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RALLYE : Refinancement de la dette ?

04 avr. 2019 19:51

Free cash flows négatifs.

Je vous l'ai écrit ici avant Moody's.


"Les efforts déployés par le groupe de Jean-Charles Naouri pour ras- surer la communauté finan- cière n'ont pas convaincu Moody's. Mardi soir, l'agence a dégradé de deux crans la note de Casino, à Ba3. La dette du distributeur frôle désormais la catégorie « haute- ment spéculative ». La « perspec- tive négative » signifie qu'elle pour- rait tomber dedans d'ici à deux ans. Les arguments de Moody's font écho aux critiques déjà formu- lées par plusieurs analystes. « Les flux de trésorerie disponible générés par les activités françaises sont très inférieurs à nos prévisions, ce qui limite la capacité de l'entreprise à réduire sa dette brute malgré d'importantes cessions d'actifs », écrit Moody's. D'après ses calculs, le niveau du « free cash flow » opérationnel, après intérêts et dividen- des, a été négatif de 703 millions d'euros en 2018 et devrait rester négatif en 2019 et 2020. Moody's pointe aussi la maison mère Rallye, qui « pourrait être dans l'incapacité de refinancer sa dette de court terme d'ici à 2020 ». Un problème qui pourrait survenir « plus tôt si la valeur des actions Casino décline ». L'agence rappelle que les lignes de crédit de Rallye sont gagées par des titres de sa filiale.
Autre grief : le versement d'un dividende en cash par le holding, malgré ses difficultés."

2018 a été très mauvais en chiffres publiés, alors que, JCN les trouve très bons en chiffres normalisés. Les analystes ne croient pas ses corrections. Si, 2019 est aussi mauvais, Casino ne pourra pas continuer ainsi.

7 réponses

  • 05 avril 2019 10:31

    Bullshit !

  • 09 avril 2019 14:51

    Oui mais les agences de notations se base uniquement sur l'année 2018 sans prendre en compte les ventes chez co et Rallye en pensant que l'année 2019 sera égale à 2018 mais CO a vendu tous les canards boiteux et le brésil redémarre en flèche , je ne parle pas de l'accord Amazone /Monoprix qui démarre fort , ni de Naturalia ni de LDL qui devient très rentable après une changement de stratégie de rentabilité . La dessus aucun commentaire , les yankees ont voulu casser Casino pour mieux la dépecée mais c'est raté

  • 09 avril 2019 14:53

    Ils leur restent un mois pour se racheter (je dirais 20 jours ouvrables) lol avec 20 millions de titres vendus à découvert sur CO çà fait 1 million de titres à racheter par jour!!!!!

  • 09 avril 2019 16:05

    Sans parler de la pépite cdiscount qui lui donne un avantage concurentiel sur les distributeurs français, il faut que la direction continue à la developper
    Par contre cest vrai quà court terme un retour sur 6-8 euros est très probable, cest plus tendu

  • 09 avril 2019 16:41

    Le FCF négatif est plutôt un bon signe car il indique tout simplement que Casino investit et par conséquent ce n'est pas grave car investir engendre des revenus futurs; cet indicateur n'est intéressant qu'analysé sur une longue période et non de façon ponctuelle; pour comparaison le Capex/CA est de 2.29 % chez Carrefour versus 2.49 % chez Casino (CQFD); le cash-flow/CA est de 3.54 % chez Carrefour versus 3.72 % chez Casino ; la marge d'exploitation Carrefour 2.59 % versus Casino 3.27 %. Moody's fait partie du monde qui se meurt ; pendant que ceux qui font partie de cet ancien monde aboient, le monde de demain est entrain d'éclore silencieusement ; aujourd'hui il me parait plus crédible de consulter et d'écouter Dagong que Moody's. Et puis comme je l'ai déjà démontré, l'endettement n'a d'importance que dans son usage et non son niveau.

  • 09 avril 2019 17:38

    Lisez donc la partie Perspectives 2019-2021


    https://www.groupe-casino.fr/wp-content/uploads/2019/03/20190314-Resultats-F Y-2018.pdf

  • 13 avril 2019 14:30

    Fake new pour la vad comme par hasard en majorité US !!!

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