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Bonjour, le groupe spie vient de signer l’acquisition d’un concurrent de S30 en Allemagne sur la base d’un multiple de 9 X l’ebitda ……alors que S30 est valorisé à 3 …..cela laisse un potentiel de valorisation de S30 très impressionnant .
"-peuvent ils retrouver des bonnes marges à terme pour valoir autant que cette entreprise rachetée récemment ? Ça semble bien parti mais ça doit se valider"
=== en fait pour bien comprendre le sujet des marges sur S30, il faut réaliser qu'ils ont été en difficulté de S2 2021 à S2 2022 inclus avec une baisse de leur marge. MAIS :
1/ avant ca les marges ont été excellentes pendant des années
+
2/ Les marges remontent non stop depuis S2 2022
+
3/ Les marges sont bonnes sur les pays clefs.
C'est donc un business qui est structurellement générateur de marge au dessus de 10% en l'absence de crise. Et S30 est en train de revenir vers cette cible.
La preuve par les chiffres : voilà les marges sur plusieurs périodes:
- 2018: 11.7%
- 2019: 12.9%
- 2020: 12.8%
- S1 2021: 11.7%
- S2 2021: 7.6% (impact de l'inflation post covid + guerre en ukraine)
- S1 2022: 6.7%
- S2 2022: 3.7% (point bas)
- S1 2023: 5.3% (retour à une marge en hausse)
- S2 2023: > 6.5/7% d'après les résultats officiels Q3+Q4 2023
MARGES EN FRANCE EN S1 2023 = 7.9% et S30 a annoncé officiellement en Q3 et Q4 que les marges montaient en S2 au dessus.
MARGES AU BENELUX en S1 2023 = 9.7% et S30 a annoncé que les marges remontaient en Q3 et Q4 pour se rapprocher de 13% (= le niveau de marge d'avant S1 2023)
En 2024: les marges sont censés continuer à remonter en France et au Benelux et l'ensemble de l'activité repasser au dessus de 10% de marge courant 2024.
===> en soi les marges de S30 sont censées repassées au dessus de 10% sur tous les pays clefs, et donc la valeur de l'entreprise peut tout à fait être comparée avec ce concurrent allemand racheté sur une valo de x9 l'ebitda.
20 mars 2024•16:44
Alexanalyste vous pouvez copier coller votre charabia trompeur autant de fois que vous le voulez, ça ne changera pas les faits.
S1 2022 : BPA dilué (0.114)
S1 2023 : BPA dilué (0.134)
source : rapport intérimaire publié par la société
La vérité c'est que les pertes (bottom line) continuent de se creuser et la destruction de valeur pour l'actionnariat empire...
Je ne suis pas médisant et veux bien plancher sur une stabilisation du BPA (à -3% marge nette disons) mais S30 ne va pas redresser la situation toute seule.
En attente d'une annonce de restructuration donc...
20 mars 2024•16:54
S1 2022 : capitaux propres 145ME
S1 2023 : capitaux propres 131ME
source : rapport intérimaire publié par la société
Si vous êtes réélement analyste, pointez les intervenants vers les chiffres qui leur importent le plus 😉
20 mars 2024•16:57
.oui.linflation baisse et le rentabilité augmente reste plus qu'à attendre les résultats...
20 mars 2024•16:58
@sonora : ce n'est pas moi qui montre des chiffres trompeurs, mais vous en tronquant volontairement certains chiffres pour afficher les résultats que vous voulez défendre.
La PREUVE: vous ne parlez que des résultats S1 2022 et S1 2023, en omettant de parler de ceux de S2 2022. Bizarre non?
Car quand on les prend en compte, ca donne ca :
RESULTAT NET :
- S1 2022 = -12M
- S2 2022 = -37M
- S1 2023 = -14M
=> très forte amélioration entre S2 2022 et S1 2023 (+ 23M de RN)
Quand on regarde l'EBITDA:
- S1 2022 = +30M
- S2 2022 = +17M
- S1 2023 = +27M
- S2 2023 = officiellement d'apres les rapports Q3 et Q4 2023, l'EBITDA S2 2023 sera FORCEMENT supérieur à S1 puisque les MARGES et le CA augmentent (nb: EBITDA = CA x marge)
=> amélioration aussi.
