Aller au contenu principal
Fermer
  2. Aide
  2. Aide

BOA Concept : Une croissance à deux vitesses au S1
information fournie par EuroLand Corporate 28/09/2026 à 11:13

Ajouter Boursorama à vos sources

Publication des résultats semestriels 2026


Au S1 2026, BOA Concept Group a publié un CA de 11,4 M€, en hausse de +4,8% y/y. La France a nettement rebondi (+23%), tandis qu’Easy Systems Benelux (ESB) a reculé (-16%). La rentabilité n'a pas suivi, l'EBITDA est ressorti à -1,7 M€ (vs -1,6 M€ au S1 2025), le REX est resté stable à -2,1 M€ et le RNpG s'est établi à -1,6 M€ (vs -1,5 M€).


La publication remet en cause le scénario de retour à la profitabilité dès 2026.



Commentaires


La France a progressé de +23% à 7,0 M€ (vs 5,7 M€) et a représenté 61% du CA consolidé. Le rebond de la demande domestique, deuxième condition de notre scénario de redressement, s'est enfin matérialisé. Il a été porté notamment par BOA Central Suite, devenue opérationnelle sur une dizaine de sites, avec dix installations supplémentaires en cours de déploiement.


À l'inverse, ESB a reculé de -16% à 4,2 M€ (vs 5,0 M€). Un sous-traitant défaillant sur un contrat majeur signé en 2025 a généré des surcoûts et décalé plusieurs projets. La montée en marge d'ESB, premier levier identifié lors des annuels, a donc été interrompue. La filiale belge, jusqu'ici moteur de croissance, est devenue le principal frein à l'amélioration des marges. Le Canada n'a pas contribué sur le semestre.



Perspectives & estimations


Le management a indiqué que la saisonnalité favorable du S2 permettrait une situation de fin d'année nettement moins négative, sans retour à l'équilibre ainsi que des mesures d'économies plus importantes. Au Canada, des commandes ont déjà été signées, et une soixantaine de machines sont attendues en 2027 avec un potentiel de commandes récurrentes (100-200 K$). De nouveaux partenariats multi-technologies, impliquant notamment RobOptic, doivent être annoncés dans les prochaines semaines.


À la suite de cette publication, nous ajustons nos estimations. Pour 2026, nous attendons désormais un CA de 25,0 M€ (vs 27,0 M€), soit -6,8% y/y, un EBE de -0,4 M€ (vs 2,0 M€) et un RNpG de -0,9 M€ (vs +1,0 M€). Ces estimations impliquent un S2 à 13,6 M€ de CA, en recul de -14% y/y. La contraction d'ESB (dont le CA annuel est attendu entre 8 à 9 M€ selon le management), serait en partie compensée par la croissance en France et les premières livraisons au Canada. Au S2, l'EBE ressortirait à 1,3 M€ (marge de 9,6%, stable y/y) et le RNpG, positif, à 0,7 M€, en cohérence avec la fin d'année « nettement moins négative ».


Nous considérons 2026 comme un point bas. Pour 2027, nous attendons un CA de 27,0 M€ (+8,0%), un EBE de 1,7 M€ (marge de 6,3%, vs 3,4 M€ précédemment) et un RNpG de 0,7 M€ (vs 2,0 M€), portés par la montée en puissance du Canada, la dynamique française, le retour à la croissance d’ESB et les effets du plan d'économies.



Recommandation


Suite à ce communiqué et à la révision de nos estimations, nous abaissons notre objectif de cours à 19,5€ (vs 22,3€ précédemment) et maintenons notre recommandation à l’Achat.

Valeurs associées

BOA CONCEPT
11,7500 EUR Euronext Paris -0,42%
Copyright © 2026 EuroLand Corporate.

Cette analyse a été élaborée par EuroLand Corporate et diffusée par BOURSORAMA le 28/09/2026 à 11:13:17.

Agissant exclusivement en qualité de canal de diffusion, BOURSORAMA n'a participé en aucune manière à son élaboration ni exercé aucun pouvoir discrétionnaire quant à sa sélection. Les informations contenues dans cette analyse ont été retranscrites « en l'état », sans déclaration ni garantie d'aucune sorte. Les opinions ou estimations qui y sont exprimées sont celles de ses auteurs et ne sauraient refléter le point de vue de BOURSORAMA. Sous réserves des lois applicables, ni l'information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne sauraient engager la responsabilité BOURSORAMA. Le contenu de l'analyse mis à disposition par BOURSORAMA est fourni uniquement à titre d'information et n'a pas de valeur contractuelle. Il constitue ainsi une simple aide à la décision dont l'utilisateur conserve l'absolue maîtrise.

BOURSORAMA est un établissement de crédit de droit français agréé par l'Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (« ACPR ») et par l'Autorité des Marchés Financiers (« AMF ») en qualité de Prestataire de services d'investissement et sous la surveillance prudentielle de la Banque Centrale Européenne (« BCE »).

Conformément à la réglementation en vigueur, BOURSORAMA établit et maintient opérationnelle une politique de gestion des conflits d'intérêts et met en place des mesures administratives et organisationnelles afin de prévenir, identifier et gérer les situations de conflits d'intérêts eu égard aux recommandations d'investissement diffusées. Ces règles contiennent notamment des dispositions relatives aux opérations financières personnelles afin de s'assurer que les collaborateurs de BOURSORAMA ne sont pas dans une situation de conflits d'intérêts lorsque Boursorama diffuse des recommandations d'investissement.

Le lecteur est informé que BOURSORAMA n'a aucun conflit d'intérêt pouvant affecter l'objectivité des analyses diffusées. A ce titre, le lecteur est informé qu'il n'existe pas de lien direct entre les analyses diffusées et les rémunérations variables des collaborateurs de BOURSORAMA. De même, il n'existe pas de liens financiers ou capitalistiques entre BOURSORAMA et les émetteurs concernés, en dehors des engagements contractuels pouvant régir la fourniture du service de diffusion.

Il est rappelé que les entités du groupe Société Générale, auquel appartient BOURSORAMA, peuvent procéder à des transactions sur les instruments financiers mentionnés dans cette analyse, détenir des participations dans les sociétés émettrices de ces instruments financiers, agir en tant que teneur de marché, conseiller, courtier, ou banquier de ces instruments, ou être représentées au conseil d'administration de ces sociétés. Ces circonstances ne peuvent en aucune manière affecter l'objectivité des analyses diffusées par BOURSORAMA.

0 commentaire

Signaler le commentaire

Fermer

A lire aussi

Mes listes

valeur

dernier

var.
HAFFNER ENERGY
0,865 +12,34%
Pétrole Brent
108,47 +1,59%
CAC 40
8 081,81 +0,05%
GENFIT
9,44 +5,83%
TOTALENERGIES
81,06 +1,34%
Chargement...

Pages les plus populaires

L'offre BoursoBank