POXEL : un petit plus datant du 02/06/2026 chez Enyo....!

ortho196

08 juin 2026 •12:33

ça signifierait un milestone pour Poxel en cas d'initiation de la phase 3.....prévue en 2026 !

ortho196

08 juin 2026 •12:36

en écoutant le compte rendu de l'assemblée générale d'adocia , un truc m'a fait tilté à la minute 9 à 10....un administrateur d' Enyo vient chez Adocia , après une réussite de phase 2 Alport chez Enyo....je creuse et ça concerne le vonafexor : une molécule Poxel....
Je vais sur le site d' Enyo et ils vont commencer la phase 3 du programme Alport , au 3 ième trimestre...
Ce qui devrait , en principe , mais ce n'est pas officiel donner lieu à un payement pour poxel....
La transition de leadership renforce le positionnement stratégique d’ENYO après des résultats positifs de Phase 2 avec le Vonafexor dans le syndrome d’Alport
ENYO se prépare à entrer en Phase 3 après une réunion de fin de Phase 2 (End of Phase 2) prévue avec les autorités de santé au T3 2026
Lyon, France – 2 juin, 2026 – ENYO Pharma (« ENYO »), société de biotechnologie en phase clinique développant des thérapies innovantes pour les maladies rénales, annonce aujourd’hui la nomination de Jeff George en tant que président non exécutif de son conseil d’administration.

Cette nomination intervient alors qu’ENYO accélère la préparation d’un programme pivot de Phase 3 du Vonafexor dans le syndrome d’Alport, une maladie rénale rare, après des résultats cliniques positifs de Phase 2, et avant sa réunion de fin de Phase 2 avec la Food and Drug Administration (FDA) américaine et l’Agence Européenne des Médicaments (EMA) prévue au troisième trimestre 2026.
Prenez le calendrier et l'analyse avec des pincettes , mais:
l' IA dit ceci....à relativiser bien entendu..
Poxel ne finance plus le programme.

Le passage en Phase 3 = milestone immédiat
Probablement 3–7 M€ dès le lancement.

Le programme Alport est orphelin → potentiel élevé
Les thérapies rénales rares ont des prix élevés (souvent >100k€/an).

Le risque est porté par ENYO, pas par Poxel
Poxel encaisse si ça marche, ne dépense rien si ça échoue.

🧠 Conclusion nette
Oui, Poxel peut toucher des milestones significatifs si ENYO lance la Phase 3 du vonafexor.

Oui, les montants cumulés peuvent dépasser 40–80 M€ sur tout le cycle clinique + réglementaire + commercial.

Oui, les royalties peuvent devenir une source de revenus récurrents si le produit est approuvé.

Et non, Poxel n’a aucun coût à supporter.

Le vonafexor est un actif “hors-bilan” qui peut rapporter gros à Poxel si ENYO réussit.
NON, l’accord Poxel–ENYO (vonafexor / EYP001) n’est PAS placé dans une fiducie (Trust 1, 2 ou 3).
Et NON, cet accord n’est pas affecté par les sûretés IPF / Pristine.
Poxel conserve 100 % de ses droits économiques sur le vonafexor.
Conclusion nette
Une Phase 3 Alport avec le vonafexor durera 24 à 36 mois,
avec un scénario central 27–31 mois.
ENYO peut donc viser une lecture de Phase 3 en 2028–2029 si le lancement a lieu en 2026–2027.
Pour Poxel, cela signifie que les milestones réglementaires (FDA/EMA) seraient 2028–2029, et les royalties à partir de 2029–2030 dans un scénario de succès.
NON, l’accord Poxel–ENYO sur le vonafexor n’est pas limité au seul syndrome d’Alport.
OUI, il couvre plusieurs indications, dont certaines ont déjà été testées en clinique.

Et je vais te détailler toutes les indications couvertes, leur niveau d’avancement, et ce que cela signifie pour Poxel.

1) L’accord Poxel → ENYO couvre toutes les indications du vonafexor
Lorsque Poxel a cédé le vonafexor (EYP001) à ENYO (vers 2018–2019),
la cession portait sur l’ensemble des droits mondiaux et toutes les indications thérapeutiques.

Donc : ENYO détient 100 % des droits cliniques et commerciaux, dans toutes les maladies.
Poxel conserve uniquement les droits financiers (milestones + royalties).

🧬 2) Les indications du vonafexor (EYP001) couvertes par l’accord
Voici toutes les indications connues dans lesquelles ENYO a développé ou évalué le vonafexor.