Quand on regarde les MARGES :
- S1 2022 = +6.7%
- S2 2022 = +3.7%
- S1 2023 = +5.3%
- S2 2023 = officiellement d'apres les rapports Q3 et Q4, idem : les marges ont continué à monter en S2 2023.
=> amélioration aussi.
La vérité c'est que les pertes se réduisent fortement, que l'activité opérationnelle est en fait RENTABLE (= l'EBITDA) et que l'entreprise est toute proche de repasser en positif.
Je vous mets au défi de prouver le contraire en faisant des calculs mathématiques basés sur des chiffres réels diffusés dans des rapports récents.
Vous ne vendez que du vent pour faire peur aux gens.
20 mars 2024•17:12
"La PREUVE: vous ne parlez que des résultats S1 2022 et S1 2023, en omettant de parler de ceux de S2 2022. Bizarre non?"
Pas du tout, on ne compare pas des pommes avec des poires.
Vous avez déjà vu un rapport intermédiaire établi S1 vs S2 ?
Non, car ça va à l'encontre des principes comptables. (saisonalité, cloture anuelle, éléments exceptionnels...)
Vous êtes donc un influenceur pas un analyste amha 😂
20 mars 2024•17:46
Sonora
Laissez tomber avec notre super Analyste qui utilise des super calculs mathématiques, en fait une règle de trois sur Excel. Ce gars vient d' apparaitre guide par on sait qui pour essayer de rabattre des pp désorientés. Il disparaîtra des la publication des résultats, un peu comme son Alterego féminin..la grande prêtresse Joella
20 mars 2024•17:59
Sonora
Quand les résultats seront publiés, on nous expliquera avec des boîtes de couleur que le vert a viré au rouge en raison de la montée en charge de l'Allemagne, qui a coup sur va faire exploser le CA et les marges. Entre temps le Benelux se sera stabilisé et la France sera en décroissance. CQFD
20 mars 2024•21:33
Alexanalyste, 1€ la pige pour convaincre les pp désespérés que demain sera radieux.
Au fait, ça veut dire quoi EBITDA et RN? 😂
20 mars 2024•21:45
M7172301 Si Spie a préféré un concurrent a Sol30, c que sa valorisation était plus attractive non?
21 mars 2024•11:39
@ M2293042 : c’est facile de prendre 2 chiffres isolés sortis de leur contexte qui t arrangent bien pour critiquer une action.
La situation est bien + complexe, on parle d une entreprise qui a 20 ans d existence dont 17 ans de.m croissance rentable ininterrompue avec des bonnes marges. Tu ne peux pas juste prendre deux chiffres pour en tirer une conclusion.
En + : tu prends des chiffres du passé. On est tous au courant que la situation a eu des difficultés avant.
La question est: que fait on maintenant ? Le cours peut il monter?
Donc j’ai 2 réponses:
1/ il faut donc regarder une tendance longue pour être pertinent pour voir une reprise de l’activité.
Et sur ce point: chaque trimestre depuis q4 2022 le CA et les marges augmentent, montrant une reprise de l’entreprise qui se redirige vers une situation rentable. C est factuel.
2/ mais même si tu veux jouer à la saisonnalité.
C’est amusant car tu isoles deux périodes qui t arrangent bien: s1 2022 vs 2023.
Alors que tu pourrais parler de s2 2022 vs 2023.
C’est un peu malhonnête de ne pas le faire. Car les chiffres de s2 sont dispos via les reportings q3 et q4.
Et en l’occurrence on voit:
- une hausse du CA de +15%
- une hausse des marges (en France par exemple: passées de 1% en s2 2023 à + de 8% en s2 2023)
- une amélioration de la situation financière.
Donc … tu as tort: même en se concentrant uniquement sur la saisonnalités S30 s’améliore.
21 mars 2024•13:42
C'est étrange cet acharnement a vouloir nous convaincre a toute heure de la fulgurante rentabilité de S30. Nous le souhaitons tous, au moins ceux qui n'ont pas de PEA.
