RALLYE : Réflexion sur les créanciers par nantissement

Gypse

06 janvier 2020 •13:59

Le but d JCN est de rembourser partiellement , le moins possible , les prêteurs qui n'ont pas de sûretés . Tout le jeu est là

felispca

06 janvier 2020 •16:49

Le nantissement des parts de casino pour les revendre?
Ahah elle est bien bonne

Tout le monde sait que hors nantissement Naouri est maitre chez casino, si trop d'actions casino sont nantis il ne l'est plus.

C'est donc cette valeur la, la valeur de pouvoir ou la prime de majorité, qui vaut infiniment plus que la vente sur le marché. Les preteurs le savent qui n'auraient jamais nanti sinon.

EcoFinG

06 janvier 2020 •17:50

A felispca : Évidemment la variable explicative la plus significative de la valeur de Rallye est sa majorité actionnariale sur Casino ; Rallye peut tirer autant de dividendes qu'il le souhaite sur Casino. En fait je voulais simplement démontrer que la démarche des vadeurs qui veulent amener Rallye en cessation de paiement est vouée à l'échec. La valeur future de Casino et Rallye dépendra en grande partie de la distribution de dividendes.

Ytre123

10 janvier 2020 •16:12

très pertinent EcoFin
reco

Ytre123

10 janvier 2020 •16:15

sauf dans le cas où une OPA est sur la table et que les créanciers ont un acheteur potentiel, non pas au cours de marché, mais à un cours plus élevé - par exemple celui suggéré par Carrefour/Oddo de 50€ soit 5mds

Ytre123

10 janvier 2020 •16:18

il y a des rumeurs réccurentes de volonté de Carrefour avec des chiffres évoqués pour le rachat/valo totale de Casino; d'abord il s'agissait de 4mds, puis 4,5, puis maintenant Oddo évoque 5mds...serait ce des appels du pied indirect de Carrefour aux créanciers de Casino ?

Ytre123

10 janvier 2020 •16:19

créanciers de R

Ytre123

10 janvier 2020 •16:22

créanciers de Rallye
les administrateurs comme les pouvoirs publics n'ont aucun intérêt à favoriser cette solution qui engendrerait de nombreux licenciements (le siège de St Étienne 2000pers. n'aurait plus lieu d'être ainsi que plusieurs bases logistiques) et cela poserait des pb de concurrence et revente de nombreux magasins (Brésil, Paris)

EcoFinG

10 janvier 2020 •17:37

On verra plus clair sur les Bilans et P&L de 2020 et 2021 ; dans ceux-ci les plus-value de cession plus l'impact sur le résultat de vente d'entités déficitaires devraient générer un excellent résultat net. Reste à savoir ce que le groupe fera de ce résultat? Probablement un mixte avec distribution de dividendes et incorporation aux réserves? J'ai calculé qu'un dividende Casino de 1 Euros versé permet un dividende Rallye de 1.085 Euros environ (toute chose égale par ailleurs avec un prix Rallye de 9E et Casino de 40E). Casino a fait le choix courageux de modifier son business modèle et cela est coûteux les premières années mais je pense que globalement Casino sera à l'avenir mieux adapté au marché que Carrefour.

PEUGEOTOP

11 janvier 2020 •00:07

Et Carrefour le sait !

PEUGEOTOP

11 janvier 2020 •00:10

Si le plan de sauvegarde est adopté et si l'option alternative est majoritairement retenue, L'action Rallye ne peut que progresser à mon sens !

Scipion8

11 janvier 2020 •15:43

Les créanciers appliquent généralement des décotes aux actifs nantis, précisément pour tenir compte du risque d'une évolution défavorable de ces actifs dans un scénario de défaut. Ils ne sont pas non plus forcés de liquider immédiatement tous les actifs d'un coup en cas de défaut - ils peuvent les liquider petit à petit, sur la durée, ce qui est souvent une stratégie plus pertinente. Des ventes hors marché sont aussi possibles pour atténuer l'impact des ventes sur le prix. Les banques savent faire, et en l'occurrence les actifs nantis (des actions Casino) sont relativement liquides. Bref, si le nantissement a été fait correctement (ce que je pense), je n'en déduirais pas que les créanciers voudront sauver Rallye à tout prix, personnellement.

EcoFinG

12 janvier 2020 •16:42

Il n'existe pas de décote d'autant plus que le revenu des valeurs mobilières nanties est aussi nanti (voir article L211-20 du Code monétaire et financier) et que le créancier reçoit des intérêts. Le risque est donc rémunéré par les intérêts et diminue d'autant par augmentation progressive de la valeur du portefeuille nanti due aux revenus. C'est la raison pour laquelle le taux d'un nantissement est par exemple vraiment beaucoup plus bas qu'un taux hypothécaire. Il existe d'autres possibilités d'emprunt encore moins coûteuses dans la configuration financière en évolution du groupe Rallye qui à mon avis seront à l'avenir probablement utilisées et auront un impact positif sur le résultat net du groupe.

Scipion8

12 janvier 2020 •20:24

Selon le document de référence 2018 de Rallye (page 18) :

"Dans le cadre des facilités de crédit qui lui sont octroyées, Rallye est amené à nantir des actions Casino, sur la base d'un ratio de 130 % du notionnel, avec un mécanisme d'arrosage et de libération."

Il y a donc bien sur-collatéralisation par les banques créditrices (ce qui équivaut à une décote sur les actions Casino nanties). Dans un scénario de liquidation de Rallye, les créditeurs nantis sont donc bien protégés contre une possible (et probable) baisse du cours des actions Casino - jusqu'à un certain point.

LBASTIE

12 janvier 2020 •20:47

DK va intervenir si l'on va vers trop de nantissement