Adthink a publié, le 31 janvier, un volume d'affaires FY 2017 de 22,1 M€, en recul de -14 % yoy, et en-dessous de nos estimations. Comme attendu, le CA du pôle Edition ressort en baisse de -52,4 % à suite à la cession des activités Dating au 30 juin 2017. En revanche, la contribution du pôle Publicité à la Performance devait être à nos yeux encore plus dynamique, notamment du fait de l'accord commercial signé avec les repreneurs d'Orchidia. Compte tenu de cette publication, nous revoyons à la baisse nos prévisions de CA et de marge à court et moyen termes. Notre objectif de cours ressort aujourd'hui à 3,90 €. Après contact avec le management, nous restons cependant confiants dans le potentiel de croissance à moyen terme des activités de Publicité à la Performance, et conservons notre opinion Achat Fort.
Raphaëlle POULAIN
Analyste Financier
rpoulain@genesta-finance.com
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