Le titre a déçu bon nombre de pp, depuis l'affaire MW et l'écroulement des marges. Depuis nous attendons, sans avoir attendu tes calculs hyper sophistiqués (règle de trois pour les initiés) et nous espérons que cette fois-ci Mister Fortis et consorts sauront présenter des chiffres étayés et des projections de RN pour l'année avenir. Pour le CA, je crois que nous avons compris. Merci pour ton apport mais le juge de paix sera la publication des résultats et projections chiffrées et non colories.
A bientôt pour "Ya que la vérité qui compte"
M2293042 /Captain Igloo
21 mars 2024•13:44
... Je complete ma phrase "...au moins ceux ou celle qui n',ont pas qu'un PEA Virtuel😏
21 mars 2024•18:50
C'est étrange ton acharnement à vouloir nous convaincre que le titre n'a aucun potentiel, tous les jours depuis des mois, sans apporter jamais aucune analyse des chiffres et sans tenir en compte les derniers rapports publiés par l'entreprise en Q3 et Q4 2023 qui ont été excellents.
D'autant + que tu publies sur ce forum en utilisant plusieurs pseudos. Donc c'est d'autant + bizarre.
Tu dis "nous le souhaitons tous", mais je n'ai pas l'impression, étant donnée tes messages répétés dénigrant l'entreprise sans tenir en compte la réalité de l'amélioration des chiffres ces derniers trimestres.
21 mars 2024•19:34
Rec M71 !!
22 mars 2024•12:29
ca veut dire quoi...? "rec m71"...?
02 avril 2024•15:44
Les résultats de S2 2023 publiés demain le 3 avril vont ils permettre à S30 de revenir à une valorisation + "juste" de l'entreprise ?
Si on passe en résultat positif, et que les marges continuent à augmenter pour se rapprocher des 10%, est ce que les basheurs systématiques de ce forum accepteront de penser que l'entreprise peut valoir la même chose que cette entreprise allemande qui a été rachetée 9x l'ebitda?
C'est à dire pour S30 :
60M d'ebitda en 2023 x 9 = 540M euros de valo.
Soit un cours de bourse valorisé à + de 5 euros (car il y a 107M d'actions en circulation).
02 avril 2024•15:55
La projection du RN 2024 sera déterminante pour la remontée du titre avec évidemment un S2/23 repasse en positif. Nous espérons que cette fois la direction annoncera une guidance et non des boîtes de couleur
02 avril 2024•16:25
Effectivement un truc simple pour la guidance :
croissance attendue avec un range chiffré plutôt qu une formulation évasive de type que « strong double digit growth »
Une projection d ebitda et RN chiffrée et non des boîtes de couleur comme d habitude ….
En gros on vise en 2024 de faire plus de 1.2 Be de CA avec un %ebitda >8% et donc un RN supérieur à 20 Me
02 avril 2024•16:30
Boursorama33780
Espérons que la direction de S30 se sera inspiré de la calculette de notre super Analyste 😂
02 avril 2024•16:54
Ouah !! On vise 20 M€ de RN soit un 1,5% de renta nette ? C'est magistral.
Avec ça, on est large de chez large. L'avenir est radieux.
On pourra faire face à tous les imprévus.
On va se goinfrer. J'en suis convaincu maintenant.
Comment n'ai-je pas pu voir cela avant ?!
02 avril 2024•17:18
En tout cas je vois avec plaisir qu'on arrive tout de même à faire changer le discours et l'avis de Frake.
Il y a quelques mois/semaines, il répétait 10 fois par jour depuis des mois que l'entreprise était en négatif, qu'elle perdait et perdrait de l'argent pour toujours et que le cours irait à zéro.
Maintenant il commence à changer de discours en acceptant que l'entreprise va repasser dans le vert.
Encore quelques mois et il finira par accepter que le cours de l'action ne peut que monter à terme. ;)
02 avril 2024•17:32
Alexanalyste
ironie
nom féminin
Manière de se moquer (de qqn ou de qqch.) en disant le contraire de ce qu'on veut exprimer.
