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RALLYE : L'actif de Rallye couvre largement ses dettes
21 févr. 2020•08:22
En effet, la BVPS de Rallye est de 17.60 Euros (voir le calcul de la BVPS en IFRS); de plus la BVPS de Casino est de 63.20 Euros alors que sa valeur boursière n'est que d'environ 36 Euros; cela signifie que la BVPS de Rallye est sous-estimée de: (63.20 - 36 E) x 1.085 (rapport du nombre d'actions de Casino versus Rallye) = 29.50 Euros . Conséquemment la BVPS de Rallye est en fait supérieure à (17.60 + 29.50 Euros) soit 47.10 Euros. Avec une valeur boursière d'environ 9 Euros, Rallye est largement sous-valorisé (CQFD). Wait & see car le marché reprend toujours ses droits quelque soit la durée.
Nota bene: les chiffres ne mentent jamais; cette démonstration s'adresse aux financiers et non pas aux experts en la méthode du «doigt mouillé».
Il y a quand même un peu de dette à soustraire non?
21 février 2020•08:56
Ibastie: les dettes sont comprises dans le calcul de la BVPS : BVP= ANC = Actif immobilisé + actif circulant - dettes = actif net comptable; ensuite on divise par le nombre d'actions pour obtenir la BVPS.
21 février 2020•09:03
Correction: BV (Book Value) = ANC (Actif Net Comptable)
21 février 2020•09:36
C'est vrai que si comptablement CASINO = 63,20° euros, la valeur de Rallye n'est plus la même.
Dans les comptes de RALLYE, la valeur de CASINO est plutot de 83 euros de tête;
Avec le fumeux concept d'actif net que traduit le sigle de BVPS, on n' a plus besoin de s'intéresser au cours de bourse, alors, lecteur, attention quand même... surtout quand le message se termine par 'je ne m'intéresse qu'à ceux qui par définition sont d'accord avec moi'.....
Pour ma part ma 'valeur estimée' n'est pas 83 ni 63 pur casino, mais j'ai plutot confiance en les capacité de réaliser (réaliser, et non pas évaluer) les actifs par Naouri, et ensuite de transmettre d'une manière ou d'une autre à RALLYE.
Je conseille de s'en tenir plus à ce genre de raisonnement qu'au concept de BVPS....
21 février 2020•09:38
Le BVPS ne ns'intéresse pas au prix réel de vente de Leader price, ni a la perte de 6% de valeur de Pao de Azucar.... Il ne prend rien en compte cocnernant les perspectives de Cdiscount ni des rachats potentiels ou pas des Géants.
21 février 2020•09:38
Wait & see car le marché reprend toujours ses droits quelque soit la durée.
j'en doute un peu quand même.....
21 février 2020•09:46
en parlant de leader price et d'autres actifs a vendre, JCN est-il rentre du ski?
21 février 2020•10:00
JCN est-il rentre du ski?
:-))
21 février 2020•10:04
Mort de rire !
21 février 2020•10:10
L'avenir de Rallye passe d'une part par l'acceptation du plan de sauvegarde et d'autre part par la capacité de Casino a réalisé son plan de cessions....Pour moi ni l'un ni l'autre ne font de doute et dans ce cas de figure Rallye remontera vite, voir même très vite...Au delà des analyses financières, cette équation est la clé.
21 février 2020•10:30
Le PBR est toujours une mesure intéressante. Mais ..... Il faut bien voir ce qu'il y a dans l'ANC .... et notamment dans les incorporels .... et là commencent les problèmes ...... et les polémiques ..... qui sont au centre du cas Rallye/Casino. En théorie (Vernimen en main) les choses sont assez claires. Mais dès qu'ils faut mettre des taux de croissance, des taux d'actualisation, intégrer des risques, définir des périmètres ... tout devient sujet à incertitudes et discussions. Quand dans une autre vie, il m'est arrivé d'enseigner, j'appelai ça la glorieuse incertitude de la Finance. On est bien alors forcé de revenir aux fondamentaux de la stratégie, des marchés, et de travailler sur des chiffres "en dur" (CA, EBIT, EBITDA, BFR, Dettes)
21 février 2020•10:38
J'ajouterai donc aux observations de below en plus de "l 'acceptation du plan de sauvegarde et de la capacité de Casino a réalisé son plan de cessions", la capacité de réussir complètement sa mutation stratégique vers une distribution 2.0 dans tous ses prolongements. Et je crois que nous sommes tous assez d'accord que ces trois conditions finiront par être réunies. Mais il faut reconnaître que la tâche est de taille et que les adversaires ne facilitent pas les choses.
