ATOS GROUP : ATOS : les BSA arrivent-ils enfin au bout ?

YANG007

28 sept. 2026 •21:14

Je me suis amusé à reprendre les chiffres des BSA depuis la restructuration, et le constat est plutôt intéressant.

Le 18 décembre 2024, Atos avait émis 22,398 milliards de BSA, soit potentiellement environ 2,24 millions d’actions nouvelles après regroupement.

Au 31 décembre 2025, 15,089 milliards de BSA avaient déjà été exercés, soit 67,4 % du total.

En février 2026, 3,377 milliards supplémentaires ont été exercés. On arrivait donc à 18,466 milliards de BSA exercés, soit environ 82,4 % du total initial.

Il restait alors environ 393 000 actions potentielles.

Depuis, de nouvelles actions issues des BSA ont encore été créées en septembre. En recoupant les mouvements de capital publiés, j'arrive à environ 222 000 actions potentielles restantes.

⚠️ Ce chiffre de 222 000 actions est une estimation reconstituée à partir des mouvements de capital disponibles, et non un solde BSA officiellement publié en temps réel par Atos.

Autrement dit, on aurait déjà absorbé près de 90 % du potentiel initial de création d'actions.

Bien sûr, les BSA restent exerçables jusqu'au 18 décembre 2027. Mais la date d'échéance juridique ne signifie pas que la pression vendeuse doit durer jusque-là.

C'est là que le dossier devient intéressant : on passe progressivement d'une grosse source potentielle d'offre à une offre résiduelle.

Et si, dans le même temps, les positions vendeuses commencent à se réduire — CFM semble notamment avoir légèrement commencé à racheter — le rapport de force peut progressivement changer.

À surveiller maintenant : le rythme des derniers exercices de BSA, les positions short et surtout la réaction du cours lorsque l'offre commencera réellement à se raréfier.

Ce sera beaucoup plus parlant que de regarder uniquement le cours jour après jour.