🤗
#onvasegoinfreraveccesmargesstratosphériques
02 avril 2024•17:39
garde ton ironie pour te la rentrer on on pense.
En attendant tjrs pas de 0.5, bisous grosse do be
03 avril 2024•23:41
Tiens, question intéressante :
Grace au reporting 2023 officiel, on voit maintenant que les marges de S30 ont fortement augmenté. Elles sont de +8.7%.
Donc elles se rapprochent de 10% fortement.
Pour rappel, croissance de la marge de S30:
S2 2022 = 3.7%
S1 2023 = 5.3%
S2 2023 = 8.7%
=> à ce rythme, on peut vraiment penser que S30 va atteindre 10% de marge en S1 2024.
Donc si on suit ton raisonnement Frake, à partir du moment où S30 atteint 10% de marge, alors elle peut être valorisée comme les autres acteurs de son marché, c'est bien ca?
Si oui: pour information son grand concurrent SPIE est valorisé x10 l'ebitda avec une marge de 6.7% d'ebitda (versus 8.7% pour S30).
Donc on pourrait valoriser S30 pareil? non?
DU coup : Ebitda de S30 en 2023 = 75M
Valeur d'entreprise = 75M x 10 = 750M.
Il y a 107M d'actions S30 , donc valeur de chaque action = au moins 7 euros.
A noter: on peut bien sur penser que S30 doit valoir moins car le résultat net 2023 est négatif. C'est vrai. Mais le résultat opérationnel est repassé dans le vert en S2 2023 (+3.7M euros), et la société va très certainement continuer dans cette direction en 2024 puisque son CA et ses marges continuent à monter.
Donc : marge qui se rapproche de 10% + résultat net dans le vert = on est bien d'accord que l'action S30 a le potentiel pour croitre et se rapprocher de 7 euros ?
04 avril 2024•00:57
Alexanalyste même si le marge est -100% et le résultat dans le violet, c'est pas impossible que on se rapprocher de 200€
exemple : Hertz +1400%. Il faut demander le dépot de bilan...
je t'en prie
04 avril 2024•07:09
Si j'ai bien compris :
1) avec 8,7% de marge EBITDA au 2S 2023 (cas le + favorable), S30 dégage une perte nette de 8 ME = -1,5% du CA semestriel de 535 ME.
2) avec 6,7% de marge EBITA en année 2023, Spie dégage un résultat net ajusté de 344 ME = 3,9% du CA annuel de 8 709 ME.
Il semble donc d'une part que Spie est très bien gérée alors que S30 a un très gros problème "d'évaporation de la marge d'exploitation" :
- coûts d'organisation centrale trop élevés (à 9% du CA, en hausse de 13,4% quand le CA augmente de 16,8%) ?
et/ou
- trop de D = dépréciations ? (il faudrait alors savoir si c'est récurrent dans la comptabilité S30, ou temporaire)
04 avril 2024•08:58
j.tocata :
En fait on a déjà la réponse dans les rapports financiers.
Il y a en 2023 des charges financières EXCEPTIONNELLES (c’est à dire non récurrentes, qui ne se reproduiront pas en 2024) qui baissent le résultat net :
- des frais de restructuration pour augmenter les marges (je n’ai pas le détail, mais pour illustrer: par exemple des enveloppes pour licencier des gens superflus pour optimiser la structure de coût sur la France)
- des compléments de prix pour le rachat d’entreprises.
- des charges d intérêt + élevés car S30 a fait beaucoup de rachats de société par de l’emprunt bancaire pour croître.
- des provisions pour le lancement de l’Allemagne
Ces éléments sont temporaires. En 2024 une bonne partie isparaîtra car ils auront été absorbés. (Frais de restructuration, complément de prix, provisions).
Le ratio résultat net de rapprochera donc de celui de SPIE.
04 avril 2024•11:41
M98670 : désolé mais comme d'habitude je ne comprends que très partiellement tes réponses.. tu as l'air de te moquer mais j'ai même du mal à comprendre tes moqueries, pour être honnete... ;)
SUrtout: je ne vois toujours aucune analyse construite pertinente de ta part pour justifier tes spams continuellement négatifs depuis des mois sur l'action S30, même quand les résultats sont bons... C'est à n'y rien comprendre.