21 février 2020•10:46
On est d'accord... Si j'étais convaincu qu'il n'est pas en mesure de le réaliser, j'aurai déjà tout vendu !
21 février 2020•12:06
felispca: selon vous «la valeur de Casino est plutôt de 83 E»; heureusement que vous mentionnez de «tête» (un peu comme les experts au doigt mouillé?); ou bien vous oubliez volontairement les règles de la comptabilité en IFRS ou bien vous ne connaissez rien en cette matière? Je vous invite à aller lire les règles de comptabilisation des plus ou moins-value latentes: en bref, lorsqu'on décide de garder la valeur 83E on est obligé de passer une écriture de type «provisions pour risque» au bilan en cas de moins-value (ce qui est actuellement le cas); reste à vérifier la crédibilité des chiffres sortis de votre tête ; pour rappel: la norme comptable du groupe Rallye est l' IFRS. Quant à vos autres propos, ils sont du domaine de la voyance qui ne font pas partie de ma démarche rationnelle mais à chacun sa méthode.
21 février 2020•14:50
Les IFRRS c'est très bien : "Les comptes consolidés ont été préparés selon le principe du coût
historique à l'exception des actifs et passifs réévalués à leur juste valeur dans le cadre d'un
regroupement d'entreprises conformément aux principes énoncés
par la norme IFRS 3". Mais voilà ! "La préparation des états financiers consolidés requiert, de la part de
la Direction, l'utilisation de jugements, d'estimations et d'hypothèses
susceptibles d'avoir une incidence sur les montants d'actifs, passifs,
produits et charges figurant dans les comptes, ainsi que sur les
informations données dans certaines notes de l'annexe. Les hypothèses
ayant par nature un caractère incertain, les réalisations pourront s'écarter
des estimations. Le Groupe revoit régulièrement ses estimations et
appréciations de manière à prendre en compte l'expérience passée
et à intégrer les facteurs jugés pertinents au regard des conditions
économiques."
21 février 2020•14:59
Beaucoup de choses fallacieuses !!! En résumé !
L important si casino veut s en sortir...! c est la mise en RJ de rallye que ça plaise ou pas à tous ces boursicoteurs !
21 février 2020•17:01
M3435004: Concernant votre remarque sur les IFRS, certes mais ce n'est le cas que pour les actifs qu'il est difficile de valoriser en l'absence par exemple d'un marché notamment une action ou entreprise non cotée, un tableau, et cetera; or les valeurs qui composent le portefeuille de Rallye sont cotées sur un marché, à savoir principalement les actions Casino; conséquemment votre remarque n'est pas valable pour Rallye et la remarque moutonnière et opportuniste du communicant «Iparleau» est ridicule.
21 février 2020•18:52
below, c'est votre droit de n'avoir aucun doute ...
mais la réalité peut etre tout autrement
vous ne pouvez pas connaitre la décision des tribunaux avant que celle ci ne soit prise
tout peut arriver ...
21 février 2020•19:11
M66: le gouvernement ne lachera pas Casino etre demantele. D'ou la certitude sur la sauvergarde. Des hauts fonctionnaires sont impliques depuis le debut
21 février 2020•19:30
Ke ne suis pas si certain, le maire et sa clique n'ont plus de moyen, ils sont en plus totalement dépassés. SI du temps de Sarkozy, on cornaquait Alstom, aujourd'hui, c'est fini.
l'état a beau monter des tigres de papiers en les dotant de milliards, il sait qu'il n' a pas la puissance de feu des vadeurs qu'il entend contrer; il n'a pas plus le mandat.
