ERAMET : EBITDA 2024

bikibina

27 avr. 2024 •10:42

Quand on lit bien le dernier communiqué et qu'on le compare à celui de février 2024 l'EBITDA revu à la hausse de 100M€ est simplement du à un réajustement léger des prix des métaux.

Dans le texte :
•d'une part
Les consensus de prix moyen et de taux de change pour l’année s’élèvent actuellement à :
*4,7 $/dmtu pour le minerai de manganèse (CIF Chine 44%)
*16 800 $/t pour le nickel au LME,
*15 200 $/t-LCE pour le carbonate de lithium (qualité batterie, CIF Asie),
*1,09 pour le taux de change €/$.

•D'autre part
À titre illustratif, sur la base des consensus de prix actuels pour l’année et de la fourchette d’objectifs de volume détaillés ci-dessus, l'EBITDA ajusté devrait se situer entre 750 M€ et 900 M€ en 2024.
Dans sa projection ERAMET prend donc comme référence 4,7$/dmtu pour le prix du manganèse.
Surtout il signale que le consensus à 4,7$ à l'année n'intègre déjà pas la hausse à 5$ à mi avril ==> ce niveau n’intègre pas le récent rebond du prix (autour de 5 $/dmtu actuellement) qui devrait fortement augmenter en 2024.

•ERAMET reprécise aussi la variation sur l'EBITDA
==> les prix du minerai de manganèse haute teneur devraient fortement augmenter avec un impact significatif sur la performance financière d’Eramet en 2024 (une variation du prix de 1 $/dmtu en moyenne sur l’année correspond à un impact de 255 M€ sur l’EBITDA ajusté du Groupe)

ERAMET aurait pu insister aussi sur l'influence des alliages
Prix des alliages de manganèse ==>+ 100/$t ==>+65 M€ sur l'EBITDA


Avec le Mn à 6$/dmtu hier (le prix des alliages doit probablement suivre aussi) on peut penser qu'effectivement Stifel pourrait bien avoir raison en voyant l'EBITDA 2024 à 1,575 milliard d'euros.
Logiquement si l'Australie est vraiment à l'arrêt pendant 1 an le Mn devrait grimper fort voire très fort.
On s'attendait à une année 2024 morose mais les aléas en Australie vont peut-être tout remettre en question en faisant briller les résultats d'ERAMET.
L'avenir est incertain mais pour l'instant on va dans le bon sens et la dette d'ERAMET peut-être aussi.