04 avril 2024•12:59
Alexanalyste justement, tu ne peux pas comprendre ce que tu ne veux pas comprendre
concernant "analyse construite pertinente de ta part", ça sert à quoi ?
j'essaie pas influencer les pp du forum, je suis là pour rire et pour t'aider éviter les fautes dans tes "analyses". Ouais, tu oublies de me remercier. Je t'en prie.
04 avril 2024•13:07
MDR MDR théoracle encore présent pour baver sur cette valeur, à par être en VAD je ne vois pas l'intérêt de poster sans cesse des inepties incompréhensibles.
04 avril 2024•13:10
13 millions de ree cash flow informations la plus importante pour moi
04 avril 2024•14:07
Comment ça va mon actionnaireactif?😊T as commencé une ligne ici?😊
04 avril 2024•15:34
Et + de 40m de free cashflow en s2 2023! Très bon!
04 avril 2024•15:36
Alexanalyste
oui, on a compris : tu as tout compris, et les autres ne savent pas lire. Comme les analystes qui baissent leurs objectifs. On est tous des nu l.
04 avril 2024•17:53
ah he n'ai pas dit que tu étais nul. j'attends juste toujours de voir de ta part une quelconque analyse précise des chiffres de S30.
Par exemple: tu ne t'es pas exprimé précisément sur le fait que les chiffres OPERATIONNELS de S2 2023 sont excellents.
Tu n'as fait que réagir sur la globalité de l'exercice 2023, qui est forcément négatif puisque S1 était déjà négatif, et qui masque les bonnes performances de S2.
Je ne vois pas comment tu peux réfuter que ces chiffres montrent que le business va dans la bonne direction et que le cours a donc un potentiel de rebond fort (à moins d'etre de mauvaise foi et chercher à tout prix à faire baisser le titre?)
la marge globale a explosé à la hausse :
S2 2022: +3.7%
S1 2023: +5.3%
S2 2023: +8.7%
le résultat net s'améliore non stop depuis 1.5 ans:
S2 2022: -38M
S1 2023: -14M
S2 2023: -8M
le résultat opérationnel est positif pour la 1ere fois depuis 5 semestres ! à +3.7M en S2 2023
04 avril 2024•18:18
Spie a une forte appétit d’ achats de sociétés
Spie pourrait acheter solution 30 et a les moyens
de faire une OPA
svp pas d’insultes
05 avril 2024•10:13
c'est totalement une option.
Ceci dit, sans être dans le secret des dieux : j'ai l'impression que S30 a plutot pour ambition de devenir un très gros du secteur et de continuer sa croissance sur le long terme. Eux memes S30 ont racheté beaucoup d'entreprises ces dernieres années pour se lancer sur de nouveaux pays.
La stratégie paye puisque ca tracte le CA et permet de lancer de nouveaux pays à succès comme le Benelux et pour S1 2024 : l'Allemagne
07 avril 2024•16:05
L’action s30 est maintenant à 1.87€.
La valorisation totale est de 200m€.
Soit une valorisation étant égale à x2.67 son ebitda 2023 de 75m€…
C’est diriculement bas.
Comparez avec la valeur de SPIE son concurrent: x10 l’ebitda. Alors que les marges de SPIE sont de 6.7% versus 8.7% pour s20 en s2 2023…
Grosse croissance de la valo possible quand les petits particuliers réaliseront que le résultat net est proche d être vert.
(Les analystes professionnels le savent déjà, ils visent un cours cible moyen supérieur à 3 euros…)
Pour rappel:
- le résultat opérationnel a été positif en s2 2023 pour la première fois depuis 5 semestres
- 2023 aurait été à l’équilibre s il n’y avait pas dans les comptes -20M pour le rachat d une entreprise en Allemagne …
Ce n’est pas pour rien que les professionnels savent que s30 va bien.
07 avril 2024•19:12
Les professionnels analystes baissent leurs objectifs
Bizarres qui à raison
