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ANNULE ET REMPLACE Delfingen: "Résultats en nette progression et guidance relevée"
information fournie par EuroLand Corporate 12/09/2023 à 08:33

Publication des résultats S1 2023

Après avoir publié un chiffre d’affaires semestriel en forte progression (233,9 M€, +14,7%), Delfingen surpasse à nouveau nos attentes et communique des résultats S1 de très bonne facture. Le ROC du groupe s’établit à 16 M€, soit une marge de 6,8% (+140 bps vs S1 2022) et le RN à 7 M€ (3% du CA vs 1,6% S1 2022). Suite à ces solides résultats, Delfingen réhausse son objectif de MOC de 50 bps pour l’année 2023 (6,5% vs 6,0% précédemment), après avoir revu celui de revenus en mai (465 M€ vs 450 M€).

Perspectives

Fort d’une top line dont la croissance devrait à nouveau être vigoureuse au S2 (malgré une plaque US attendue en probable retrait suite aux menaces de grèves chez plusieurs syndicats de constructeurs), d’un retour aux volumes, d’une marge brute sous contrôle et de la contribution positive du M&A, Delfingen revoit sa prévision de MOC 2023 à 6,5% (vs 6,0% précédemment). Nous nous alignons sur la guidance du groupe et attendons à présent que d’importants efforts soient faits le plus rapidement possible sur le désendettement de la structure. Le discours de la direction nous a rassuré sur ce point.

Recommandation

Suite à cette publication, nous réitérons notre recommandation à Achat et réhaussons notre objectif de cours notre objectif de cours à 67 € (vs 62€) après avoir revu quelques hypothèses de notre valorisation (marge normative notamment). Le titre se traite 8,0x notre ROC 2023e contre un secteur à près de 11,0x.

Valeurs associées

DELFINGEN
20,000 EUR Euronext Paris -1,96%
Copyright © 2025 EuroLand Corporate.

Cette analyse a été élaborée par EuroLand Corporate et diffusée par BOURSORAMA le 12/09/2023 à 08:33:00.

Agissant exclusivement en qualité de canal de diffusion, BOURSORAMA n'a participé en aucune manière à son élaboration ni exercé aucun pouvoir discrétionnaire quant à sa sélection. Les informations contenues dans cette analyse ont été retranscrites « en l'état », sans déclaration ni garantie d'aucune sorte. Les opinions ou estimations qui y sont exprimées sont celles de ses auteurs et ne sauraient refléter le point de vue de BOURSORAMA. Sous réserves des lois applicables, ni l'information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne sauraient engager la responsabilité BOURSORAMA. Le contenu de l'analyse mis à disposition par BOURSORAMA est fourni uniquement à titre d'information et n'a pas de valeur contractuelle. Il constitue ainsi une simple aide à la décision dont l'utilisateur conserve l'absolue maîtrise.

BOURSORAMA est un établissement de crédit de droit français agréé par l'Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (« ACPR ») et par l'Autorité des Marchés Financiers (« AMF ») en qualité de Prestataire de services d'investissement et sous la surveillance prudentielle de la Banque Centrale Européenne (« BCE »).

Conformément à la réglementation en vigueur, BOURSORAMA établit et maintient opérationnelle une politique de gestion des conflits d'intérêts et met en place des mesures administratives et organisationnelles afin de prévenir, identifier et gérer les situations de conflits d'intérêts eu égard aux recommandations d'investissement diffusées. Ces règles contiennent notamment des dispositions relatives aux opérations financières personnelles afin de s'assurer que les collaborateurs de BOURSORAMA ne sont pas dans une situation de conflits d'intérêts lorsque Boursorama diffuse des recommandations d'investissement.

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Il est rappelé que les entités du groupe Société Générale, auquel appartient BOURSORAMA, peuvent procéder à des transactions sur les instruments financiers mentionnés dans cette analyse, détenir des participations dans les sociétés émettrices de ces instruments financiers, agir en tant que teneur de marché, conseiller, courtier, ou banquier de ces instruments, ou être représentées au conseil d'administration de ces sociétés. Ces circonstances ne peuvent en aucune manière affecter l'objectivité des analyses diffusées par BOURSORAMA.

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