimestre , une version abrégée couvrant les informations sur les rémunérations de 2023 doit être publiée aujourd'hui, ce qui pourrait marquer la fin de la série.

Rosanna Landis Weaver, principale auteure de l'étude, s'est déclarée découragée par certaines des tendances qu'elle a observées. Dans la première liste publiée en février 2015 , la rémunération moyenne des 10 directeur général les mieux payés était de 56 millions de dollars; cette année, la moyenne était de 88 millions de dollars. Entre le premier rapport et le 30 septembre, le rendement total pour les actionnaires des 10 directeur général les mieux payés en tant que groupe a été inférieur à celui de la moyenne des entreprises du S&P 500 de 2 points de pourcentage sur une base annualisée.

Cependant, Mme Weaver a également constaté que de nombreuses entreprises - plus de la moitié du S&P 500 - n'ont jamais figuré sur la liste des "directeur général surpayés". Selon elle, cela met à mal la justification "tout le monde le fait" que les conseils d'administration avancent souvent pour justifier ces récompenses.

"Il y a des mauvais acteurs cupides qui dominent le cycle des nouvelles, mais il y a aussi des directeur général qui comprennent qu'une inégalité moins extrême est en fait bonne pour les affaires", a-t-elle déclaré.

Paul Herman, directeur général de HIP Investor, une société d'évaluation et d'investissement axée sur le développement durable, a cité le cas de Warner Bros Discovery. WBD.O Son directeur général de longue date, David Zaslav, a été le seul directeur général à figurer parmi les 25 directeur général les "plus surpayés" au cours des dix années de la publication. Selon M. Herman, M. Zaslav, qui a supervisé plusieurs fusions importantes, a reçu un total de 803 millions de dollars au cours de cette période, alors que le rendement total annualisé pour les actionnaires de l'entreprise au cours de la période de 10 ans terminée le 30 septembre était négatif de 12,9 %.

Selon M. Herman, de tels cas peuvent inciter les investisseurs à éviter un titre . Il a qualifié les tendances générales observées dans les études de "à la fois frustrantes et justifiées" et a déclaré qu'il n'était pas nécessaire de verser de grosses rémunérations pour attirer les meilleurs dirigeants.

"Les conseils d'administration doivent suivre un cours de psychologie 101. Si vous voulez qu'une seule personne dirige l'organisation, les gens seront toujours en concurrence pour l'obtenir", a-t-il déclaré. "Il n'est pas nécessaire de surpayer pour avoir un bon directeur général Parmi les autres enseignements à tirer, on peut citer le fait que certains secteurs, comme celui du divertissement, tendent à être bien représentés sur la liste annuelle, de même que les entreprises dont les directeur général sont à l'abri de la pression des actionnaires, par exemple grâce à des classes d'actions multiples ou à des conseils d'administration échelonnés.

Warner Bros Discovery a refusé de commenter le rapport. Selon sa dernière circulaire de sollicitation de procurations, la rémunération de M. Zaslav a été ramenée à 39,3 millions de dollars en 2022, contre 246,6 millions de dollars l'année précédente. (La société a déclaré à l'époque qu'une grande partie de ce salaire n'était pas garantie)

Le 8 mai , seuls 51 % des votes des actionnaires de Warner Bros Discovery se sont exprimés en faveur de la rémunération de ses dirigeants. Une large majorité a approuvé la recommandation du conseil d'administration d'organiser ces votes consultatifs tous les ans plutôt que tous les trois ans, ce qui devrait permettre aux investisseurs d'avoir une plus grande influence sur la rémunération.

Nouvelles de l'entreprise

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Sur mon radar

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Je vous rappelle que ma collègue Sharon Kimathi prévoit une version quotidienne de sa lettre d'information Sustainable Switch pendant le prochain sommet climatique COP28 des Nations Unies qui se tiendra du 30 novembre au 12 décembre à Dubaï. Vous pouvez vous inscrire à sa lettre d'information à l'adresse suivante: .