Les français acceptent de perdre des dizaines de milliards sur Areva ou sur le crédit lyonnait en moyennant sur des années, mais ils n'accepteraient pas qu'on apprenne que tel fond gouvernemental a officiellement agi pour Naouri et contre X ou Y? D'ailleurs, si X est français, n'est-ce pas un vrai porblème?
22 février 2020•08:47
CITATION de ECOFING = Felispca: selon vous «la valeur de Casino est plutôt de 83 E»; heureusement que vous mentionnez de «tête» (un peu comme les experts au doigt mouillé?); ou bien vous oubliez volontairement les règles de la comptabilité en IFRS ou bien vous ne connaissez rien en cette matière?
J'aime quand on me fait des cours de comptabilité;
Au lieu de me renvoyer à mes chères études, indique moi donc le cout réel d'évaluation dans les comptes de RALLYE de chaque action CASINO puisque ty prétends qu'il a provisionnement;
De ton côté tu montes sur tes grands chevaux et tu affirmes que au moment ou on va rembourser tous les emprunts, CASINO vaudra 63,20 euros. Tu as le droit d'avoir ton opinion, évidemment, mais bon, j'ai la mienne, beaucoup ont la leur, et ce que tu écris n'est pas vérité scientifique.
Quand tu écris que l'actif de rallye (donc essentiellement CASINO) couvre largement les dettes, c'ets donc totalement faux puisque à ce jour du 22 février 2020 la seule manière de liquider l'actif CASINO est de vendre les titres en bourse, et la, la valeur n'ets pas 63,20 ni même 36 puisqu'il y aura sur le marché pléthore de titres.
La valeur vraie d'un titre n'est pas sa valeur en bourse, puisque en particuleir elle change toutes les secondes, ce n'est pas plus son actif net renommée en sigle anglosaxon, puisque rien ne dit que quelqu'un va acheter à ce prix.
22 février 2020•09:25
Par ailleurs, M3435004 a répondu très précisément sur le point théorique de la norme IFRS, ou du moins de l'état de la norme à ce jour.
.
La valeur que je cite de tête, mais pas au doigt mouillé, me semble tout a fait justifiée, n'en déplaise à Mme Vermeille et n'en déplaise à Monsieur EcoFinG.
22 février 2020•10:45
EcoFinG Là vous n'êtes plus très sérieux. Parce que c'est précisément pour NE PAS PRENDRE EN COMPTE les valeurs de marché comme représentatif de la juste valeur qu'il est fait recours aux valorisations basées sur l'actualisation des flux futurs (estimés, actualisés, etc) de trésorerie. (Cf http://www.rallye.fr/medias/editor/file/RALLYE%20DREF%202018.pdf) Document de référence 2018 page 193 Comptes sociaux Rallye Valorisation Participation CASINO. Si les seules valeurs de marché sont prises, prime de contrôle ou pas, en compte, alors Rallye ne vaut pas grand chose. On en revient TOUJOURS au même point : La finance vient derrière la stratégie et les résultats "en dur" qu'elle finit par produire. C'est vrai pour vous, comme c'est aussi vrai pour Carson Block !
25 février 2020•12:34
qu'en pense le spécialiste de la BVPS du cours actue de Rallye. Peut-il nous donner la BVPS du jour?
01 mars 2020•07:27
M3435004: Merci de nous avoir indiqué la page 193 des comptes sociaux qui confirme mes dires. Quant à la valeur de Casino (et celle de Rallye étroitement liée) et la BVPS, elle pourrait aussi s'estimer par la vente des actifs de Casino (les démantèlement d'entreprises ont beaucoup participé à la fortune des fonds vautours); il ne faut pas oublier que dans un bilan certains postes sont valorisés à zéro à cause des amortissements alors que la mise en vente sur le marché générerait d'importante plus-values (voir la stratégie de rachat d'entreprise avec vente de l'immobilier amorti par les Hfs). Quant à la véritable valeur d'une action, elle réside dans l'importance de la distribution de dividende à LT (le rendement). «Patience et longueur de temps font plus que force ni que rage» et les «communicants» en feront les frais mais pourront se recycler dans la marine.
