Après un début d'année difficile, Portzamparc réalise de nombreux arbitrages dans sa short list

information fournie par Boursorama •09/02/2018 à 15:26

Sur la sélection de 2018, la short-list de Portzamparc cède 3,7% à comparer à un repli de 6,7% pour l’indice CAC Mid&Small

Portzamparc vient de dévoiler sa short-list pour le mois de février. Et le moins que l’on puisse dire c’est que le cabinet d’analyse a procédé à de nombreux arbitrages au sein de sa liste de convictions. Sur la sélection de 2018, la short-list de Portzamparc cède 3,7% à comparer à un repli de 6,7% pour l’indice CAC Mid&Small.  Sur un an, la performance du cabinet est plus qu’honorable avec une progression de 87,1% sur sa sélection quand le CAC Mid&Small ne progresse que de 17,4%. Pour le mois de février, pas moins de quatre valeurs font leur entrée. Il s’agit de Akka Technologies, Albioma, Ispos et Prodways.

Les sorties du mois

Ces quatre valeurs qui font leur entrée remplacent Herige, dont la valorisation est plus qu’exigeante, après une hausse de 6,2% sur le mois de janvier. MGI coutier sort également de la short-list en raison d’incertitude sur les effets devises à court terme. Portzamparc reste très positif sur Infotel mais a décidé de le retirer de sa sélection en l’absence de publications prévue ce mois-ci. Enfin la dernière valeur à quitter la sélection de Portzamparc est Chargeurs,  le spécialiste de la fabrication de films de protection des surfaces. Bien que les fondamentaux soient toujours très positifs, l’impact négatif du dollar attendu sur ce début d'année a poussé les analystes à retirer la valeur de leurs convictions à l’achat.

Akka technologies : Portzamparc conseille de renforcer la position sur le titre. Objectif de cours : 49,60 euros

‘Buy the dip’. Depuis le plus haut atteint à 52,40 euros, le titre du groupe d'ingénierie et de conseil en technologie consolide dans l’attente de la publication de son chiffre d’affaires du quatrième trimestre. Portzamparc estime donc que c’est le « moment opportun » pour se renforcer sur la valeur. « Le troisième trimestre en Allemagne ne doit pas occulter une bonne dynamique générale » précise l’analyste alors que « sur 9 mois, les trois grandes zones géographiques sont en progression ».

Prochaine publication : mercredi 7 février : Chiffre d’affaires du quatrième trimestre

Albioma : Portzamparc conseille d’acheter le titre. Objectif de cours : 22,90 euros

Un « timing opportun » :  Portzamparc s’attend à un newsflow tendu sur la valeur et estime que "la publication des résultats 2017 devrait être solide." Pour 2018, nous attendons une forte croissance des résultats: L’EBITDA devrait atteindre 160,7M€ en hausse de 20% » précise la note. Le titre a récemment corrigé mais la « valorisation reste attractive pour un acteur de qualité». Selon Portzamparc le cours actuel donne un upside de +15,8%.

Prochaine publication : mercredi 7 mars : Résultats annuels

Ipsos : Portzamparc conseille d’acheter le titre. Objectif de cours : 43,50 euros

Jouer la dynamique commerciale au quatrième trimestre : « Depuis le 19 janvier et un cours à 34,5€, le titre s'est replié de près de 15% pour arriver à 30€. Bien que la société soit assez exposée au dollar US » Portzamparc estime  qu' « une croissance organique de qualité lors de la publication du 28 février devrait permettre au titre de retrouver meilleure grâce aux yeux des investisseurs ». Certes, « sur les deux premiers trimestres, Ipsos a affiché une croissance décevante mais la bonne génération de cash flow, le flottant important et l'âge du dirigeant ajoutent à l'aspect spéculatif du dossier».

Prochaine publication mercredi 28 février : Résultats annuels

Prodways Group : Portzamparc conseille de renforcer sa position le titre. Objectif de cours : 5 euros

Des signaux encourageants : Après avoir corrigé ces derniers mois, Prodways cote aujourd’hui 10,6% sous son cours d’introduction. Les méthodes de valorisation du cabinet d’analyse font ressortir un upside conséquent. Après un troisième trimestre de qualité (CA en hausse de +33%), le quatrième trimestre devrait selon eux encore répondre aux attentes des investisseurs.

Prochaine publication vendredi 23 février : Chiffre d’affaires du quatrième trimestre.

FL (redaction@boursorama.fr)