RALLYE : Article intéressant dans économie matin

josue2

09 mars 2016 •09:08

Le fond spéculatif Muddy Waters vient à nouveau de publier une étude à charge contre le groupe français de grande distribution. Déjà critiqué pour ses précédentes positions concernant le géant français, la firme de Carson Block ne semble pas se soucier des reproches et continue sa campagne de déstabilisation. Dans cette affaire financière, quels sont les éléments clés de l'intrigue et à qui peut bien profiter le crime ?

Muddy Waters, le Hedge fund déguisé

Difficile pour des néophytes français de comprendre les actions de ce prétendu cabinet d’analyses financières. Mais l’entreprise de Carson Block ne se contente en fait pas d’émettre des études incendiaires, elle spécule en parallèle sur les titres visés. Son fondateur ne s’en cache d’ailleurs même pas et a hérité de l’image de cow-boy de la bourse. Lors de sa première charge de décembre dernier contre le groupe, le financier a ainsi réussi son coup et a pu dégager une marge confortable de sa vente à découvert des actions de Casino.

Une tactique de meute pas toujours payante

Muddy Waters agit souvent en meute. Il n’est pas étonnant donc de retrouver d’autres fonds comme AQR , BlackRock ou Marshall Wace en compagnie du “cow-boy de la bourse” lors de ses raids financiers. Mais lors de sa dernière opération, les gains n’ont pas vraiment été les mêmes pour toutes les parties prenantes. Alors que Carson Block s’est dégagé rapidement du titre, ses comparses financiers n’ont pas eu la même rapidité et se retrouvent piégés avec la revalorisation constante de l’action du groupe Casino (+30% sur les plus bas de janvier 2016). Il est donc probable que les dernières attaques aient pour objet de faire baisser le cours de façon à ce que ses partenaires puissent sortir sans trop de pertes.

L’implication d’Abilio Diniz ?

Muddy Waters ne cache clairement pas sa source d’information : l’homme d’affaires brésilien Albinio Diniz, dont la société familiale (Pao de Acuçar) a été acquise par Casino il y a quelques années à la suite d’une bataille financière. Or il est clair qu’un affaiblissement de Casino pourrait bénéficier à ce dernier, qui espère visiblement toujours récupérer Pao de Acuçar au Brésil.

Un ancien de la CIA dans la boucle

A la première lecture de la dernière analyse assassine de Muddy Waters (ce matin), un détail saute aux yeux. Muddy Waters se base assez largement sur les prétendus expertises en comportements d’un ancien responsable de la CIA. Comment comprendre ces interprétations et sont-elles vraiment fiables ? Que vient faire un ancien de la puissante agence américaine dans une analyse financière contre le groupe français ? Toutes ces questions restent en suspend mais ne donnent pas confiance quant à l’analyse de Carson Block.

Quoi qu’il en soit, à l’heure où nous écrivons, cette dernière attaque de Muddy Waters ne semble pas porter ses fruits : le cours de Casino ne réagit pas comme le hedgefund l’aurait espéré (-1.8% avec un CAC40 à -1.4%)