La ruée vers les stocks de pétrole devrait maintenir les prix à un niveau élevé - DJ Plus
Publié le 10/06/2026 à 16:35
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La ruée vers les stocks de pétrole devrait maintenir les prix à un niveau élevé - DJ Plus
Par Carol Ryan
Les "survivalistes" stockent des produits de première nécessité comme l'eau, la nourriture et le carburant. Frappés par la deuxième crise énergétique mondiale en quatre ans, les gouvernements développent leur propre mentalité de bunker.
S'ils mènent à bien leurs projets de stockage de pétrole, les prix de l'énergie pourraient rester plus élevés plus longtemps, quoi qu'il advienne au Moyen-Orient.
En l'état actuel des choses, les prix du pétrole restent élevés et sont devenus volatils ces derniers jours en raison de la reprise des combats qui a menacé de fragiles cessez-le-feu.
"Je pense que nous nous trouvons à un tournant assez critique", explique Rick Bandazian, trader et fondateur d'Offsides Macro, une plateforme d'analyse de trading. D'après les contrats à terme sur le WTI qu'il suit, les traders de pétrole sont toujours positionnés pour une hausse des prix par rapport à leur niveau actuel, mais de manière moins agressive qu'à la mi-mars, lorsque les paris haussiers ont atteint leur apogée.
Même si un accord de paix finit par se matérialiser, il est peu probable que le prix du pétrole retombe aux niveaux observés avant la guerre. Il y a un arriéré de pétroliers chargés d'environ 100 millions de barils de pétrole qui doivent franchir le détroit d'Ormuz. Et il faudra peut-être du temps pour que les transporteurs et les assureurs s'habituent aux risques liés à la reprise du trafic.
Près de 500 millions de barils de pétrole brut et de produits raffinés sont nécessaires pour reconstituer les stocks utilisés jusqu'à présent en dehors du golfe Persique, un chiffre qui augmente de 5,8 millions de barils pour chaque jour de fermeture du détroit, selon S&P Global Energy. Même si un excédent d'un million de barils par jour apparaissait comme par magie, il faudrait plus d'un an pour que les stocks mondiaux de pétrole reviennent aux niveaux d'avant-guerre.
Mais les gouvernements, marqués par l'expérience récente, voudront plus qu'un simple retour à la normale. De nombreux analystes pensent que les stocks finiront par se stabiliser à un niveau plus élevé qu'avant la guerre, car les pays voudront un plus grand filet de sécurité contre de futurs chocs énergétiques.
"Les gouvernements importateurs se posent une question: 'Que faire pour que cela ne se reproduise plus jamais?'", indique Kevin Book, cofondateur de ClearView Energy Partners.
Le Pakistan, qui ne dispose d'aucune réserve stratégique de pétrole, prévoit désormais d'en créer une. Le pays souhaite que les producteurs internationaux de pétrole constituent des stocks commerciaux dans une nouvelle "Cité de l'énergie", qui sera probablement située à Port Qasim, près de Karachi. Les Philippines mettent également en place leur premier programme de réserve stratégique de pétrole.
Le gouvernement indonésien a déclaré qu'il construirait de nouvelles installations de stockage pour augmenter les stocks, et l'Inde étend ses réserves. Le Japon a promis une aide financière de 10 milliards de dollars pour aider les pays qui souhaitent construire des installations de stockage et des stocks de pétrole en Asie. Tout cela devrait maintenir le marché pétrolier sous tension.
Il est facile de comprendre pourquoi la reconstitution des stocks pourrait prendre autant de temps et pourquoi les gouvernements seraient en mode de constitution de stocks.
Même si le détroit rouvre ce mois-ci, l'Agence internationale de l'énergie s'attend à ce que le marché pétrolier manque de barils jusqu'au quatrième trimestre de cette année. Ce n'est qu'à ce moment-là, lorsqu'un léger excédent sera prévu, que les stocks d'énergie qui s'épuisent rapidement pourront être reconstitués.
Sultan Ahmed Al Jaber, directeur général de l'Abu Dhabi National Oil Co., pense qu'il faudra quatre mois pour que le trafic revienne à 80% de son niveau d'avant-guerre. Il indique qu'un retour complet à la normale n'interviendra pas avant le premier ou le deuxième trimestre 2027. La compagnie pétrolière d'Etat saoudienne, Saudi Aramco, a donné un calendrier similaire.
L'Arabie saoudite et les Emirats arabes unis, qui disposent tous deux de capacités de production excédentaires, devraient être en mesure d'augmenter rapidement leur production. Après avoir quitté l'Organisation des pays exportateurs de pétrole le mois dernier, les Emirats arabes unis sont désormais libres de pomper autant de pétrole qu'ils le souhaitent. Des producteurs comme l'Irak et le Koweït auront besoin de plus de temps. Ces deux pays sont plus dépendants des sociétés étrangères de services pétroliers pour le forage et doivent réinjecter de la pression dans des puits de pétrole matures à basse pression.
Et une fois que les stocks reviendront à des niveaux plus normaux? Les choses deviennent plus floues à partir de là, surtout en ce qui concerne la demande de pétrole.
Les chocs précédents ont provoqué des changements majeurs dans les stratégies énergétiques. La double crise pétrolière des années 1970 a contraint les Etats-Unis à utiliser l'énergie plus efficacement et à se tourner vers des carburants alternatifs lorsque c'était possible. C'est l'une des raisons pour lesquelles les Etats-Unis ne produisent aujourd'hui que 1% de leur électricité à partir du pétrole, contre près d'un cinquième au début des années 1970.
Des changements similaires pourraient être en cours aujourd'hui dans d'autres domaines. En plus de la constitution de stocks, les pays cherchent des moyens de produire plus d'énergie sur leur territoire. Les ministres de l'Union européenne débattent de l'opportunité de stimuler la production de pétrole et de gaz dans la région, ce qui aurait été impensable il y a quelques années.
La disponibilité de véhicules électriques et de panneaux solaires chinois bon marché offre également plus d'options aux pays qui tentent de se sevrer des importations de combustibles fossiles. En mars, 50 pays ont établi des records historiques d'importations de composants solaires chinois, comme le montrent les données du groupe de réflexion Ember.
Mais une véritable transition énergétique pour s'affranchir du pétrole prendra du temps. Pour l'instant, l'impératif de reconstitution des stocks sera l'impulsion dominante et la plus puissante.
