((Traduction automatisée par Reuters à l'aide de l'apprentissage automatique et de l'IA générative, veuillez vous référer à l'avertissement suivant: https://bit.ly/rtrsauto)) (Ajoute les commentaires des analystes à partir du paragraphe 9 et met à jour les cours des actions.) par Dimitri Rhodes
Le fabricant de peinture Dulux, AkzoNobel
AKZO.AS , a rejeté mercredi une offre publique d'achat en numéraire de 12,5 milliards d'euros (14,6 milliards de dollars) émanant de ses concurrents Nippon Paint 4612.T et Sherwin-Williams SHW.N , ce qui a fait grimper son action de 20%.
Le prix de l'offre, fixé à 73 € par action, représentait une prime de 39% par rapport au dernier cours de clôture d'AkzoNobel, qui s'établissait à 52,52 € par action.
L'action a bondi à 63 € à 12h41 GMT, en bonne voie pour enregistrer sa meilleure journée de cotation depuis au moins octobre 2008.
AkzoNobel a déclaré que cette proposition non contraignante sous-évaluait son activité, manquait de certitude quant à l'obtention des autorisations réglementaires et aurait divisé la société entre les deux prétendants. Le conseil d'administration de la société néerlandaise continue de recommander la fusion prévue avec le fabricant américain de revêtements Axalta AXTA.N .
La fusion prévue, sur laquelle les actionnaires doivent se prononcer début juillet, donnerait naissance à une société de revêtements d'une valeur d'entreprise de 25 milliards de dollars, dirigée par le directeur général d'AkzoNobel, Greg Poux-Guillaume. La transaction devrait être finalisée fin 2026 ou début 2027.
Les deux parties ont déclaré que l'entité issue de la fusion permettrait de réaliser 600 millions de dollars d'économies annuelles, dont la plupart au cours des trois premières années.
ACCORD OU PAS D'ACCORD?
Dans le cadre de la proposition rejetée, Nippon Paint aurait acquis AkzoNobel et conservé ses activités de peintures décoratives et de revêtements industriels, tout en cédant ses divisions de revêtements automobiles, maritimes et en poudre à Sherwin-Williams.
“Aucune des deux propositions ne pouvait être qualifiée d'offre "potentiellement supérieure" par rapport à la fusion avec Axalta”, a déclaré un porte-parole d'AkzoNobel.
Les commentaires d'AkzoNobel semblent indiquer que la proposition a été rejetée en raison de son prix, a noté la société de courtage MKI dans une note adressée aux investisseurs, tout en soulignant que le consortium aurait pu délibérément choisir de faire son offre à un moment où le cours de l'action était bas.
“Cela laisse probablement entendre que le consortium a plus d'un tour dans son sac”, ont écrit les analystes de MKI. AkzoNobel avait rejeté une offre similaire de la part de PPG Industries PPG.N , basée à Pittsburgh, en 2017.
Une approche hostile serait compliquée par la “stichting” d'AkzoNobel, une entité juridique néerlandaise conçue comme un mécanisme anti-OPA, qui détient 48 actions prioritaires valant chacune 400 voix.
La stichting d'AkzoNobel est fermement attachée à la fusion avec Axalta; ainsi, si les actionnaires devaient mettre fin à cette opération, la stichting pourrait bloquer l'offre publique d'achat et laisser la société sans aucun accord, a expliqué MKI.
Par conséquent, Nippon Paint et Sherwin-Williams devraient probablement proposer un prix très élevé et des engagements fermes pour convaincre le conseil d'administration de la société d'abandonner le plan existant, ont déclaré les analystes.
(1 $ = 0,8593 euro)
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