POXEL : Descriptions pécuniaires des actifs

Skyslimit

09 mars 2026 •20:21

Gemini pro((analyse des derniers documents)
1. L'Imeglimine (TWYMEEG®) : Une valeur validée par les flux de trésorerie
​C'est aujourd'hui l'actif dont la valeur pécuniaire est la plus tangible, car il est commercialisé et génère des revenus.
​Valorisation par les accords de licence : Le contrat avec Sumitomo Pharma au Japon prévoit des paiements d'étape basés sur les ventes pouvant atteindre 26,5 milliards de yens (soit environ 200 millions d'euros), ainsi que des redevances croissantes allant de 8 à 18 % sur les ventes nettes. Le franchissement du cap des 5 milliards de yens de ventes fin 2024 a d'ailleurs déclenché un paiement de 500 millions de yens (environ 3,1 millions d'euros).
​Valorisation par les marchés du crédit (Monétisation) : La valeur des redevances futures de l'Imeglimine au Japon a été jugée suffisamment solide par le fonds OrbiMed pour accorder à Poxel un financement initial de 50 millions de dollars en septembre 2024. En échange, OrbiMed percevra les redevances jusqu'à atteindre un rendement plafonné à 100 millions de dollars.
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2. Le PXL065 (MASH et CMH) : Une valeur comptable à 0 € en attente d'un partenariat
​L'écart entre la valeur clinique de cette molécule et sa valorisation financière actuelle est très représentatif de la situation de Poxel.
​Investissements et valeur historique : Lors de son acquisition auprès de DeuteRx en 2018, cet actif avait été valorisé dans les comptes à 16,57 millions d'euros. Poxel estime avoir investi environ 33 millions d'euros dans son développement depuis cette date.
​Dépréciation totale : Dans les comptes de 2023 et 2024, le Groupe a comptabilisé une perte de valeur de 100 % sur le PXL065, ramenant sa valeur nette comptable à 0 €. Le document précise bien que cette dépréciation est justifiée par le manque de fonds pour lancer une Phase 3, la faible capitalisation boursière de Poxel et le contexte macroéconomique, et non par un échec clinique.
​Comparables sur le marché : Bien que le document ne donne pas de chiffre de valorisation globale, il liste les concurrents de Poxel dans la MASH (Madrigal avec son produit Rezdiffra récemment approuvé, Viking Therapeutics, Inventiva, Akero). Ces sociétés de biotechnologie ont souvent des valorisations boursières très élevées, ce qui montre le potentiel pécuniaire du PXL065 si Poxel parvient à signer un accord avec une "Big Pharma" pour financer la Phase 3.
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3. Le PXL770 (ADPKD et ALD) : Une valeur liée au statut de "médicament orphelin"
​Valeur comptable : À l'instar du PXL065, les brevets liés au PXL770 ont été transférés dans une fiducie (la "Fiducie 3") en garantie des créanciers, avec une valeur nette comptable inscrite à 0 € dans les comptes de la société.
​Valorisation sur le marché des maladies rares : L'obtention des statuts "Fast Track" et "Orphan Drug" aux États-Unis et en Europe pour le PXL770 lui confère une exclusivité commerciale (7 ans aux US, 10 ans en UE) qui a une forte valeur monétaire pour les laboratoires pharmaceutiques. Le document cite des concurrents dans l'ALD (Minoryx, Bluebird, Viking Therapeutics) ou dans l'ADPKD (Regulus, Otsuka), illustrant l'intérêt du marché pour ces indications.