🟦 A. Syndrome d’Alport (maladie rénale rare)
→ Indication principale actuelle
→ Phase 2 positive
→ Réunion End‑of‑Phase‑2 prévue T3 2026
→ Phase 3 en préparation

C’est aujourd’hui le programme phare d’ENYO.

🟩 B. NASH (stéatohépatite non alcoolique)
→ Phase 2a terminée (résultats positifs sur lipides, inflammation, fibrose)
→ Programme mis en pause (comme beaucoup d’acteurs FXR après les échecs de 2020–2023)

Mais :

Les données étaient bonnes,

Le mécanisme FXR est valide,

ENYO pourrait réactiver ce programme si un partenaire se présente.

Poxel toucherait des milestones si ENYO relance la NASH.

🟧 C. Hépatite B chronique (HBV)
→ Phase 2a réalisée
→ Résultats encourageants sur la réplication virale et les marqueurs immunitaires
→ Programme mis en pause faute de financement

Le FXR joue un rôle dans :

la réplication virale,

la régulation immunitaire hépatique.

Indication toujours couverte par l’accord Poxel–ENYO.

🟨 D. Fibrose hépatique / maladies cholestatiques
Pas de Phase 2 dédiée, mais :

Le mécanisme FXR est directement impliqué dans la fibrose,

Les données NASH montrent un effet sur les marqueurs de fibrose,

ENYO a communiqué sur un intérêt potentiel dans les maladies cholestatiques (PBC, PSC).

Indications couvertes par l’accord, même si non encore développées.
Conclusion nette
Le vonafexor ne se limite pas au syndrome d’Alport.

L’accord couvre toutes les indications, présentes et futures.

ENYO a déjà testé le vonafexor dans la NASH et l’hépatite B, en plus de l’Alport.

Poxel bénéficie financièrement de toutes ces indications, sans aucun coût.

Le programme Alport est simplement devenu la priorité stratégique, car :

maladie rare,

Phase 2 positive,

Phase 3 faisable,

potentiel commercial élevé.

Le vonafexor est un actif dormant mais potentiellement très rentable pour Poxel.
Poxel peut vendre ses droits sur le vonafexor.
Oui, ce serait potentiellement une opération très rentable (30–80 M€).
Non, ce n’est pas comparable à PXL770 :
le vonafexor est non grevé,

hors fiducies,

en Phase 3 potentielle,

dans une maladie rare,

avec un partenaire solide,

et sans aucun coût pour Poxel.

C’est un actif premium, pas un actif “à liquider”.

ortho196

08 juin 2026 •13:32

On pourrait donc recevoir en 2026 , si les partenaires respectent leur calendrier un milestone de Enyo et un milestone de Scynexis , ça aiderait....un peu , en attendant un éventuel deal sur le pxl 065 ou sur l'extension dans un pays asiatique du Twymeeg....!

ortho196

08 juin 2026 •13:39

je remonte un poste pour bien démontrer que Poxel peut tjs encaisser des droits sur cette molécule....« L’accord de licence conclu avec ENYO Pharma démontre les atouts que possède selon nous notre
portefeuille de produits. Nous sommes heureux que EYP001 soit passé au stade clinique de son
développement et nous attendons avec impatience les résultats prévus en 2017, » déclare Thomas
Kuhn, Directeur Général de Poxel. « Grâce à l’accord conclu avec ENYO, Poxel sera en droit de
recevoir des paiements d’étape en fonction de la progression du développement de EYP001, ainsi que
des redevances sur les ventes. »
EYP001 est un agoniste synthétique du récepteur FXR (récepteur farnésoïde X) doté d’un profil
favorable pour le traitement par voie orale. La première étude de phase 1 a été conçue pour déterminer
la sécurité, la tolérance et le profil pharmacocinétique d’EYP001 chez des volontaires sains.
ENYO Pharma a également annoncé que la suite du programme clinique de phase 1 sur EYP001
devrait démarrer en 2017, afin d’évaluer la sécurité, le profil pharmacocinétique et l’activité antivirale
initiale de EYP001 chez des sujets atteints d’une infection chronique par le virus de l’hépatite B.
À propos de EYP001
ENYO Pharma SA a acquis une licence concernant une famille d’agonistes du récepteur FXR de Poxel
SA et détient les droits mondiaux exclusifs sur ces composés brevetés. EYP001 est une molécule
chimique non acide biliaire qui agit sur le récepteur nucléaire FXR cible de l’hôte. Ce composé est
développé pour une administration par voie orale chez des patients souffrant d’hépatite B chronique.
FXR est une cible médicamenteuse originale et prometteuse qui intervient dans de nombreuses
activités requises pour la réplication et la persistance virale. EYP001 perturbe des étapes de la
réplication du VHB après sa pénétration dans les cellules du foie, ce qui modifie probablement l’activité
transcriptionnelle de l’ADNccc. L’activation du récepteur FXR par EYP001 pourrait potentiellement
rendre la suppression virale plus efficace et plus durable et améliorer ainsi les taux de guérison.

