Graham Secker, analyste chez Morgan Stanley. (© Morgan Stanley)
Les analystes de la banque américaine ont sélectionné trente-cinq entreprises attrayantes au bilan solide.
Selon Graham Secker chez Morgan Stanley, c'est la première fois depuis vingt ans qu'en mars 2023 l'indice MSCI World des Bourses mondiales a terminé un mois dans le vert, alors que dans le même temps les banques ont perdu 10%.
Les actions européennes ont retrouvé leur plus haut récent et leur performance comparée à celle des actions américaines a été bien meilleure qu'on aurait peu l'imaginer, au vu de l'arbitrage des financières vers la technologie.
L'affaiblissement du dollar, des «surprises économiques» encore favorables et la faible exposition des investisseurs soutiennent les Bourses.
Le stratège pense pourtant que cette résilience des actions va se dégrader au deuxième trimestre, alors que le resserrement des conditions de crédit va peser sur la dynamique de croissance.
Contraction du créditDéjà, l'octroi de crédit en zone euro est tombé à son plus bas depuis 2011, ce qui devrait peser sur l'activité et les profits d'entreprise.
Après une forte inversion de la courbe des taux d'intérêt (les taux longs sont très inférieurs aux taux courts), la repentification attendue aux États-Unis (avec une baisse des taux courts) serait défavorable aux marchés d'actions.
Ce scénario favorise les valeurs de qualité, de croissance et les défensives, au détriment des cycliques et des actions décotées («value»).
Les secteurs énergie, transport,
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