SOLUTIONS 30 : faut savoir lire un bilan

Casimir34

03 avr. 2024 •22:13

sur les S1 et S2 2023, il y a eu prés de 50 m€ de dépréciation d'actif opérationnel et >20 m€ de provision y compris une provision de près de 10m€ pour le démarrage du marché allemand, je prédis qu'on va être très surplis du RN du S1 2024 AMHA >20 m€, avec un REX>60 m€ (47 M€ au S2 2023 + évolution de 1% de marge + évo du CA)
Je m'explique :
Je suppute que la Direction a du dealer avec ses CAC, surement en relation avec l'affaire de la compagne de dénigrement liée à une VAD massive intervenue en 2021... un grand ménage sur deux exercices bilantiels 2022/2023.
Ce qui explique le très grand écart entre le REX et le RN sur 2023... il y a eu près de 70 m€ de dépréciation d'actifs et de provision exceptionnelles, qui sont des éléments strictement non récurrents...
en fait avec ce ménage et des provisions anticipant des marges plus faibles sur le marché allemand, nous allons retrouver un ratio REX/RN beaucoup plus en phase avec les ratios passés qu'avait connu SOLUTION30...
Je sais très bien lire un bilan.
Faut viser le MT sur ce titre, demain c'est pas important ce qui va se passer, mais si vous voyez des gros revenir à l'HA, eux savent lire un bilan, le bilan de cette entreprise est super sain, la dette est inférieure à un EBITDA annuel et elle est à nouveau en train de générer du RN et du cash flow positif depuis le S2 2023 et encore plus sur le T1 2024 (réduction exponentielle à anticiper des provisions et dépréciations d'actif cumulé à une amélioration continue des marges).
durant ces deux derniers exercices 2022/2023 ils ont du laver du linge sale à coup de dépréciation d'actif, un actif qui se déprécie impact directement le résultat et les fonds propres alors que ce n'est pas pris en compte dans l'EBITDA, ce qui explique les gros écarts entre le REX positif (EBITDA Ajusté) et un RN encore négatif... mais dés 2024 fini les dépréciations et les provisions dasn de telles proportions, le ménage a été fait, le signal a été pour moi de constater qu'ils ont même pris le luxe de provisionner 10 m€ pour le démarrage du marché allemand pour ne aps avoir à indiquer uen baisse des marges pour le démarrage de ce marché (tirée de l'expérience du Benelux) l'activité pourra à nouveau absorber les petits écarts liés à l'exploitation, donc le ratio REX/RN va retrouver une belle couleur verte !!! AMHA je vais renforcer ma position sur le titre, les résultats sont excellents et les pro vont revenir sur le titre, c'est certain AMHA !