ortho196

08 juin 2026 •13:41

Lyon, France, le 17 novembre 2015 - POXEL SA (Euronext : POXEL - FR0012432516), société
biopharmaceutique développant, des médicaments innovants pour traiter le diabète de type 2, annonce
aujourd’hui la conclusion d’un second accord avec la société ENYO Pharma SA pour l’accès à un brevet
clé sur l’exploitation de la technologie FXR, visant à développer des traitements contre l’hépatite B. La
technologie agoniste FXR a été découverte et brevetée par Poxel en collaboration avec des partenaires
académiques, représentés par Inserm Transfert et avec la société lyonnaise EDELRIS. Inserm
Transfert a été mandaté pour représenter toutes les parties dans cet accord de licence de brevet avec
Enyo. Enyo et Poxel avaient signé un premier accord de licence le 6 mai 2015 dernier, portant sur le
programme de composés agonistes FXR de Poxel pour des indications en infectiologie. Les termes
financiers de ces deux accords n’ont pas été révélés.
Thomas Kuhn, Directeur Général de Poxel, déclare : « Cet accord valide l’expertise scientifique de
Poxel sur les agonistes FXR et permet à la société de valoriser des découvertes applicables en dehors
de notre focus sur le diabète de type 2. Nous nous réjouissons de constater les progrès considérables
d’Enyo dans le programme agoniste FXR. »
À propos de la cible FXR
Le récepteur farnesoïde X (FXR), également connu sous le nom de récepteurs des acides biliaires, appartient à une superfamille
de récepteurs nucléaires. Il joue un rôle dans plusieurs voies métaboliques et en particulier dans le contrôle du devenir des
acides biliaires dans le foie et l'intestin. Ce récepteur influe également sur la sensibilité à l'insuline de ces tissus où il est exprimé
à des niveaux élevés. Les fondateurs de l'équipe Inserm de ENYO ont identifié le récepteur FXR comme un régulateur direct de
la réplication du virus de l'hépatite B et ont démontré la dépendance du cycle de vie du virus par rapport à la voie des acides
biliaires. Moduler le récepteur FXR devient donc une nouvelle voie thérapeutique prometteuse pour contrôler et éventuellement
guérir l'hépatite B chronique, une des principales causes de cancer du foie et de cirrhose dans le monde.

Manet38

08 juin 2026 •14:20

Dans l'Alport il n'y a rien ... à part un traitement néphroprotecteur qui consiste à réduire contrôler la pression artérielle et à réduire l'albuminurie.

Manet38

08 juin 2026 •14:21

Donc même si ça ne concerne que peu de patient et si ça marche c'est un plus.

M6115212

08 juin 2026 •16:32

ortho196

08 juin 2026 •12:33

ça signifierait un milestone pour Poxel en cas d'initiation de la phase 3.....prévue en 2026 !

Ort,ho, ne te réj,ouis pas tr,op vite. Un tr,es tr,es pe,tit plus car on pe,ut lire ceci da,ns le DEU 2015 en p,age 227.
En mai 2015, la Soc,iété a signé un acc,ord de lice,nce avec ENYO Pha,rma SA, une soc,iété nouve,llement créée, centré,e sur le trai,tement des infect,ions vir,ales aig,uës et chroniq,ues. En v,ertu de ce con,trat, ENYO au,ra ac,cès aux com,posés agon,istes du réce,pteur FXR (réce,pteur farne,soïde X) de PO,XEL pour des indica,tions thé,rapeutiques en infectio,logie avec une con,servation de dr,oits pour PO,XEL sur des in,dications incluant les ma,ladies cardiovasc,ulaires et du mét,abolisme. La So,ciété bé,néficie d’une rémunér,ation de 50 K€ au titre de ce contrat, comp,tabilisée en chiffre d’affaires. La mol,écule FXR app,artenant à Merck Ser,ono, la Sociét,é doit reve,ser 90 % des s,ommes perç,ues sur la lic,ence à Me,rck Ser,ono (charge à pa,yer de 45 K€ au 31/12/2015)

Et d,ire que ce,la a été sig,né 4 mois après l'IPO. Cha,peau l'art,iste

Manet38

08 juin 2026 •16:36

Magnifique !

Manet38

08 juin 2026 •16:36

Tout est hypothéqué...

