TOTALENERGIES : Analyse post Investor Day

kissnick

29 sept. 2026 •12:31

On est d'accord ou pas ...C'est votre choix.

Suite à présentation de TTE Stratégies et Perspectives , il est constaté que le cours de l'action est en baissse sensible aujourd'hui (-1,78% en ce moment )... Pensez-vous que l'action TTE est aujourd'hui à sa juste valeur et que tout avait déjà anticipé au niveau des résultats et des perspectives futures ? Au delà des cours , le brent garde sa vitalité , les évènements du Golfe Persique étant en régression , et les passages de navires GNL inclus sont en augmentation constatée; d'après mes constats , ce n'est pas un manque de pétrole brut qui anime nos séances boursières mais un manque de carburants et notamment du diésel après les destructions (Russie) ou blocages de capacités (Ormuz,Bab el Mandeb)notamment vers l'Europe et les USA ne sont pas en reste pour essayer de limiter l'export de ces carburants, le dérapage des prix du diésel ou gaz oil là bas étant là bas une problématique plutôt critique en ce moment. Voyez vous une atténuation de cette crise?

Oui — et votre lecture du marché me paraît particulièrement intéressante si l’on sépare bien deux choses : la valeur fondamentale de TTE et le régime actuel du marché des produits raffinés.

J’ai vérifié les données disponibles ce matin, 29 septembre. TTE est effectivement sous pression autour de –1,8 %, alors que le Brent reste au-dessus de 100 $/b. Parallèlement, le marché du diesel présente une anomalie beaucoup plus spectaculaire : le crack du gasoil européen a atteint près de 95 $/baril au-dessus du Brent le 23 septembre, un record, dans le contexte des menaces sur les exportations américaines de diesel.

1. Je ne dirais pas que TTE est « à sa juste valeur » au sens d'une valeur précise

Je dirais plutôt ceci :

à ~80 €, le marché semble avoir déjà intégré une bonne partie des annonces positives de l'Investor Day — mais pas nécessairement toute la génération de cash-flow que pourrait produire la combinaison Brent élevé + marges diesel élevées.

C'est une nuance importante.

TotalEnergies vient de confirmer :

+4 %/an de production énergétique jusqu'en 2030 ;

3 %/an pour Oil & Gas ;

20 %/an pour l'électricité ;

environ +10 Md$ de FCF entre 2025 et 2030, à prix du pétrole/gaz constants ;
dividende en hausse de >5 %/an jusqu'en 2030 ;
retour aux actionnaires d'au moins 40 % du cash-flow ;
2,5 Md$ de rachats d'actions au T4 2026 puis 2–2,5 Md$ au T1 2027 ;
gearing