TOTALENERGIES : Il va falloir bien attacher sa ceinture après le 07/07 | page 2

Jackou24

18 juin 2024 •08:35

Un programme peu favorable au marché

Le programme politique du Rassemblement National est basé sur le protectionnisme, l’interventionnisme étatique et l’arrêt de l’immigration.

Les experts de la banque britannique estiment que l’application des mesures annoncées dans le programme de Marine Le Pen en 2022 (suppression de l’impôt sur le revenu pour les moins de 30 ans, nationalisation des autoroutes, baisse des taxes sur l’essence, le gaz et l’électricité, retraite à 62 ans, indexation des pensions de retraite sur l’inflation, démantèlement des éoliennes, rétablissement des frontières intra européennes, etc.) déboucherait sur une hausse significative du déficit public et sur la remise en cause de l’intégration européenne, au moment où la situation budgétaire de la France est déjà fragilisée.

Comme l’a déjà montré la crise budgétaire survenue en Grande-Bretagne en septembre 2022, les conditions d’accès aux marchés de capitaux peuvent se dégrader très rapidement.
Les leaders du Rassemblement National devront donc clarifier leurs positions sur les sujets économiques les plus controversés de leur programme, comme l’avait fait avec succès la première ministre Giorgia Meloni en Italie. Mais celle-ci bénéficiait du soutien de technocrates respectés par le marché.

Les stratèges de Barclays en ont conclu qu’il n’y a pas d’urgence à acheter dans les creux de marché, malgré des forts replis constatés sur les banques, les utilities et les valeurs industrielles. L’ampleur de la baisse parait certes excessive et les actions françaises reculent typiquement avant une élection puis rebondissent ensuite.

Mais au regard des conséquences incertaines de l’issue des urnes et du risque élevé entre maintenant et le vote, il n’y a pas urgence à investir.
Les actions les plus sensibles à l’évolution des taux d’intérêt et les sociétés dépendant des contrats publics devraient être particulièrement volatiles dans les semaines à venir.
Le BTP et les banques exposés

Les experts de la banque britannique conservent une opinion positive sur les Bourses européennes, portées par une faible valorisation et des perspectives de profits en amélioration.

Mais l’incertitude politique française devrait largement peser sur le sentiment dans la région.

En France, les secteurs les plus exposés aux engagements électoraux du Rassemblement National sont les groupes de BTP (remise en cause des financements liés à l’efficacité énergétique, nationalisation des autoroutes), les banques, l’automobile et le luxe (incertitude économique et recul de l’activité).

Une taxe sur les rachats d’actions pénaliserait les secteurs de l’assurance et de l’énergie.

Le secteur de la distribution pourrait être un gagnant relatif si la politique du futur gouvernement supportait le pouvoir d’achat.

Barclays donne la liste des sociétés les plus exposées au marché français. Parmi elles, on retrouve Dassault Aviation, Eiffage, ADP, Crédit Agricole, Orange, Bolloré, Bouygues, Amundi, Getlink, Sopra Steria, Carrefour, Engie, Vivendi, Vinci, Société Générale, Bureau Veritas, dont plus de 40% de l’activité vient de France.
La banque donne ensuite la liste des sociétés françaises qui distribuent le plus à leurs actionnaires, qui pourraient subir des taxes supplémentaires: BNP Paribas, Carrefour, Stellantis, Teleperformance, Totalenergies, Crédit Agricole, Axa, Orange, Bouygues, Société Générale, Engie, Accor, Vinci, Pernod Ricard, Saint-Gobain, Sanofi, dont le « retour à l’actionnaire » (sous forme de dividende et de rachat d’actions) dépasse 5%.