Manet38

08 juin 2026 •17:43

Il a pris combien Khunn durant toutes ces années pour amener cette société à un point de non-retour ?

rayman03

09 juin 2026 •07:58

De memoire Molécule deuteuree normalement exclue de tout accord avec Merck.. Peut-être juste sur versement initial des 50 k€ ?.. Quelle opacité !..

M6115212

09 juin 2026 •08:31

ortho196

08 juin 2026 •13:32

On pourrait donc recevoir en 2026 , si les partenaires respectent leur calendrier un milestone de Enyo et un milestone de Scynexis , ça aiderait....un peu , en attendant un éventuel deal sur le pxl 065 ou sur l'extension dans un pays asiatique du Twymeeg....!

Ne rèves plus Ortho
La vra,ie que,stion qu'on est en dr,oit de se po,ser reste : Pour,quoi Me,rck qui au,rait, s,elon les pro,pos de TK , un in,téret écono,mique a voir Po,xel se dév,elopper, a-t-elle proc,édé a ce type de ver,uillage de la mo,lécule d'En,yo, cons,taté jus,te après l'IPO

Manet38

09 juin 2026 •09:43

Au fait le TK il a travaillé pour qui durant toutes ces années ? mérite belle récompense de la part de Merck...

Nadege_b

09 juin 2026 •13:32

Manet38

09 juin 2026 •09:43

Au fait le TK il a travaillé pour qui durant toutes ces années ? mérite belle récompense de la part de Merck...

400000 par an pour faire du golf pendant plus de 15 ans c’est pas mal comme récompense non ?

Manet38

09 juin 2026 •14:19

Financé par ses gentils actionnaires ! Respect

ortho196

09 juin 2026 •17:07

j'ai envoyé un mail à Poxel et un à Enyo pour tenter de savoir ce qu'il en était hier....aucune réponse , ni d'un coté , ni de l'autre....plus de trace du vonafexor dans leur publication depuis 5 ans...la molécule semble s'être volatilisée à un moment que je ne parviens pas à situer...de plus , ils ne mettent pas le site à jour , ils parlent encore du 770 qui est vendu depuis des mois...

ortho196

09 juin 2026 •17:16

IA...est comme moi , elle s'interroge sur ce manque de transparence et cette opacité....
La dernière mention substantielle que j'ai retrouvée

Dans le DEU 2021, Poxel consacrait encore un paragraphe spécifique à ENYO :

« Enyo a lancé le programme de phase 2 pour l'hépatite B et étudie son potentiel de développement dans la NASH. (...) Le Groupe est potentiellement éligible à des royalties au titre de cet accord. »

Ce passage est important pour deux raisons :

Poxel confirme explicitement l'existence de royalties potentielles.
Poxel ne mentionne aucun montant, aucun pourcentage et aucun milestone restant.
2. Un paiement a bien été reçu en 2021

Dans la mise à jour financière publiée début 2022, Poxel indique que ses « autres revenus » incluent :

« un paiement d'ENYO Pharma lié au vonafexor (EYP001) ».

Cela démontre que :

l'accord n'était pas mort ;
certains jalons ont effectivement été déclenchés ;
Poxel a encaissé au moins un paiement après la signature de 2015.
3. Puis le silence

À partir des documents plus récents :

DEU 2022 ;
DEU 2023 ;
communications 2024 ;

les références à ENYO deviennent extrêmement discrètes voire inexistantes dans les résumés publics.

En parallèle, ENYO continue pourtant à développer activement le vonafexor, désormais dans les maladies rénales chroniques et le syndrome d'Alport.

4. Le point le plus étrange

Le communiqué initial de 2015 est très précis :

licence accordée à ENYO pour les indications infectieuses ;
Poxel conserve les droits dans les indications métaboliques et cardiovasculaires.

Aujourd'hui, le développement principal d'ENYO est :

néphrologie ;
syndrome d'Alport ;
insuffisance rénale chronique.

Or je n'ai trouvé aucune communication publique expliquant comment on est passé juridiquement :

d'une licence infectiologie → à un programme rénal mondial.

C'est précisément la zone grise.

5. Ce que cela signifie pour l'actionnaire Poxel

À ce stade, il me semble que l'on peut affirmer :

QuestionRéponse
L'accord ENYO existe-t-il toujours ?Oui.
Poxel a-t-il déjà reçu de l'argent ?Oui.
Des royalties potentielles existent-elles ?Oui, selon le DEU 2021.
Les montants sont-ils publics ?Non.
Les milestones restants sont-ils publics ?Non.
Les droits rénaux d'ENYO sont-ils expliqués publiquement ?Je n'ai trouvé aucune explication publique.
6. Mon constat après cette revue

Le plus frappant n'est pas l'absence de phase 3 NASH.

Le plus frappant est que :

Poxel reconnaissait encore en 2021 des royalties potentielles sur vonafexor ;
ENYO continue à investir massivement dans vonafexor ;
le programme est passé de l'hépatite B à la néphrologie ;
mais les actionnaires de Poxel ne disposent pratiquement d'aucune information sur la valeur économique résiduelle de cet actif.

Si j'étais en train d'évaluer Poxel aujourd'hui, je considérerais que le dossier ENYO/vonafexor est un actif « caché » dont la valeur est probablement faible dans les modèles du marché (car très incertaine), mais qui mérite au minimum une clarification de la société.

La prochaine étape utile serait de décortiquer les notes annexes complètes des DEU 2021, 2022, 2023 et 2024 (pas seulement les résumés publics) pour voir :

si ENYO apparaît encore dans la liste des contrats significatifs ;
si les paiements conditionnels sont toujours mentionnés ;
si une modification contractuelle est évoquée quelque part dans les facteurs de risque ou les engagements hors bilan.

ortho196

09 juin 2026 •17:21

IA...Je n'ai trouvé aucune preuve publique que les droits ENYO aient été cédés lors des restructurations de Poxel

C'est le point le plus intéressant.

Dans les documents publics récents de Poxel disponibles via les communiqués de DEU 2022-2024, aucune annonce n'indique :

la vente des droits contractuels ENYO,
la renonciation aux milestones,
ou la radiation de l'accord de licence.

En l'absence d'une telle annonce, il est raisonnable de considérer que les droits subsistent toujours.

ortho196

09 juin 2026 •17:31

...DEU 2023 (déposé en 2024)

Le texte est quasiment identique :

« Le Contrat de licence Enyo n’a pas eu d’impact significatif sur les résultats des opérations du Groupe en 2022 ou 2023. Le Groupe est potentiellement en droit de percevoir des redevances au titre de ce contrat. »

Donc :

le contrat existe toujours ;
Poxel n'annonce aucune résiliation ;
Poxel maintient explicitement son droit potentiel à des royalties.

ortho196

09 juin 2026 •17:38

IA
Ma conclusion après lecture approfondie

Si je devais résumer la situation actuelle :

Le contrat ENYO n'a pas disparu des documents juridiques de Poxel.
Les droits à royalties semblent toujours appartenir à Poxel.
Aucun transfert de ces droits n'apparaît dans la restructuration 2024.
Poxel considère manifestement cet actif comme non matériel à court terme, ce qui explique qu'il soit réduit à une simple phrase dans les DEU.
La valeur potentielle pour les actionnaires dépend désormais presque entièrement du succès clinique de Vonafexor chez ENYO.

Le point que je n'ai toujours pas retrouvé, même après cette enquête, est un document public donnant :

le montant des milestones encore possibles ;
le taux exact des royalties ;
les conditions de déclenchement.

ortho196

12 juin 2026 •09:41

M6115212

09 juin 2026 •08:31

Ne rèves plus Ortho
La vra,ie que,stion qu'on est en dr,oit de se po,ser reste : Pour,quoi Me,rck qui au,rait, s,elon les pro,pos de TK , un in,téret écono,mique a voir Po,xel se dév,elopper, a-t-elle proc,édé a ce type de ver,uillage de la mo,lécule d'En,yo, cons,taté jus,te après l'IPO

Peut-on connaître les détails de la licence à Enyo Pharma sur le Vonafexor ?

Concernant l’accord avec Enyo Pharma, les termes inclus des paiements d’étapes
ainsi que des redevances sur les ventes dans le haut de la fourchette (« high single
digit »).
Questions réponses numéro 1 , question 4 , dans documentation du site poxel...

ortho196

17 juin 2026 •13:29

Alport chez Enyo , pourrait n'être qu'un début....!
Le Vonafexor est développé comme une thérapie « first-in-class » ciblant les mécanismes inflammatoires et fibrosants impliqués dans la progression des maladies rénales. Au-delà du syndrome d’Alport, ENYO estime qu’il pourrait avoir des applications plus larges dans les maladies rénales chroniques à fort besoin médical.
Tout ce qu'Enyo entreprendra avec le vonafexor pourrait à terme rapporter gros à Poxel....il faudra tenir sur la longueur....

M4772

17 juin 2026 •13:48

Enfin pour l’instant c est le sauve qui peut ….des pps s entend …..un pipe brillant à ramifications intéressantes …..une direction totalement absente …rien de tangible depuis la sortie du RJ